|
受益于債券市場(chǎng)牛市，今年以來債券型基金收益頗豐,，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),，普通債基上半年平均收益高達(dá)5.5%。而進(jìn)入到下半年,，隨著市場(chǎng)的變化,，債券類的收益已經(jīng)有所收窄。中銀保本混合基金擬任基金經(jīng)理李建在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》采訪時(shí)表示,，中國的債券市場(chǎng)正享受著債券牛市帶來的票息收入和資本利得的雙重收益,，債券牛市尚未終結(jié)，目前信用利差處于相對(duì)歷史低位,，未來將關(guān)注信用債收益率回升帶來的投資機(jī)會(huì),。
“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨勞動(dòng)力成本上漲和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的雙重壓力，原來依賴高投入的高增長模式難以為繼,。宏觀形勢(shì)不利權(quán)益類投資但利好固定收益類投資,。”李建表示,。他看好中國債市的未來發(fā)展,，并總結(jié)有兩點(diǎn)因素利好債市。首先,，監(jiān)管層鼓勵(lì)直接融資,，債券市場(chǎng)不斷擴(kuò)容。目前，通過債市融資的資金金額已占全市場(chǎng)的25%左右,。而李建認(rèn)為,，將來債市規(guī)模還將超過股市，因此前景廣闊,。近年來固定收益類投資產(chǎn)品獲批增速亦體現(xiàn)了這一點(diǎn),。其次，他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)短期難以恢復(fù)高速增長,。除非有重大政策刺激,，很難出現(xiàn)像2009年的“V”字型反轉(zhuǎn)。而從銀行中長期貸款無增長這一點(diǎn)來看,，中央穩(wěn)增長的效益尚未顯現(xiàn),。中國的債券市場(chǎng)正享受著債券牛市帶來的票息收入和資本利得的雙重收益。
李建進(jìn)一步表示,，鑒于對(duì)當(dāng)前通脹和經(jīng)濟(jì)增速的判斷,，貨幣政策放松有望進(jìn)一步推進(jìn)，存貸款基準(zhǔn)利率在一個(gè)月內(nèi)兩次下調(diào),，意味著貨幣政策進(jìn)入降息周期的通道,，貨幣政策放松的累計(jì)效應(yīng)將逐漸得到顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年宏觀經(jīng)濟(jì)可能在政策托底下低位弱勢(shì)企穩(wěn),。
在談及可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)時(shí),，“目前影響可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的因素主要還是股市走勢(shì)，一級(jí)市場(chǎng)供給的不確定性也還可能會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)造成負(fù)面影響,，因此,，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)大幅上漲的可能性不大，但行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在,�,！崩罱ㄖ赋觯径葌袌�(chǎng)可能表現(xiàn)為收益率小幅震蕩,，存在一定的結(jié)構(gòu)性行情,；信用利差處于相對(duì)歷史低位，繼續(xù)大幅下行的空間有限,，未來將等待把握信用債收益率回升帶來的投資機(jī)會(huì),。在配置策略上，他建議重點(diǎn)配置3年期以上2A級(jí)以上的信用類債券,。
|