上周大盤連續(xù)第三周下跌,，其中上證綜指再創(chuàng)本輪調(diào)整以來的新低,，同時5日均線持續(xù)制約股指的反彈空間。從盤面來看,，幾乎所有板塊全部下跌,，其中稀土永磁,、有色金屬,、外貿(mào),、新材料等板塊再度成為市場拋壓的對象，唯獨S板,、保險、銀行和ST板塊小幅收漲,，同時以銀邦股份,、蘇大維格為代表的3D打印概念上周綻放異彩。整體來看,，股指慣性下挫,，盤面熱點鳳毛麟角，市場沉浸在一片觀望氣氛之中,。
上半年上市公司業(yè)績憂喜交加
截至8月底,，滬深兩市上市公司2012年上半年業(yè)績報告已全部披露。2475家上市公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入11.60萬億元,，同比增長6.7%,，同時實現(xiàn)凈利潤1.02萬億元，同比下滑1.51%,，這與2011年同期20%+和2010年40%+的增速相形見絀,。收入的增加和利潤的減少充分反映出企業(yè)毛利率下滑的事實，成本居高不下和下游產(chǎn)品價格的走低已經(jīng)使得上市公司受到兩頭擠壓,。整體13.94%且同比大幅擴大的虧損面,，以及在2130家盈利公司中46%的盈利下滑占比足以說明一切,。
不過也有值得欣慰的一面，上市公司整體業(yè)績增速向下運行趨勢在二季度有所扭轉(zhuǎn),，4%的增幅一舉挽回了2011年四季度和2012年一季度連續(xù)兩季負增長的頹勢,。整體來看，考慮到目前去庫存的進程有所加快,，以及去年四季度基數(shù)較低等因素,，預(yù)計今年下半年尤其是四季度上市公司的業(yè)績增速或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)。
8月CPI或反彈 降息預(yù)期減弱
8月份上證綜指再次以陰線報收,，月線四連陰為2004年下半年以來的首次,，弱勢格局可謂到了極致。隨著8月行情收官,，市場普遍預(yù)計近期將出臺的8月CPI數(shù)據(jù)或重返2時代,，同時國際大米等農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)高位以及國內(nèi)9月初或再度開啟上調(diào)窗口的成品油價格，眾多新漲價因素增加了未來物價反彈的可能性,。受此影響,，我們認為短期出臺降息和降準的可能性都不大，除非有超預(yù)期因素存在導(dǎo)致數(shù)據(jù)大幅偏離市場預(yù)期,。畢竟降息會被市場解讀為房地產(chǎn)市場的利好信號,，這將有礙于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的順利轉(zhuǎn)型。在這種預(yù)期之下場外資金大舉入市的可能性并不大,，因此市場維持弱勢格局或?qū)⒊蔀槌B(tài),。
9月或有弱勢反彈出現(xiàn)
周K線三連陰、月K線四連陰,，上證綜指近期調(diào)整的時間超出了市場的普遍預(yù)期,，并且距離2000點的整數(shù)關(guān)口也就一步之遙，股市是否重返1字頭無疑將成為近期的焦點,。對此我們認為2000點附近存在較強支撐,，但就此擋住空頭的攻勢恐怕有點困難，因此9月份上證綜指在2000點附近或再次有反彈出現(xiàn),，但在沒有其他突發(fā)利好因素的刺激下,，股指恐難以改變當(dāng)前的弱勢格局，股指長期在低位運行或?qū)⒊蔀槌B(tài),。建議投資者在弱勢格局中保持較低倉位,，并耐心等待烏云散去。