就在A股上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)普遍下滑之際,，銀行股業(yè)績(jī)卻一枝獨(dú)秀,。繼去年利潤(rùn)大增后,，已公布半年報(bào)的興業(yè)銀行,、華夏銀行、浦發(fā)銀行,、平安銀行,，業(yè)績(jī)同比均出現(xiàn)三成以上增幅。然而,，市場(chǎng)對(duì)銀行股做出的反應(yīng)卻截然相反,，股價(jià)不漲反跌，尤其是浦發(fā)銀行,、平安銀行以及交通銀行、華夏銀行均已經(jīng)跌破其每股凈資產(chǎn)價(jià)格,，可謂是跌到了“白菜價(jià)”,。
不久前更名的平安銀行16日公布半年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45%,，達(dá)68.7億元,，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)43%，達(dá)67.61億元,。再如,，浦發(fā)銀行也發(fā)布了半年報(bào)稱(chēng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入400.03億元,，同比增長(zhǎng)25.54%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)171.9億元，同比增長(zhǎng)33.49%,。
上市銀行如此靚麗的表現(xiàn)卻并沒(méi)有換來(lái)股價(jià)的上漲,，反而集體呈現(xiàn)下跌走勢(shì)。平安銀行公布業(yè)績(jī)當(dāng)天,，股價(jià)就低開(kāi)低走,，最終下跌1.26%。浦發(fā)銀行的走勢(shì)也如出一轍,，半年報(bào)公布后就一路震蕩下行,，全天大幅下跌2.82%，成為當(dāng)日表現(xiàn)最為疲弱的銀行股,。
分析人士認(rèn)為,，在大盤(pán)連續(xù)下跌至2100點(diǎn)時(shí)，銀行股市凈率已經(jīng)創(chuàng)出1995年以來(lái)的歷史新低,，尤其是整體市凈率水平還不到1.2倍,，甚至已經(jīng)明顯低于2010年以及2008年市場(chǎng)最為憂(yōu)慮銀行資產(chǎn)質(zhì)量時(shí)的水平。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)本報(bào)記者表示,，銀行股的整體估值的確是嚴(yán)重偏低的,，甚至是跌無(wú)可跌了,，但未來(lái)銀行股能有多大的增值或反彈空間，的確仍存較大的不確定性,。
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對(duì)銀行股未來(lái)收益存擔(dān)憂(yōu) |
銀行股業(yè)績(jī)普遍大幅增長(zhǎng),，為何投資者卻不買(mǎi)賬？對(duì)此,，董登新分析認(rèn)為,，銀行業(yè)是周期性行業(yè)，今年上半年銀行報(bào)表業(yè)績(jī)雖可觀,，但投資者買(mǎi)股票是買(mǎi)明天的成長(zhǎng)性,。銀行股是粗放式、外延型,、總量擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的最大受益者,，銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張過(guò)快、過(guò)猛,，一旦經(jīng)濟(jì)增速放緩,，或是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，很多問(wèn)題就會(huì)更充分地暴露出來(lái),。
分析人士認(rèn)為,，從浦發(fā)銀行半年報(bào)中不難看出，在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí),，不良貸款余額和逾期貸款也雙雙出現(xiàn)了較大幅度增長(zhǎng),。根據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)近日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月末商業(yè)銀行不良貸款余額為4564億元,，較上年末新增285億元,，其中二季度新增182億元，該數(shù)據(jù)也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)不良貸款連續(xù)上升的擔(dān)憂(yōu),，進(jìn)而明顯拖累銀行股的整體走勢(shì),。
而社保基金近日再次拋售工商銀行H股也加重了投資者對(duì)銀行股投資價(jià)值的擔(dān)憂(yōu),。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛表示,，機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的減持主要是擔(dān)心下半年會(huì)不太好，因?yàn)閺囊患径乳_(kāi)始,，貸款規(guī)模增長(zhǎng)乏力,，以前都是增長(zhǎng)拉動(dòng)型。因?yàn)橘J款需求不足,，數(shù)量增長(zhǎng)不是很快,，這可能對(duì)銀行未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)一定的影響。此外，銀行對(duì)利差的調(diào)整盡管沒(méi)有讓銀行利差出現(xiàn)顯著的收窄,，但還是會(huì)有影響,。
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經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型才是出路 |
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的壓力會(huì)逐步傳導(dǎo)到銀行,，進(jìn)而使得銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨更大的壓力,，銀行再依靠以往靠存貸利差獲取利潤(rùn)的方式將難以為繼。
“經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型,，銀行更需要轉(zhuǎn)型,。”董登新表示,，銀行經(jīng)營(yíng)方式及盈利模式轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵,，傳統(tǒng)盈利模式已走到盡頭。銀行必須從單一追求規(guī)模擴(kuò)張,、單純依賴(lài)存貸利差獲利的粗放式經(jīng)營(yíng)模式,，逐步轉(zhuǎn)向精耕細(xì)作的、以全面提升金融服務(wù)質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量為目的的集約化經(jīng)營(yíng)模式,，而利率市場(chǎng)化將是銀行經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型的催化劑。
“利率市場(chǎng)化趨勢(shì)已明朗,，銀行業(yè)利潤(rùn)增速將放緩,。”招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華認(rèn)為,，利率市場(chǎng)化是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程,，和其他行業(yè)相比銀行業(yè)盈利能力仍然很強(qiáng)。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣,，面對(duì)利率市場(chǎng)化,、金融脫媒等挑戰(zhàn)，銀行業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型,，在轉(zhuǎn)彎時(shí)必然會(huì)出現(xiàn)減速,。
對(duì)于銀行業(yè)未來(lái)的轉(zhuǎn)型之路，馬蔚華表示,，F(xiàn)acebook和移動(dòng)支付,，就如同當(dāng)年的IT技術(shù)一樣，將對(duì)銀行形成巨大沖擊,，帶來(lái)“二次革命”,。誰(shuí)能把握住“80后”、“90后”的需求,，誰(shuí)就能抓住未來(lái)的市場(chǎng),。銀行的本質(zhì)是中介，即一手吸引存款，一手發(fā)放貸款,。將來(lái)很可能通過(guò)搜索引擎,、云計(jì)算、征信系統(tǒng),、移動(dòng)支付等,，使融資在網(wǎng)絡(luò)社區(qū)里就能解決。隨著移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)和智能終端的迅速普及,，國(guó)內(nèi)移動(dòng)金融將很快迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng),。