在全球避險(xiǎn)資金的推擁下,，美元在過去半年中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，人民幣對(duì)美元匯率隨之出現(xiàn)被動(dòng)下調(diào),，這種趨勢(shì)在有些人看來將在下半年繼續(xù),；但美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）外匯持倉數(shù)據(jù)顯示國際炒家做空美元的勢(shì)力正顯著增強(qiáng)，在這種背景下,，人民幣被動(dòng)貶值的情況可能會(huì)發(fā)生改變,。
人民幣一度“被動(dòng)”貶值
受歐債危機(jī)影響，美元作為典型的避險(xiǎn)資產(chǎn)受到投資者的追捧,，美元指數(shù)自年初至今已累計(jì)上漲1.4%,，而人民幣對(duì)美元匯率在今年上半年以來累計(jì)跌幅1%。值得注意的是,，盡管人民幣對(duì)美元呈“貶值”現(xiàn)象,，人民幣對(duì)歐元以及其他金磚國家貨幣，仍然保持升值態(tài)勢(shì),。
根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù),，自年初到現(xiàn)在，人民幣對(duì)歐元升值2.42%,，即便對(duì)于同樣具有避險(xiǎn)功能的日元,，人民幣匯率也微幅上調(diào)0.33%，而對(duì)于金磚國家貨幣更是升值勢(shì)頭不減,，其中對(duì)俄羅斯盧布自年初到現(xiàn)在已經(jīng)上漲2.43%,。
從這個(gè)角度而言，市場(chǎng)上關(guān)于人民幣進(jìn)入貶值通道的說法似乎主要是針對(duì)美元來說,。事實(shí)上,，即便以美元作為唯一參照，人民幣匯率下調(diào)也不應(yīng)看做是人民幣貶值通道的開啟,。
從境外市場(chǎng)來看,，昨日北京時(shí)間21：00，香港即期市場(chǎng)人民幣對(duì)美元報(bào)在6.3595,，而當(dāng)時(shí)1年期美元兌人民幣無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）約為6.4478,，若不考慮利率因素,，那么一年后人民幣對(duì)美元的貶值空間為1.37%。但上海一位專門從事財(cái)富管理的分析師對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,，“盡管人民幣對(duì)美元匯率在走低1.37%,，仍然不足以彌補(bǔ)兩國的利率水平相差3%的事實(shí)，也就是說實(shí)際有效匯率還在上升的,�,！�
“盡管從目前中國經(jīng)濟(jì)的不確定性以及人民幣升值較慢的角度而言，不管是個(gè)人投資者還是企業(yè)對(duì)美元的熱衷程度都在提高,。但這并非就是人民幣貶值通道開啟的依據(jù),。”上述分析師強(qiáng)調(diào),，“如果第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的話,，人民幣對(duì)美元匯率的反彈也是很容易的，現(xiàn)在市場(chǎng)過度解讀的作用太大,�,！�
做空美元情緒上升
盡管目前國內(nèi)持有美元的情緒已經(jīng)在高漲，但很多國際投資者正在做空美元,。據(jù)外媒報(bào)道,，CFTC公布的交易員每周持倉報(bào)告顯示，
7月3日至8月14日期間,，歐元,、日元、英鎊,、瑞士法郎,、加元、澳元和新西蘭元的未平倉多頭頭寸增加近69%,，同期押注這些貨幣對(duì)美元走低的頭寸增加不到1%,。新增加的未平倉頭寸中絕大部分都是押注美元走低。目前主要的7對(duì)貨幣的未平倉頭寸規(guī)模處于2月底以來的最高水平,。
69%對(duì)1%的數(shù)據(jù)表明,，國際上做空美元的勢(shì)頭正在增強(qiáng)，在這種情況下,，人民幣被動(dòng)貶值的情況或?qū)⒂兴淖儭?BR> 此外,，還有分析師告訴本報(bào)記者，“現(xiàn)在美元和歐元的走勢(shì)基本上是蹺蹺板的兩端,，走高走低幾乎都取決于對(duì)方,。”從這個(gè)角度來看,，分析人民幣是否升值應(yīng)該選擇一攬子貨幣,，或者更具穩(wěn)定性的標(biāo)的,。