|
近日,，據(jù)媒體報道,，開放10萬多億銀行理財資金進入交易所市場獲得實質進展。
日前,，中國證券登記結算有限責任公司有關負責人表示,，關于銀行理財產品開立證券賬戶從事股票和債券交易，證監(jiān)會和銀監(jiān)會正積極研究,，穩(wěn)步推進,。
如果近期10萬多億元銀行理財資金入市抄底，這對當前中國萎靡不振的股市是一個超級大利好,。
不過,，考慮到銀行理財資金的風險偏好、替代性金融產品較多以及宏觀經濟面臨的種種困難,，即使銀行理財資金可以入市,，規(guī)模也極為有限，提振股市的作用不宜高估,。
通常,，銀行理財資金多具有風險回避或風險中立等特點，在承擔較低風險的情況下,，追求收益與風險的基本平衡,。因此，理財產品掛鉤標的多為貨幣市場或債券市場投資工具,。為逃避信貸規(guī)模管控,，以信托貸款為主要特征的銀信合作理財產品也曾一度興起，成為主流產品,。
但是,，值得注意的是,，無論是以貸款為標的，還是以貨幣市場或債券市場投資工具為標的,，都屬于低風險的金融工具,，且商業(yè)銀行在信貸領域、貨幣市場交易和債券市場投資中具有專業(yè)經驗和管理技能,，相對其他金融機構更能控制好風險與收益,。與此相適應,，保本型理財產品成為銀行招攬理財資金的重要利器,。部分非保本型理財產品，對外宣稱可能具有投資風險,，實質也屬于保本型理財產品,。
可以預計，在理財產品市場激烈競爭的情況下,，沒有一家銀行愿意看到自己經手的理財產品出現(xiàn)虧損或收益率未達到預期收益率而被媒體或市場廣泛關注。
此外,，通過專業(yè)機構投資股票的替代性金融產品也較多,。目前，除公募基金之外,，還可以選擇證券公司的委托理財產品,、信托公司的信托計劃以及私募機構發(fā)行的產品等。這些機構與商業(yè)銀行相比,，具有較為成熟的分析,、交易等技術優(yōu)勢，更能敏銳地把握股票市場波動中的盈利機會,。商業(yè)銀行層級結構復雜,，決策鏈條較長，并不具備相對于非銀行金融機構的投資優(yōu)勢,。
與此同時,，宏觀經濟的困難局面仍將持續(xù)。俗話說,，股市是國民經濟的晴雨表,。外部環(huán)境沒有好轉，內部需求增長乏力,，我國經濟困難的局面仍將持續(xù)一段時間,。
據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心最新發(fā)布的8月份制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）為49.2%,，這是自去年11月以來首次跌破50%的榮枯線,，顯示當前制造業(yè)處于收縮狀態(tài),，經濟仍在下行過程中。而從反映中小型制造業(yè)企業(yè)的匯豐PMI指數(shù)看,，8月份新出口訂單指數(shù)降至44.7,，為2009年3月以來41個月的低點。若宏觀經濟沒有好轉跡象,，很難指望A股市場馬上出現(xiàn)連續(xù)上漲行情,。
不僅如此，銀行理財資金入市還涉及到金融消費者權益保護,，宏觀金融總量統(tǒng)計以及監(jiān)管分工,，對金融市場的影響也較為深遠。此外,，銀行理財資金入市,，對當前金融機構月末、季末存款沖時點的影響較大,。銀行理財資金若入市,，則屬于非保本型理財產品，不在存款范疇內統(tǒng)計,，對存款市場的競爭影響較大,。
|