券商,、基金由于不堪忍受銀行理財產(chǎn)品強勢爆發(fā)帶來的資管規(guī)�,？s水壓力，如今正紛紛加入到低風(fēng)險理財產(chǎn)品的競爭陣營,。這場較量雖然才剛剛開始,，但券商,、基金已經(jīng)一鼓作氣收復(fù)了部分失地——銀行正被迫退出1個月期以下的理財產(chǎn)品市場,。
波士頓咨詢公司發(fā)布的2012財富管理白皮書顯示,，中國可管理的財富管理總額已達(dá)62萬億元。不過,，這塊巨大的蛋糕遠(yuǎn)還沒達(dá)到充分開發(fā)的程度。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，由基金公司發(fā)起的理財基金相當(dāng)于彌補了銀行部分理財產(chǎn)品市場的空白,；券商的現(xiàn)金管家等產(chǎn)品，也對銀行的低風(fēng)險理財產(chǎn)品形成了較大威脅,。
銀行勢頭太猛引戰(zhàn)火
券商,、基金的反擊看似偶然，其實必然,。
去年以來,，股市低迷讓定位低風(fēng)險的銀行理財產(chǎn)品出盡風(fēng)頭。普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，去年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)16.49萬億元：同期基金,、券商的發(fā)行規(guī)模則相形見絀，去年基金發(fā)行數(shù)量創(chuàng)13年新高,，募集資金規(guī)模卻創(chuàng)6年來新低,，去年成立的275只基金僅募集2916.86億份,；券商去年新成立的產(chǎn)品資產(chǎn)僅約630億元。
一方面受投資者避險情緒上升影響,，基金,、券商的產(chǎn)品吸引力大幅下降；另一方面,，銀行推出的開放式,、短期限理財產(chǎn)品成為強大的吸金器，將閑置資金收入囊中,�,！盁嶂再徺I短期限理財產(chǎn)品的很多是股市投資者�,！倍辔汇y行人士告訴證券時報記者,。
銀行更是為證券保證金賬戶資金直接購買理財產(chǎn)品大開方便之門。譬如客戶在購買銀行理財產(chǎn)品時只要填入“證券保證金購買數(shù)量”即可實現(xiàn)資金一步劃轉(zhuǎn),，還有的網(wǎng)上銀行以“一鍵資金歸集”方式,，只要點一下鼠標(biāo)，卡下證券賬戶,、定期賬戶等的資金可統(tǒng)統(tǒng)歸位用于購買理財產(chǎn)品,。
券商、基金備受銀行“吸金大法”的困擾,�,！霸谖覀兺瞥龆唐谙蕻a(chǎn)品以及保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品之前，行情不好時不少客戶轉(zhuǎn)去買銀行理財產(chǎn)品博取穩(wěn)健收益,。有時候發(fā)現(xiàn)客戶100萬元的賬戶資金,，突然就變成20萬元了，后來才知道轉(zhuǎn)去買銀行理財產(chǎn)品了,�,！眹┚沧C券某營業(yè)部人士稱。
券商基金絕地反擊
統(tǒng)計顯示,，今年5月以來,，已有4家基金公司成功發(fā)行16只理財基金，進(jìn)入8月份后,，又有兩只券商保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品成立,。不管是基金還是券商，均將目標(biāo)指向銀行曾所向披靡的產(chǎn)品——短期限低風(fēng)險產(chǎn)品,。
