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7月6日，央行再一次啟動(dòng)非對(duì)稱性降息,，在經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期加強(qiáng)的背景下,，貨幣流動(dòng)性的增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)疑有著關(guān)鍵的支撐意義,。同時(shí)，A股市場(chǎng)的估值趨近底部,，也使得價(jià)值投資重新受到了市場(chǎng)的矚目,。近日，即將發(fā)行的德邦優(yōu)化配置股票基金擬任基金經(jīng)理白仲光在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》專訪時(shí)表示,，A股市場(chǎng)的低谷和低估值已經(jīng)預(yù)示著長(zhǎng)期價(jià)值投資通道的開(kāi)啟,。
今年5月份以來(lái)，A股市場(chǎng)不斷下跌并創(chuàng)下新低,。對(duì)此,，白仲光表示，本輪下跌的原因主要?dú)w結(jié)于兩個(gè)方面,。一方面,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中帶來(lái)的企業(yè)盈利預(yù)期的下降，上市公司的中報(bào)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了市場(chǎng)的預(yù)期,；另一方面則是出于證券市場(chǎng)本身制度性的調(diào)整,。“市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)證券市場(chǎng)調(diào)整的基本思路就是市場(chǎng)化,，在市場(chǎng)化趨勢(shì)這個(gè)大背景下,，如果要實(shí)現(xiàn)‘有進(jìn)有出，進(jìn)出自由’的市場(chǎng)化目標(biāo),，無(wú)疑A股市場(chǎng)上的部分股票估值還是偏高的,，恰恰是這兩個(gè)調(diào)整的疊加，造成了我們現(xiàn)在看到的情況,�,！卑字俟庵赋觥�
從目前已經(jīng)披露的部分上市公司半年報(bào)情況來(lái)看,，目前相當(dāng)一部分企業(yè)面臨的是盈利下滑或者其他一些困難,。而在談到市場(chǎng)所處的長(zhǎng)期價(jià)值投資通道時(shí)，白仲光認(rèn)為,，從長(zhǎng)期來(lái)看,，經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)都是有周期的，盡管這樣的周期有時(shí)候并不完全契合,，如果“長(zhǎng)期”的概念是能夠跨越這樣的周期的話,，那現(xiàn)在無(wú)論是經(jīng)濟(jì)還是股票市場(chǎng)都處于這樣一個(gè)周期的下沿，所以從長(zhǎng)期而言,，現(xiàn)在市場(chǎng)上不少股票,，有些甚至是整個(gè)行業(yè)整個(gè)板塊上確實(shí)已經(jīng)進(jìn)入可長(zhǎng)期投資區(qū)域。但也不是全部，部分股票距離“價(jià)值”仍然還有相當(dāng)?shù)木嚯x,。
談及下半年市場(chǎng),，白仲光認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)宏觀面上而言,，經(jīng)濟(jì)下半年仍然處于一個(gè)調(diào)整過(guò)程,，但好的預(yù)期仍然存在。一方面是通脹水平回落,，貨幣和財(cái)政政策的可調(diào)整空間加大,，再有就是全球經(jīng)濟(jì)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的可能復(fù)蘇，會(huì)改善目前上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的局面,，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供寶貴的時(shí)間窗口；另外一方面,，隨著股票估值的回歸,，市場(chǎng)方面的壓力也會(huì)有所改善�,！翱傊�,，在下半年一個(gè)短周期內(nèi)，無(wú)論對(duì)市場(chǎng)還是對(duì)經(jīng)濟(jì)仍然需要保持一個(gè)謹(jǐn)慎的態(tài)度,�,！�
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