截至8月29日，基金半年報(bào)全部披露完畢,。67家基金公司旗下1085只基金上半年一舉扭虧為盈,，合計(jì)盈利997.56億元，創(chuàng)下2010年以來之最,。然而喜人的成績卻并未扭轉(zhuǎn)基民的信任,。在一片“旱澇保收”的爭議聲中，管理費(fèi)打八折等讓利于民的優(yōu)惠模式能否平息基民怨氣,，扭轉(zhuǎn)行業(yè)困局,？
股市連跌令投資者喪失信心
受上半年股票市場小幅上漲帶動，長期業(yè)績不佳的基金上半年終于扭轉(zhuǎn)了尷尬的境地,，合計(jì)盈利達(dá)997.56億元,。其中,，偏股型基金為主要貢獻(xiàn)者，盈利749.6億元，占比達(dá)75%,。
不僅偏股型基金創(chuàng)收明顯，各類型基金也均有所斬獲,。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，上半年債券型基金實(shí)現(xiàn)盈利88.55億元，貨幣型基金實(shí)現(xiàn)盈利80.51億元,，保本型基金實(shí)現(xiàn)盈利15.50億元,，封閉式基金實(shí)現(xiàn)盈利53.43億元，QDII基金亦實(shí)現(xiàn)盈利9.88億元,。
盡管上半年基金操作整體獲利不菲,，但實(shí)際來看兩個(gè)季度的市場走勢可謂天壤之別。在一季度A股市場一路反彈沖高過后,，二季度大盤在跌宕起伏中上演“過山車”行情,。不過，在二季度上證指數(shù)整體下跌1.65%的情況下,，此前一直巨幅虧損的偏股型基金卻抓住了結(jié)構(gòu)性機(jī)會,，不僅有所斬獲，甚至盈利較一季度接近翻番,。
然而股市的不斷下跌,，令投資者喪失了信心，份額流失在所難免,。去年10月成立的長盛同祥泛資源基金規(guī)模從最初的9.42億份縮水至今年二季度末的5372.45萬份,，縮水比例高達(dá)94%，令人吃驚,。
在市場份額大幅縮水的背后,，機(jī)構(gòu)減持成為主力軍,。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年股票型基金的機(jī)構(gòu)持有比例從2011年末的18.55%下降至17.97%,，持有份額從2354.46億份下降至2271.08億份,；混合型基金的機(jī)構(gòu)持有比例從11.46%下降至10.31%，持有份額從711.09億份下降至622.79億份,。
銀基博弈“收費(fèi)聯(lián)盟”矛盾凸顯
而與基金業(yè)績實(shí)現(xiàn)盈利形成鮮明反差的,，則是基金公司凈利潤的下滑。包括博時(shí)基金,、大成基金,、銀華基金、富國基金和招商基金等在內(nèi)的大多數(shù)基金公司凈利潤均出現(xiàn)下滑,，其中大成基金和招商等基金公司凈利潤幾乎腰斬,。
基金公司凈利大幅縮水無疑與管理費(fèi)收入下降息息相關(guān)。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年上半年67家基金公司的管理費(fèi)收入總計(jì)為129億元,，同比下滑了13.64%。其中,，有15家公司管理費(fèi)收入下滑20%以上,。
不僅如此，上半年由于基金規(guī)模的下降,，銀行托管費(fèi)亦下降10.29%,，支付給券商的傭金更是劇烈下滑了27.45%。
與此同時(shí),，基金公司給銀行的客戶維護(hù)費(fèi)(又稱尾隨傭金)的支出比例達(dá)到16.15%,，相比去年同期上升0.17個(gè)百分點(diǎn)，總額達(dá)到20.88億元,。
從上述數(shù)據(jù)的對比不難發(fā)現(xiàn),，由于管理規(guī)模的下降，基金管理費(fèi)的收取已呈現(xiàn)下滑態(tài)勢,，而真正坐地起價(jià)的當(dāng)屬占據(jù)終端優(yōu)勢的銀行,。這也與近幾年，銀行中間業(yè)務(wù)收入不斷增加不謀而合,。
從金融業(yè)上下游的生態(tài)鏈看,，銀行業(yè)手握客戶資源王牌，占據(jù)渠道優(yōu)勢,，離開銀行業(yè)的支持基金公司可謂寸步難行,。在巨大的規(guī)模壓力面前，拼發(fā)新基金成為基金公司的主要策略。
管理費(fèi)打八折難言滿意
由于近年來基金公司牛熊市“旱澇保收”的固定管理費(fèi)收取模式飽受市場詬病,，推行管理費(fèi)的收取與業(yè)績掛鉤的浮動費(fèi)率制的聲音越來越多,。
為了適應(yīng)新形勢，有消息稱,，基金管理費(fèi)和托管費(fèi)都在現(xiàn)有標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上實(shí)行“一刀切”直接打八折的思路也被市場所熱議。
從中國各類型公募基金收取的費(fèi)用來看,，各類費(fèi)用均大幅高于歐美,，存在明顯的下調(diào)空間。即使在原有費(fèi)率的基礎(chǔ)上實(shí)行“一刀切”打八折,，整體費(fèi)率仍舊高于歐美共同基金2011年的平均值,。
在華泰聯(lián)合證券基金研究中心總經(jīng)理王群航看來，降低管理費(fèi)率,，對于投資者來說其實(shí)并沒有得到多大的實(shí)惠,。以主動型權(quán)益類基金這個(gè)當(dāng)前怨氣最大的產(chǎn)品類型為例，目前的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)是1.5%,，八折之后是1.2%,，投資者得到了0.3%的實(shí)惠，即每100元的投資,，每年少支付0.3元的管理費(fèi),。區(qū)區(qū)0.3元，相對于近幾年的虧損,，雖然不是九牛一毛,，但也于事無補(bǔ)。
晨星中國研究中心分析師張潔認(rèn)為,，投資者真正關(guān)心的是基金持續(xù)優(yōu)異的費(fèi)后收益,，如果基金持續(xù)虧損，即使管理費(fèi)用分文不收,，對于投資者也是無益的,。單純的下浮管理費(fèi)用并不能彌補(bǔ)現(xiàn)在廣大基民所承受的損失。
好買基金研究中心研究員盧楊表示,，很多國外的共同基金競爭激烈,，基金公司所做業(yè)績也呈現(xiàn)出差異化，費(fèi)率也隨著激烈的競爭正在穩(wěn)步下調(diào),。這種下調(diào)不是單個(gè)基金公司的下調(diào),，而是行業(yè)的整體下調(diào)，這既有利于行業(yè)內(nèi)競爭,，基民也從中獲利,，是一個(gè)互惠互利的局面。