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渤海證券：可以從四個方面把握ST股的機會,。第一，以基本完成重組的股票為投資標的,。對于監(jiān)管層抑制炒作態(tài)度明顯的ST股來說,，仍然要以控制風險為主，以基本完成重組的股票為投資標的以規(guī)避風險,。第二，在深交所上市的股票。利空消息出臺后ST板塊出現(xiàn)普跌,，但由于深交所并不會實施風險警示板，板塊的整體下跌反而給了深交所上市的ST股一個錯殺后的介入機會,。第三,，低估值的ST股。一些股票在重組尚未全部完成時,，新注入資產(chǎn)的業(yè)績并沒有及時反映在定期報告中,。如果注入資產(chǎn)業(yè)績優(yōu)良，那么進行資產(chǎn)重組完成后業(yè)績可能會大幅增長,，相對于重組后的業(yè)績有存在低估的可能,。上交所風險警示板消息公布進一步打壓了估值，我們以重組后公司的業(yè)績和當前的股價為標準,，從中找出低估值的ST股,。第四，具有涉礦概念的股票,。我們在半年報中對ST股摘帽前后的股價走勢進行了分析,，其中摘帽前和摘帽當天股價走勢良好，同時具有摘帽和涉礦概念的股票表現(xiàn)最好,。
我們從以上四個角度出發(fā),，得出兩條投資思路。一是“基本完成重組+深交所上市+低估值”,，基本完成重組且在深交所上市的ST股有4只：ST阿繼,、ST金葉、ST唐陶,、ST金谷源,，以按照重組方案估算的注入資產(chǎn)2012年的盈利水平和當前的股價為標準，計算重組后上市公司的PE,，其中ST阿繼的PE較低,，且大幅低于行業(yè)平均水平，具有較好的投資價值,。二是“基本完成重組+深交所上市+涉礦”,，基本完成重組、在深交所上市且具有涉礦概念的股票有2只,，ST金葉和ST金谷源,。對二者進行比較,，ST金葉僅僅設(shè)立了礦業(yè)子公司而并沒有實質(zhì)性的涉礦投資，而ST金谷源設(shè)立了礦業(yè)公司并進行了相應(yīng)礦產(chǎn)投資,，因此ST金谷源的投資價值更高,。
國信證券：從政策趨勢看，對ST類股票監(jiān)管越來越嚴,。2011年11月28日出臺的創(chuàng)業(yè)板退市制度,，到4月29日出臺的主板退市制度，再到5月13日關(guān)于借殼重組條件趨緊,，條件等同于IPO,，說明留給ST和*ST上市公司的空間也越來越小了，這也將激勵上市公司開展自救或者其他方式脫困,。尤其是7月28日的新政后,，進一步堅定了管理層的決心，*ST索芙和S*ST聚友不惜自己套住自己來進行股改等,，也顯示了上市公司開展了一些自救行動,，這也或許給投資者帶來一些機會。
一些脫離了退市風險或者預(yù)計基本面會有所改善的ST和*ST股票,，在暴跌后有一定的修復(fù)機會,。修復(fù)動力來自于財務(wù)指標的改善、重組事件的驅(qū)動,。
首先，關(guān)注即將到來的財報季的業(yè)績有所改善,，并已經(jīng)扭虧的公司,。但是不考慮為通過獲得非經(jīng)常性損益而扭虧的公司。最好是一些已經(jīng)申請,，可能即將摘帽的ST公司,。其次，關(guān)注已經(jīng)開始重組的公司,，按照重組程序的遞進主要是提出預(yù)案,、向證監(jiān)會申請和申請獲批的上市公司，這些公司傳統(tǒng)的虧損業(yè)務(wù)將被替換,，或者使得借殼的公司完成上市,。
具體標的上，由于ST和*ST的公司較多,，我們主要關(guān)注以下ST股,，首先，已申請摘帽的ST公司,，如ST香梨,、ST唐陶,、ST金谷源和ST金葉，今年以來以上股票均有正的絕對收益,。其次,，處于預(yù)案階段的重組類股票如ST合臣、ST長信,、ST金化以及殼資源背靠實力不俗的大股東的重組股,，如ST阿繼、*ST天成,。
投資者需要注意的是,，大部分ST和*ST股票具有風險，而且從趨勢看監(jiān)管會越來越嚴,，因此這類股票比較適合風險承受能力較強的投資者或主題投資者,。
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