盡管認(rèn)購期短于其他普通基金,，理財基金的發(fā)行規(guī)模展現(xiàn)了不亞于銀行理財產(chǎn)品的號召力。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，今年以來發(fā)行并成立的193只基金中,，有5只基金發(fā)行份額超過百億元,，其中3只為理財基金。證監(jiān)會8月13日公布的基金募集申請核準(zhǔn)進(jìn)度顯示,，還有28只理財基金在等待批準(zhǔn)募集申請,。這類理財基金期限以7天、14天,、21天等1個月以下期限為主,，與銀行此前發(fā)行的短期限滾動式理財產(chǎn)品極為類似。
“只要是低風(fēng)險產(chǎn)品都非常好賣,，我們之前發(fā)的1只理財基金1天就賣了5億元,。”南方某基金公司市場拓展部人士稱,。這種滾動式的理財產(chǎn)品可保持在每周固定有一筆收入到賬,，對大資金而言非常有吸引力，“既能充分運用資金,，又不影響投資者適時參與股市投資,。”
去年11月信達(dá)證券首只保證金現(xiàn)金管理產(chǎn)品“現(xiàn)金寶”發(fā)行時僅限于公司6家營業(yè)部,，今年3月放寬至68家營業(yè)部后,，規(guī)模迅速從1.8億份膨脹至17億份以上。8月初剛結(jié)束募集的國泰君安現(xiàn)金管家,，亦成為今年為數(shù)不多的募集規(guī)模超過10億元的券商集合理財產(chǎn)品,。“包括一些以前被挖走去買銀行產(chǎn)品的客戶,，這次也有一部分回來簽約現(xiàn)金管家,，此前發(fā)行的短期限現(xiàn)金管理產(chǎn)品同樣出現(xiàn)了供不應(yīng)求現(xiàn)象�,！眹┚沧C券上述人士稱,。
“在增加客戶資金黏度上起到了一定效果，但我們現(xiàn)階段還是停留在服務(wù)現(xiàn)有客戶為主的階段,�,！北本┮患胰态F(xiàn)金管理產(chǎn)品的研發(fā)人員稱,。
銀行或失部分市場
在基金,、券商的迅猛勢頭面前，銀行可能面臨痛失部分短期理財市場份額的局面,。銀行發(fā)行1個月以下期限的理財產(chǎn)品去年9月被叫停,，目前除了存續(xù)的開放式產(chǎn)品可滿足投資者對短期理財需求外，新發(fā)行產(chǎn)品期限大多在1個月以上,。
這對券商,、基金而言顯然是一個不錯的機會,，“理財基金等于彌補了銀行退出的1個月以下期限理財市場的空白�,！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌鐾卣共咳耸空J(rèn)為,。
基金低于銀行和券商的千元認(rèn)購起點則進(jìn)一步將更大范圍的低風(fēng)險偏好投資者“一網(wǎng)打盡”，截至8月16日已成立的理財基金規(guī)模累計達(dá)到675.69億元,。
但介入新的領(lǐng)域亦給券商,、基金帶來挑戰(zhàn)，開放式,、滾動式短期產(chǎn)品經(jīng)常打開贖回,，對流動性管理提出了的更高要求。此前某基金公司發(fā)行的理財基金便遭遇了巨額贖回的困擾,，后續(xù)規(guī)模明顯縮水,。
“發(fā)行此類產(chǎn)品首先要解決的是大額贖回的應(yīng)對問題。經(jīng)常打開贖回的產(chǎn)品,，為了應(yīng)對贖回的需要,，會把資產(chǎn)分解得支離破碎，或?qū)е旅刻於夹枰{(diào)整資產(chǎn),，對機構(gòu)的流動性管理能力,、資金支持能力等提出更高要求�,！币晃怀巧绦腥耸糠Q,。
券商、基金介入短期限低風(fēng)險品種,，直接與銀行比拼債券,、貨幣市場等低風(fēng)險品種的投資管理能力。
“在純債投資方面銀行還是有一定優(yōu)勢的,�,！鄙鲜霰本┮患胰态F(xiàn)金管理產(chǎn)品的研發(fā)人員稱。
競爭加劇在所難免
股市低迷下推出低風(fēng)險產(chǎn)品競爭只是一個開始,�,！翱梢灶A(yù)見的是，2%~20%收益率的產(chǎn)品在券商銷售渠道都可以買到,�,！闭猩套C券董事總經(jīng)理趙斌稱。
