9月伊始,，各大市場機(jī)構(gòu)紛紛對A股當(dāng)月走勢進(jìn)行研判,。分析人士表示,，可以預(yù)期的是,，本月政策面難有大的利好，而存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)的朦朧利好,，可能引發(fā)的也只是階段性的弱勢反彈。機(jī)構(gòu)建議投資者關(guān)注政策熱點(diǎn)和主題概念兩條主線,。
政策面難有大的利好預(yù)期
從盤面來看,，近幾個(gè)交易日，僅釀酒食品,、ST股等少數(shù)板塊出現(xiàn)逆市上漲,，機(jī)械、運(yùn)輸物流,、鋼鐵,、地產(chǎn)、保險(xiǎn),、券商等權(quán)重板塊則整體跌幅居前,，成為股指下行的動(dòng)力來源。
機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)表示,，種種跡象和多方面的數(shù)據(jù)顯示,，近期政策面難有大的利好，而可能存在的存款準(zhǔn)備金率下調(diào)只能是階段性的利好,。東方證券認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)仍在減速,，但更多的是調(diào)控結(jié)果，是人為剎車減速過彎,，因此,，市場期待的政策刺激，尤其是流動(dòng)性的釋放始終不達(dá)預(yù)期,�,？紤]到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速尚未明顯低于潛在增速且通貨膨脹或?qū)⒂|底回升，短期內(nèi)貨幣政策仍將維持相對謹(jǐn)慎態(tài)勢,。加快放松節(jié)奏仍有待于經(jīng)濟(jì)增速明顯下滑,。預(yù)計(jì)下半年存款準(zhǔn)備金率將下調(diào)兩次，維持每個(gè)季度下調(diào)一次的判斷,。
廣發(fā)證券認(rèn)為,，政策刺激的力度可能并不會很大，但下半年仍需投資發(fā)力,。從市場情緒指標(biāo)來看,，近期市場信心正處于低落的底部區(qū)域。目前主要糾結(jié)在中短期悲觀情緒無法立即證實(shí)或者證偽,。實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷及財(cái)政刺激力度有限,，因此市場信心難以出現(xiàn)明顯恢復(fù)。市場正處于蟄伏期,，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象或是政策力度加大,，悲觀情緒有望得到逆轉(zhuǎn)。蟄伏期即將過去,，現(xiàn)在更無需悲觀,。市場仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
大通證券表示,，近期基本面沒有重大變動(dòng),。從技術(shù)層面來看，市場近期連續(xù)下跌后出現(xiàn)止跌,，各項(xiàng)指標(biāo)開始觸底回升,，但上行動(dòng)力并不強(qiáng)烈。中投證券也認(rèn)為,，預(yù)計(jì)9月海外情況仍平穩(wěn),，但9月市場在經(jīng)濟(jì)磨底中的反彈力度仍難以樂觀。在逆回購主導(dǎo)的流動(dòng)性管理下,，即使9月或10月降準(zhǔn),，仍應(yīng)看作維持銀行間流動(dòng)性緊平衡的舉措。隨著中報(bào)披露完畢，年內(nèi)盈利弱勢難以根本改觀,，當(dāng)前基本面環(huán)境下至多就是短暫的維穩(wěn)行情,。
9月或有弱勢反彈
機(jī)構(gòu)在接受采訪時(shí)表示，從股指的走勢來看,，在中報(bào)公布之后,，市場對于上市公司三季度業(yè)績增速仍然存在下調(diào)的預(yù)期，再加上8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將在近期密集公布,，目前顯然不是股指大舉反彈的好時(shí)機(jī),，等近期數(shù)據(jù)公布之后，隨著市場降準(zhǔn)預(yù)期的再度回升,，到時(shí)才可能迎來真正的反彈,。
