客戶買到了一款到期收益率高達(dá)4.5%的1個(gè)月期銀行理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)該很開心的事情,。但很多客戶可能并未注意到,，因“時(shí)差”原因，這4.5%的收益率可能是“注水”了的,，而長(zhǎng)短不一的“資金募集期”和“清算期”則是收益率注水的元兇,。
比如，有一款產(chǎn)品9月5日是收益起始日,，9月1日開始募集資金,，由于要“搶額度”，客戶可能會(huì)在9月1日就把錢打進(jìn)銀行,，而9月1日到5日的5天內(nèi),，利率一般按照活期存款利息或者不計(jì)息，這樣就攤薄了名義上的“預(yù)期收益率”,。
而對(duì)于部分募集期等于甚至超過投資期的理財(cái)產(chǎn)品,，其攤薄后的年化收益率，只能相當(dāng)于名義上的年化收益率的一半左右,。
收益率從4.5%攤薄至3.8%
以南京銀行近日到期的名為“珠聯(lián)璧合（1202期20）”的35天人民幣理財(cái)產(chǎn)品為例,。產(chǎn)品兌付公告顯示，該產(chǎn)品到期年化收益率按普通客戶,、高端客戶,、機(jī)構(gòu)客戶分別為4.5%、4.6%和4.6%,。
通過比較可以看出,，4.5%的收益率在同類產(chǎn)品中屬于比較高的，是一款相當(dāng)優(yōu)質(zhì)的理財(cái)產(chǎn)品,。但實(shí)際上,，考慮到該產(chǎn)品從7月11日至7月17日的募集期,，客戶的實(shí)際收益率可能會(huì)遭到“攤薄”。
“這種產(chǎn)品客戶認(rèn)購(gòu)是要搶額度的,，即先到先得,，如果認(rèn)購(gòu)?fù)砹司涂赡苜I不到�,！币晃焕碡�(cái)專員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
假設(shè)募集期存放在銀行的資金不計(jì)息,，客戶甲在7月11日就開始打款,，35天期的產(chǎn)品實(shí)際上變成42天期產(chǎn)品。
該產(chǎn)品說明書中表示收益計(jì)算方式為：收益=本金×到期年化收益率×實(shí)際理財(cái)天數(shù)/365,�,？紤]到投資者的資金實(shí)際上有7天時(shí)間是處于活期存款狀態(tài)，計(jì)算之后,，客戶甲的實(shí)際年化收益率為3.8%,，比兌付公告中的年化收益率“縮水”了0.7個(gè)百分點(diǎn)。
此外,，記者了解到,，在產(chǎn)品期滿后，本金收益的返還也需要花上一定時(shí)間,。一般情況下,，這個(gè)產(chǎn)品清算期在2～7天不等，一般在合同中會(huì)寫明,。這段時(shí)間內(nèi),，投資者通常是無法獲得收益的，也就是說,，實(shí)際收益會(huì)在上文所述的基礎(chǔ)上進(jìn)一步被“攤薄”,。
同樣以南京銀行上述產(chǎn)品為例，合同約定,，南京銀行將于實(shí)際到期日后2個(gè)工作日內(nèi)（遇法定節(jié)假日順延）,，將到期可兌付款項(xiàng)劃入投資人授權(quán)指定賬戶。產(chǎn)品實(shí)際到期日至資金到賬日之間為到期清算期,，到期清算期不計(jì)付利息,。如果考慮這一因素，則實(shí)際年化收益率還會(huì)低于3.8%,。
募集期＝投資期 收益率近腰斬
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)了另外一個(gè)較為典型的樣本,。銀率網(wǎng)顯示，杭州銀行有一款7天期開放式理財(cái)產(chǎn)品,，銷售起始日為2012年8月1日,，收益起始日為8月8日,，也就是募集期跟投資周期同為7天。
上述這款名為“幸福99”豐裕盈家7天開放式銀行理財(cái)計(jì)劃第57周期KF1107的產(chǎn)品說明書顯示：“募集期內(nèi),，理財(cái)本金在認(rèn)購(gòu)登記日前交存于銀行的,，按當(dāng)時(shí)實(shí)行的活期利率計(jì)息，認(rèn)購(gòu)登記日當(dāng)天不計(jì)付活期利息,，且募集期內(nèi)的利息所得不計(jì)入理財(cái)本金,。”
該產(chǎn)品為浮動(dòng)不保本產(chǎn)品,，預(yù)期最高年化收益率為2.8%,，如果客戶在募集期首日就向銀行打款，投資一期之后就贖回資金,，按照目前的利率情況來算,，收益率最高約為1.57%，也就是說,，由于募集期的緣故,，該產(chǎn)品的最高實(shí)際收益率可能被攤薄到僅稍高于預(yù)期最高收益率的一半。
“短期的產(chǎn)品的確會(huì)明顯受到募集期的影響,，但是這種開放式滾動(dòng)型的產(chǎn)品,，客戶如果不贖回資金，資金可自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)投資周期,。也就是投資的時(shí)間越長(zhǎng),，受到募集期的影響就越小�,！鄙鲜隼碡�(cái)專員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,。
