上周五,，A股市場(chǎng)突然放量大漲,，讓很多空頭平倉(cāng)不及，進(jìn)而只能尋求多單對(duì)沖,，這進(jìn)一步加大了市場(chǎng)的上漲幅度,。那么，市場(chǎng)突然爆發(fā)究竟是因?yàn)楹畏N變量發(fā)生了積極變化,，行情又是否能夠延續(xù)呢,？從昨日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，PPI仍在往下走,，經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭并未扭轉(zhuǎn),。但應(yīng)該看到，PPI的統(tǒng)計(jì)口徑中更多地涉及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品,，而且該數(shù)據(jù)反映的是過(guò)去的經(jīng)濟(jì)狀況,，股市反映的卻是預(yù)期。
分析人士認(rèn)為,，從市場(chǎng)啟動(dòng)的原因來(lái)看,，應(yīng)該看到國(guó)家經(jīng)濟(jì)這盤(pán)棋局在發(fā)生變化。近期,，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目和近期較熱的智能城市計(jì)劃都表明,，中國(guó)正積極參與第三次工業(yè)革命，謀求交易效率的進(jìn)一步提升和分工的進(jìn)一步細(xì)化,，以求得經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展,。綜合各個(gè)層面來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)仍存在一定的反彈空間,。
A股活了
上周五,，上證指數(shù)大漲75點(diǎn)，成交金額達(dá)1111.37億元，有市場(chǎng)人士頗有意味地將這個(gè)成交數(shù)據(jù)解讀為“要要要要上去”,。其實(shí),，也難怪市場(chǎng)會(huì)有這種股市要漲的心態(tài)。近三個(gè)月以來(lái),，滬市成交額就沒(méi)有超過(guò)1000億元的時(shí)候,，股指漸行漸低，成交量也越來(lái)越萎縮,，慢慢地,，市場(chǎng)陷入到了流動(dòng)性陷阱之中，大資金不敢進(jìn)駐,，因?yàn)闆](méi)辦法出去,，所以市場(chǎng)漲不動(dòng)。上周五的巨量成交可以說(shuō)解開(kāi)了股市流動(dòng)性之渴,，在某種意義上來(lái)說(shuō)，不管以后市場(chǎng)還能反彈多遠(yuǎn),，只要維持這個(gè)成交水平,，股市就活了。
那么,，股市是否具備維持這個(gè)成交水平的能力呢,？有一種分析比較合理。從上周五的大漲和放量來(lái)看,，絕對(duì)不是場(chǎng)內(nèi)資金所為,，場(chǎng)內(nèi)資金掀不起這么大的浪。也就是說(shuō),，這批資金來(lái)自場(chǎng)外,，而且資金也可能帶有國(guó)有性質(zhì)。從數(shù)量來(lái)看,，若與此前低迷時(shí)的平均成交額相比,，新增資金可能有300-500億規(guī)模，這批資金要在短時(shí)間內(nèi)出局的可能性不大,。從一般的操盤(pán)邏輯來(lái)看,，若要讓人賣(mài)，需要砸股價(jià),；若要讓人買(mǎi),，就得拉股價(jià)。按此推斷,，這批資金即使要出來(lái),，也需要拉股價(jià)。
從市場(chǎng)的熱點(diǎn)來(lái)看,，近期形成的熱點(diǎn)并未擴(kuò)散開(kāi)來(lái),。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì),，9月5日至6日，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了60個(gè)項(xiàng)目,。當(dāng)然,，目前這批項(xiàng)目能否建成還不好說(shuō)，但可以給市場(chǎng)炒作的預(yù)期,。從目前已經(jīng)上漲的股票來(lái)看,，并未完全擴(kuò)散開(kāi)來(lái)，以城市軌道為例,，還集中在隧道股份,、方大集團(tuán)等股票上，軌道電纜則還在預(yù)熱階段,；污水處理項(xiàng)目則還未完全炒起來(lái),。除了發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目之外，近期市場(chǎng)還在圍繞智能城市做文章,，這是一個(gè)非常大的概念,，涉及到云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng),、地理信息等六大板塊,，9月以來(lái)的熱點(diǎn)還只是集中在部分物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算板塊；此外,，各大部委針對(duì)各行業(yè),、產(chǎn)業(yè)的十二五專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃也是重要熱點(diǎn)，但并未完全動(dòng)起來(lái),。分析人士認(rèn)為,，這些板塊的輪動(dòng)可以撐起后市熱點(diǎn)。也就是說(shuō),，市場(chǎng)會(huì)延續(xù)其生命力,。
反彈空間取決于兩數(shù)據(jù)
概念炒作可以延續(xù)市場(chǎng)一段時(shí)間的生命力，但讓市場(chǎng)健康發(fā)展的還是業(yè)績(jī),，還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng),。從昨日公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，PPI數(shù)據(jù)仍不太好,，這說(shuō)明去庫(kù)存還未完成,。當(dāng)然，這只代表過(guò)去,，未來(lái)又會(huì)怎樣呢,？分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)反彈的高度取決于兩大數(shù)據(jù)，一是中長(zhǎng)期融資規(guī)模數(shù)據(jù),，二是市場(chǎng)自身的成交數(shù)據(jù),。
之所以說(shuō)發(fā)改委批復(fù)的項(xiàng)目存在一定變數(shù)，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)比較懷疑各地方政府的融資能力,。各地方政府是否具備融資能力暫不好說(shuō),，但以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的舉措是否有效果最終還是會(huì)反應(yīng)在中長(zhǎng)期融資數(shù)據(jù)上。從今年7月的數(shù)據(jù)來(lái)看,，7月新增對(duì)公中長(zhǎng)期貸款920億元,，較上月少增710億元，占比依然較低,。若單看這項(xiàng)數(shù)據(jù),，很容易得出實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒(méi)錢(qián)搞投資的結(jié)論。但另一項(xiàng)數(shù)據(jù)也值得關(guān)注,，7月份,，企業(yè)債券凈融資2487億元，同比多2065億元,；銀行信貸僅增加5401億元,，比上月減少超過(guò)3700億元，但M2卻環(huán)比高出0.3個(gè)百分點(diǎn),。也就是說(shuō),，中長(zhǎng)期融資數(shù)據(jù)要綜合這兩項(xiàng)來(lái)看,，未來(lái)如何繼續(xù)向好,，則意味著市場(chǎng)仍有上漲空間。
如果說(shuō)基本面是因,，那么技術(shù)面就是果,，而目前這個(gè)最值得關(guān)注的果就是成交數(shù)據(jù)。若非上周五的放量上漲,，很難讓人得出反彈還有空間的結(jié)論,。量能不但是引導(dǎo)市場(chǎng)信心的指針，也是市場(chǎng)可操作性的重要指標(biāo),。有分析人士認(rèn)為,，目前，流通市值約為16.65萬(wàn)億,，滬市維持1600億左右水平較為正常,，未來(lái)市場(chǎng)能夠突破1600億左右水平，則市場(chǎng)或可維持較為健康的小牛格局,，若能維持在1000億以上,，亦可保持可操作格局，跌破1000億水平，市場(chǎng)可能又會(huì)重回賣(mài)方為主的格局,。