東吳證券等券商的研究報(bào)告稱，上證綜指近期調(diào)整的時(shí)間超出了市場的普遍預(yù)期,，可以認(rèn)為2000點(diǎn)附近存在較強(qiáng)支撐,，但能否就此擋住空頭的攻勢仍有待進(jìn)一步觀察。初步判斷9月份上證綜指在2000點(diǎn)附近或再次有反彈出現(xiàn),，但在沒有其它突發(fā)利好因素的刺激下,，股指恐難以改變當(dāng)前的弱勢格局，股指長期在低位運(yùn)行或?qū)⒊蔀槌B(tài),。建議投資者在弱勢格局中保持較低倉位,，并耐心等待烏云散去。
申銀萬國,、銀河證券等券商認(rèn)為,，股市近期反彈概率加大，9月將迎來技術(shù)反彈,。銀河證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，A股歷史上，連續(xù)下跌最長的時(shí)間為5個(gè)月,，一共也只有3次，分別是1994年,、2003年和2004年,，連續(xù)下跌4個(gè)月的次數(shù)也不多。上證綜指已經(jīng)連續(xù)下跌4個(gè)月,，市場反彈動(dòng)能逐漸積聚,。申銀萬國策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股投資者有嚴(yán)重的“整數(shù)關(guān)情結(jié)”,，如果滬指跌破2000點(diǎn),，至少會有100點(diǎn)反彈行情。
長城證券認(rèn)為,，從技術(shù)上看,，2000點(diǎn)上方會有技術(shù)反彈的要求,。9月，股市技術(shù)性反彈隨時(shí)可能展開,，但從量能看,，近期成交量維持在較低水平，表明投資者加倉意愿不足,，加上套牢賬戶較多,，反彈阻力重重，即使展開技術(shù)反彈,，也很難超過2250點(diǎn)一線,。
大摩華鑫基金認(rèn)為，在一輪市場調(diào)整的末期往往會見到強(qiáng)勢股的補(bǔ)跌以及市場悲觀情緒彌漫,。截至8月31日,，所有上市公司的中報(bào)披露完畢，中報(bào)業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)得以釋放,，近期超跌的大盤或有反彈可能,。雖然存在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，但市場下跌空間有限,。
關(guān)注兩大主線
機(jī)構(gòu)分析人士表示,，在企業(yè)盈利下滑尚未企穩(wěn)的背景下，市場機(jī)會更多的來自于當(dāng)下的政策熱點(diǎn)和主題概念,，但這些機(jī)會更多的在于短期,，不容易把握。
結(jié)合目前的市場態(tài)勢,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，無論從政策的角度，產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)作還是市場現(xiàn)階段的走勢,，價(jià)值投資是未來資本市場主流,，低估值，高成長類的板塊將越來越受到資本的青睞,，而高估值,，后續(xù)成長面臨較大壓力的板塊下行趨勢將會凸顯。
東興證券表示,，9月A股市場將受到經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)沖擊,，跌破2000點(diǎn)將成為大概率事件。建議在9月10日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布結(jié)束后再做抉擇,。東興證券判斷,，在基本面風(fēng)險(xiǎn)釋放后，市場將存在一波反彈。東興證券建議投資者重回價(jià)值投資理念,，避開中小板和創(chuàng)業(yè)板的高估值風(fēng)險(xiǎn),。建議在主板中積極關(guān)注房地產(chǎn)、非銀行金融,、非汽車交運(yùn)設(shè)備,、建筑建材等低估值板塊。
申銀萬國研報(bào)稱,，根據(jù)目前行情,，雖然短線大盤仍在低位震蕩，但反彈條件正在醞釀,，9月大盤有望在2000點(diǎn)附近出現(xiàn)一輪反彈,。操作策略上，申銀萬國認(rèn)為,，目前已不易繼續(xù)做空,，可逢低參與強(qiáng)勢股，分批建倉做多,。國泰君安表示,，操作上應(yīng)重點(diǎn)防止近期的強(qiáng)勢板塊補(bǔ)跌，如創(chuàng)業(yè)板,、中小板中的個(gè)股,。