機構(gòu)和散戶風險偏好在上半年達成一致,，雙雙贖回偏股基金轉(zhuǎn)而涌入低風險產(chǎn)品,。機構(gòu)投資者凈申購貨幣基金和債券基金分別達到70.53億份和184.66億份，凈申購比例分別為6.77%和63.85%；個人投資者凈申購貨幣基金和債券基金分別達198.9億份和165.37億份,，凈申購比例分別為23.45%和41.57%,。
上半年股市震蕩中小幅反彈,，債市表現(xiàn)火熱,，使得包括機構(gòu)投資者和散戶在內(nèi)的基金投資者均紛紛贖回偏股基金并申購低風險基金。對大幅擴容的分級基金而言,，機構(gòu)投資者偏好杠桿股基的低風險份額,，而散戶投資者是杠桿股基的主要玩家，他們占據(jù)了該類高風險基金的主要份額,。
機構(gòu)散戶攜手棄股投債
就投資者風險偏好來說,，機構(gòu)和散戶在上半年達成一致，雙雙贖回偏股基金轉(zhuǎn)而涌入債券和貨幣等低風險產(chǎn)品,。據(jù)天相投顧對38家公司旗下基金半年報統(tǒng)計顯示,，包括股票型和混合型基金在內(nèi)的股票方向基金遭到機構(gòu)和散戶雙雙贖回。其中,，機構(gòu)投資者凈贖回股票型基金和混合型基金分別達62.41億份和104.63億份,，凈贖回比例分別達4.16%和21.18%，個人投資者凈贖回股票型和混合型基金分別為62.84億份和51.31億份,，凈贖回比例均超過1%,。這樣,，38家公司旗下股票型和混合型基金在上半年分別減少125.25億份和155.94億份,。
在贖回偏股基金的同時，機構(gòu)和散戶大筆資金涌向了低風險產(chǎn)品,，其中機構(gòu)投資者凈申購貨幣市場基金和債券型基金分別達70.53億份和184.66億份,，凈申購比例分別達6.77%和63.85%；個人投資者上半年凈申購貨幣基金和債券基金分別達198.9億份和165.37億份,，凈申購比例分別達23.45%和41.57%,。在大筆凈申購之下，貨幣基金和債券基金規(guī)模雙雙大幅增長,。持有人結(jié)構(gòu)方面,，低風險基金呈現(xiàn)機構(gòu)和散戶平分天下的局面，機構(gòu)占貨幣基金和債券基金總份額的比例分別達到51.5%和45.69%,，而偏股型基金,、保本基金和合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）基金則是散戶的天下,，上半年機構(gòu)持有傳統(tǒng)封基份額的比例和年初相差不大，保持極大穩(wěn)定性,。
散戶成杠桿股基主要玩家
對于近年來大幅擴容的杠桿基金而言,，機構(gòu)和散戶各有自己的偏好。半年報顯示,，機構(gòu)偏好杠桿股基中的低風險份額,，對分級債基，無論是低風險類還是高風險端,，機構(gòu)則基本照單全收,，是主要持有者。風險最高的杠桿股基則主要為個人投資者持有,。
從銀華系3只分級股基來看,，機構(gòu)投資者分別持有銀華穩(wěn)進、銀華金利,、銀華金瑞份額的83.65%,、59.22%和85.6%。持有國泰優(yōu)先,、雙禧A,、信誠500A、信誠300A,、工銀500A,、同慶800A等分級股基低風險份額的比例均超過60%。
分級債基則是機構(gòu)的天下,，機構(gòu)持有信用B,、雙盈B、通利債B,、互利B,、互利A、景豐A的比例均在九成以上,，持有萬家利B,、利鑫B和裕祥B的份額也都超過七成。
相比而言,，散戶似乎只對分級股基的高風險份額感興趣,，他們占據(jù)了該類基金的主要份額，個人投資者持有國泰進取,、雙禧B,、銀華銳進、銀華鑫利,、銀華瑞祥,、工銀500B,、銀華鑫瑞、同慶800B的份額均超過50%,，其中在幾只主要杠桿基金如銀華鑫利,、銀華銳進、雙禧B等基金上的占比分別達到67.94%,、60.3%和57.39%,。