正在積極推進(jìn)的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型首先要改變的就是券商靠天吃飯的被動生存模式,�,！柏S富產(chǎn)品線、迎合市場需求推出各種不同類型產(chǎn)品,，意義不僅在于增加收入來源,，也是經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型的需要,。”趙斌認(rèn)為,。
券商和基金已不再僅僅將自己定位為高風(fēng)險權(quán)益類投資品種的提供者,，根據(jù)自身優(yōu)勢推出涵蓋不同風(fēng)險層級、不同類型的產(chǎn)品將是大勢所趨,。
從投資工具范圍而言,，券商等機構(gòu)可運用的工具比銀行更豐富，“比如股票,、股指期現(xiàn)套利,、交易型開放式指數(shù)基金（ETF）套利等，未來券商可推出涵蓋固定收益類,、套利類,、權(quán)益類等各種不同類型產(chǎn)品，創(chuàng)新空間較大,�,！壁w斌認(rèn)為。
目前券商的現(xiàn)金管理產(chǎn)品,、基金的理財基金已與銀行的固定收益類產(chǎn)品重疊,。隨著券商、基金進(jìn)軍包括低風(fēng)險產(chǎn)品在內(nèi)的不同風(fēng)險領(lǐng)域,，三者的理財產(chǎn)品難免出現(xiàn)更多重疊,，競爭將更趨激烈。
下一個競爭高地
產(chǎn)品競爭只是一個方面,，代銷足以彌補某一類金融機構(gòu)產(chǎn)品種類的不足,，銀行已可代銷各類金融機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品，券商代銷金融產(chǎn)品正在醞釀放寬,。
銀行,、券商、基金業(yè)人士均認(rèn)為,，未來金融機構(gòu)競爭的高地在于財富管理,，而非僅僅產(chǎn)品收益率高低的簡單競爭。
“提供更豐富的產(chǎn)品只是第一步,，未來要看誰能夠給投資者提供更好,、更優(yōu)的資產(chǎn)配置建議�,！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌鐾卣共咳耸空J(rèn)為,。
華夏銀行財富管理中心一人士持有相同看法,，“投資者不會簡單因為誰的產(chǎn)品收益率略高就頻繁搬家,，會更加看重綜合服務(wù),。”
目前銀行在代銷基金,、保險,、信托計劃等方面已積累豐富經(jīng)驗，但在權(quán)益類投資品種的優(yōu)勢則不如券商和基金,�,！白尰稹⑷虂碣u保險,，相比銀行是沒有優(yōu)勢的,，因此各家機構(gòu)應(yīng)根據(jù)自身優(yōu)勢確定財富管理服務(wù)的方向�,！鄙鲜瞿戏侥郴鸸臼袌鐾卣共咳耸空J(rèn)為,。
“我們已經(jīng)開始嘗試改變過去投顧服務(wù)就是推薦股票的定位，財富管理將成為投顧的核心業(yè)務(wù),，投顧將從滿足客戶需求的角度出發(fā),，按照適配原則為客戶匹配合適的產(chǎn)品組合�,！壁w斌表示,。
2011年招行聯(lián)合貝恩進(jìn)行大量調(diào)研和客戶訪談后曾發(fā)現(xiàn)，客戶對通過資產(chǎn)配置分散風(fēng)險的理念更加認(rèn)同,，風(fēng)險偏好也日趨成熟,，超過80%的受訪者會在未來繼續(xù)加強資產(chǎn)配置的多元化，并通過不同風(fēng)險類型產(chǎn)品的資產(chǎn)配置組合出符合自己風(fēng)險承受能力的資產(chǎn)組合,，獲得更好的回報,。
“隨著市場的繼續(xù)放開和迅速發(fā)展，理財機構(gòu)之間競爭也會更加激烈,�,！闭行新�(lián)合貝恩發(fā)布的2011年私人財富報告的預(yù)見正慢慢變成現(xiàn)實。