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記者獲悉,，權(quán)重品種在近期基金的調(diào)倉換股中成為減持對象,，部分激進的基金經(jīng)理將重倉的低估值藍籌股改換為中小市值品種，并對后者加以超配,。相關(guān)人士坦言,，上述重倉股調(diào)整已取得較好的投資效果，前期重倉的藍籌品種普遍大幅殺跌,，而重倉買入的中小市值品種短短一個月內(nèi)已為組合帶來較好的業(yè)績貢獻,。
今年第三季度以來，上證指數(shù)跌幅為4.93%,，而中小板指數(shù)同期跌幅為3.67%,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在同期僅微跌0.77%，低估值權(quán)重股普遍跑輸估值相對較高的小市值品種,。市場人士認為,，由于上證指數(shù)的權(quán)重標的普遍與投資相關(guān)，更多的反映了宏觀經(jīng)濟的走勢,，而從當前基本面看,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然不樂觀,，權(quán)重股的表現(xiàn)也遭看淡。摩根士丹利華鑫基金認為,，PPI下行加快,，反映了總需求下行，7月工業(yè)增加值同比增速為9.2%,，創(chuàng)過去38
個月中的新低,，顯示經(jīng)濟增長勢頭仍然偏弱，7月固定資產(chǎn)投資與消費品零售總額名義增速都有所下降,。
相對于權(quán)重股基本面的持續(xù)低迷,，中小市值品種往往是那些與宏觀經(jīng)濟關(guān)系較弱的新興成長股，而這類品種有相對較好的抵抗經(jīng)濟下滑的風險,。與此同時,，市場人士也認為由于基本面難以支持市場趨勢性上漲，因此增量資金入市速度緩慢,，雖有基金經(jīng)理前期進行增倉操作,，但更多的基金經(jīng)理在市場殺跌之際作壁上觀。
“權(quán)重股一方面由于市場低迷受投資者冷落,，另一方面增量資金不足使得存量資金主要關(guān)注那些中小市值品種,。”深圳一家合資基金公司人士認為,，市場主要以存量資金為主,，盤面表現(xiàn)上無持續(xù)強勢板塊，熱點散落,。在缺乏場外資金入場的情況下,，行情的持續(xù)性有待觀察，在國內(nèi)外不利的經(jīng)濟環(huán)境下,，短期內(nèi)基本面不足以支撐市場走出反轉(zhuǎn)行情,。
與此同時，基金經(jīng)理近期調(diào)倉過程中也明顯偏向?qū)χ行∈兄悼儍?yōu)股的配置,，部分基金經(jīng)理甚至對一些中小市值品種采取超配策略,，而對權(quán)重股采取減持的策略。
“我們有針對性地減持了權(quán)重股,�,！鄙钲谝晃换鸾�(jīng)理向記者透露，經(jīng)過前期調(diào)倉換股后,，目前基金組合中的前三大重倉均是中小板,、創(chuàng)業(yè)板品種，而其基金今年第二季度末前三大重倉股均是在主板藍籌品種，其中第一大重倉股是滬深300權(quán)重股,。據(jù)悉,，這只滬深300權(quán)重股估值至少在今年第三季度之前，在很多基金經(jīng)理看來還具有較高的吸引力,，但截至昨日收盤,，該股自7月以來股價跌幅超過15%，而替換該藍籌股的某只小盤股則在買入后出現(xiàn)超過15%的股價漲幅,，而另一只調(diào)入的創(chuàng)業(yè)板個股期間漲幅甚至超過了50%,。
業(yè)績和成長性的差異是低估值藍籌股繼續(xù)創(chuàng)出新低，而高估值成長股不斷走出新高的主要原因,。大成基金認為,，下周是半年報披露的密集期，半年報業(yè)績的好壞對相應公司的股價形成巨大的影響,。從上市公司半年報預告來看,，微觀企業(yè)利潤表現(xiàn)不佳,。投資者須繼續(xù)按照增速的穩(wěn)定性和業(yè)績的確定性,，對持有的股票進行梳理和調(diào)整。大成基金同時指出,，國務院督查組在全國調(diào)研后,，定調(diào)將從嚴調(diào)控房地產(chǎn)，以房地產(chǎn)為首的相關(guān)行業(yè)后市前景蒙上了一層陰影,。而樓市調(diào)控顯然進一步抑制權(quán)重股的表現(xiàn),，從而激發(fā)市場資金繼續(xù)鎖定小市值品種。
一些市場人士認為如果經(jīng)濟繼續(xù)探底,，而市場反轉(zhuǎn)尚未形成,，那么小市值品種的結(jié)構(gòu)性行情就可能繼續(xù)強勢。博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春認為,，因國內(nèi)經(jīng)濟的需求收縮仍未見底,，基于價格上升的周期判斷將有誤判風險，價格反彈－需求回升－庫存回補的周期邏輯在經(jīng)濟進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整階段將難以成立,。在不確定經(jīng)濟周期向上的條件下,，A股本次反彈以來成交低迷，說明觀望氣氛濃厚,，反彈缺乏自信,，熱點轉(zhuǎn)換和板塊輪動可能會比較頻繁。
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