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步入下半年，延續(xù)三季度之久的債券牛市行情遭遇短線調整，關于此輪債牛是“中點”還是“終點”,，安信基金固定收益部總經理兼安信目標收益?zhèn)突饠M任基金經理李勇在接受《經濟參考報》采訪時表示，經過三季度的調整,，很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方，配置價值逐步顯現(xiàn),，四季度起有望進入債券牛市下半場,，而未來一到兩年都有可能持續(xù)慢牛震蕩行情。
自去年四季度開啟的債券牛市,，目前已持續(xù)9個月之久,。李勇認為，此前債市已快速走完了行情的上半場,，三季度會出現(xiàn)一個短期的調整,，四季度起有望進入行情的下半場。
近來債券市場的調整也印證了這一觀點,。記者了解到,，7月上旬以來(二度降息之后)，債券市場利率債和信用債均出現(xiàn)下跌,，市場利率曲線呈現(xiàn)平坦化上移的特征,。李勇分析，經過三季度的調整,，很多債券收益率又會重新回到歷史均值上方,，配置價值逐步顯現(xiàn)�,！ �
李勇表示，支持未來債券市場向好的兩大因素：一是總量的擴容發(fā)展,，二是創(chuàng)新品種的出現(xiàn),，可配置的范圍擴大。私募債目前發(fā)行規(guī)模較小,，參與的基金公司也較少,，短期來看，不會成為業(yè)績分化的因素,。目前通過債券杠桿就可以實現(xiàn)私募債的收益水平,。隨著私募債的規(guī)模擴大，收益率提升至更高水平，可能會成為債券型基金業(yè)績分化的因素,。
未來債券可投資的品種會進一步多樣化,，更多的企業(yè)貸款會轉為發(fā)行債券，債券市場的平均投資收益會提高,，這有利于債券基金的長期發(fā)展,。2011年我國的債券規(guī)模為21.36萬億，而美國為227.4萬億,，長期來看,，相比美國我國還有10倍的發(fā)展空間。
展望未來的建倉策略,，李勇表示,，會采用循序漸進的方式，從期限上來看,，建倉初期短久期的債券會重點配置,。從品種來看，利率債,、高評級信用債,、中低評級信用債都會參與�,！拔覀兛傮w的投資策略是構建一個品種相對分散,、期限合理、收益率較高,、流動性較好,、風險低的債券組合�,！�
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