募集天數(shù)僅是經(jīng)驗(yàn)值
實(shí)際上，上述案例并非極端類型,。從上述計(jì)算不難看出,，募集期越長(zhǎng)，產(chǎn)品期限越短,，客戶資金因?yàn)椤皶r(shí)差”原因被攤薄得就越利害,。而實(shí)際上，類似的短期理財(cái)產(chǎn)品并不少見,。
目前預(yù)售和在售的產(chǎn)品中,，中國(guó)銀行今日截止銷售的一款32天期產(chǎn)品“中銀穩(wěn)富BJ2011003-236期人民幣理財(cái)計(jì)劃”資金募集期就長(zhǎng)達(dá)8天。華夏銀行一款在售的35天期產(chǎn)品“2012年創(chuàng)盈1014號(hào)35天期理財(cái)產(chǎn)品”的資金募集期也有7天,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從巨靈數(shù)據(jù)庫(kù)中梳理發(fā)現(xiàn),，昨日在售的產(chǎn)品中，投資期限在36天以內(nèi),，資金募集期在5天以上的理財(cái)產(chǎn)品共有22款,。平均預(yù)期年化收益率為3.88%,，攤薄后的年化收益率為3.28%。
另外,，在已售罄的產(chǎn)品中,，東莞銀行發(fā)行一款26天期產(chǎn)品“2011年穩(wěn)健收益系列月月滾動(dòng)2號(hào)個(gè)人理財(cái)計(jì)劃06”的資金募集期最長(zhǎng)有34天，比投資期限還長(zhǎng)了8天,。
“我們這邊資金募集期一般是2~3天,，我們也不想浪費(fèi)客戶的資金和攤薄客戶的收益率，所以如果客戶偏向做短期理財(cái),，我們會(huì)推薦一些滾動(dòng)型的產(chǎn)品,，客戶今天打款第二天就開始算收益�,！鄙鲜隼碡�(cái)專員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，理財(cái)產(chǎn)品資金的募集期是銀行根據(jù)過往募集資金的經(jīng)驗(yàn)值來設(shè)定的,，不同的銀行會(huì)有差別。
募集期“另有玄機(jī)”
雖然較長(zhǎng)的資金募集期可能不受客戶青睞,，但對(duì)于銀行而言,，除了“募集”資金以外，還有其他意義,。
華夏銀行一款36天期名為“2012年增盈增強(qiáng)型1220號(hào)36天期理財(cái)產(chǎn)品”的產(chǎn)品資金募集期從8月30日開始,，至9月5日結(jié)束。建設(shè)銀行一款36天期的
“2012年第135期乾元共享型理財(cái)產(chǎn)品”資金募集期也落在8月31日至9月4日,。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)在上述22款昨日在售產(chǎn)品中,，有21款產(chǎn)品的募集期是從8月末跨至9月初，9月份開始募集資金的產(chǎn)品僅有1款,。
上述分析師對(duì)
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，“資金在募集期是算作銀行存款的，所以利用資金募集期募集的資金充當(dāng)存款,，來應(yīng)對(duì)考核是早就存在的現(xiàn)象,，銀行一直都在這么做�,！�
去年9月30日,，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問題的通知》，規(guī)定“不得通過發(fā)行短期和超短期,、高收益的理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ),，在月末、季末變相調(diào)節(jié)存貸比等監(jiān)管指標(biāo),，進(jìn)行監(jiān)管套利,；應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)期限在一個(gè)月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品的信息披露和合規(guī)管理,，杜絕不符合監(jiān)管規(guī)定的產(chǎn)品�,！�
普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月銀行理財(cái)市場(chǎng)總共發(fā)行了912款1個(gè)月期限以下的理財(cái)產(chǎn)品，滾動(dòng)型的超短期理財(cái)產(chǎn)品仍熱力不減,。
上述理財(cái)專員告訴記者,，他所在的銀行有30天期、14天期和7天期的理財(cái)產(chǎn)品,，全部為開放式滾動(dòng)型,。“跟去年的超短期理財(cái)產(chǎn)品不一樣,，現(xiàn)在這種滾動(dòng)型產(chǎn)品,，客戶如果不贖回，資金可以自動(dòng)進(jìn)入下一個(gè)周期,，所以不違反銀監(jiān)會(huì)去年的規(guī)定,。”