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記者 裴鑫 攝 |
市場分析機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時表示,，9日公布的宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)下滑壓力仍然較大，后續(xù)政策利好可期,。由此,，近期股市企穩(wěn)并有反彈空間，但反彈幅度不會很大,。機(jī)構(gòu)建議關(guān)注周期性板塊,。
宏觀政策或存利好
平安證券認(rèn)為，9日公布的宏觀數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)下滑壓力仍然較大,，給政府后續(xù)的穩(wěn)增長帶來較大的壓力,，近期國家已表明下半年的任務(wù)即保增長，因此可以判斷國家在三季度的調(diào)控政策的力度會不斷的加大,，隨著政策力度的深入,，經(jīng)濟(jì)回調(diào)節(jié)奏會逐步趨向穩(wěn)定，那么代表經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市也會提前企穩(wěn)于經(jīng)濟(jì),，但經(jīng)濟(jì)觸底反彈過程仍會反復(fù),，因此股市底部區(qū)域產(chǎn)生波動在所難免。
中信證券表示,，從目前所顯示的經(jīng)濟(jì)實際因素來看,，風(fēng)險點依然較多。數(shù)據(jù)顯示,，中國企業(yè)的負(fù)債占GDP比重已達(dá)107%,，OECD(經(jīng)合組織)企業(yè)的負(fù)債如果占GDP的90%就很危險，就會發(fā)出強(qiáng)烈預(yù)警信號,。中國企業(yè)負(fù)債率如此之高,，背后暴露的問題是嚴(yán)重的。按照經(jīng)合組織的標(biāo)準(zhǔn),，中國企業(yè)負(fù)債率已達(dá)危險境地,。加之目前M2突破92萬億元，銀行業(yè)總負(fù)債突破百萬億元，因此在企業(yè)負(fù)債高企,、經(jīng)濟(jì)下行背景下,，央行難有實質(zhì)性的動作，至少相當(dāng)一段時間內(nèi),，因為負(fù)債過高的貨幣環(huán)境中,，特別是貨幣體系中重要的銀行業(yè)總負(fù)債超106萬億的背景下，貨幣體系放松或沒有空間,，相反其風(fēng)險信號如何演變需要投資者密切觀察,。
有關(guān)機(jī)構(gòu)研究報告稱，短期通脹下行背景下,，貨幣政策空間有所加大,，加上人民幣升值告一段落，外匯占款流入減少,，8月存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的可能性比較大,，貨幣環(huán)境有望繼續(xù)改善。銀行間的貨幣也將繼續(xù)趨于寬松,。民間固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)接近歷史底部,，新開工項目投資總額出現(xiàn)底部抬升，而7月份匯豐PMI預(yù)覽指數(shù)反彈至49.5的水平,，產(chǎn)出指數(shù)升至51.2,，其他分項指標(biāo)跌幅均不同程度的收窄。而非制造業(yè)景氣度依然較高,，反映了中國經(jīng)濟(jì)目前的問題是結(jié)構(gòu)性問題,，主要在制造業(yè)，但短期有企穩(wěn)跡象,�,？梢哉J(rèn)為在通脹水平下行，投資,、出口增速放緩,，需求不振的背景下，中國經(jīng)濟(jì)正經(jīng)歷逐漸向下尋底的階段,。未來在三季度,，流動性相對寬松；投資和消費有望帶動中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段反彈,。
從近日盤面上看,，兩市各行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，跌幅榜上,，鋼鐵、醫(yī)藥以及農(nóng)業(yè)板塊出現(xiàn)在領(lǐng)跌位置，而前兩日走弱的銀行,、保險,、期貨等金融類板塊則領(lǐng)漲兩市，有色金屬股也繼續(xù)出現(xiàn)在漲幅榜前列,。個股方面,，盡管股指全天呈現(xiàn)弱勢整理格局，但漲停個股依然較多,，同時成交量繼續(xù)穩(wěn)定在60日均線之上,，可見資金主力的運(yùn)作意愿尚未退潮。
機(jī)構(gòu)分析人士表示,，經(jīng)過振蕩整理之后,，滬指60分鐘K線指標(biāo)的超買狀態(tài)已經(jīng)得以修復(fù)，目前處于可上可下的位置,，預(yù)示著市場正面臨著方向性選擇,。機(jī)構(gòu)同時認(rèn)為，近期股市企穩(wěn)并有反彈空間,，但反彈幅度不會很大,。
中信證券表示，從指數(shù)的變化來看,，PPI在7月份出現(xiàn)了快于前幾個月的下跌速度,，加大了市場對整個宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸的憂慮。從短期的變化來看,，本周二周三兩天,，滬指實際上是在30日均線即2160點上下出現(xiàn)滯漲的狀態(tài)，成交量從上周不到一千億回升到1200億以后沒有出現(xiàn)持續(xù)增量,，這對短期的運(yùn)行相當(dāng)不利,。
興業(yè)證券等認(rèn)為短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對股指的反彈形成壓制，后期是否能夠有效突破30日均線的壓制,，一方面要重點關(guān)注央行在7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以后是否會進(jìn)一步采取降低存款準(zhǔn)備金率的舉措,，來緩解實體經(jīng)濟(jì)的壓力，為市場釋放更多流動性,；另外,，也可以關(guān)注PPI下降幅度增大，是否將會迎來其它對穩(wěn)增長更有效的政策面措施進(jìn)一步推出,。市場目前還是處在比較艱難的雙向選擇過程中,，一方面隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)的疲軟，穩(wěn)增長措施不斷推出,，累計效應(yīng)從目前來看正在逐步的體現(xiàn),；同時,，市場隨著整個估值重心的進(jìn)一步下移，2200點以下向下大幅度做空的空間相當(dāng)有限,，所以在兩難過程中,，可以認(rèn)為更多還是應(yīng)該關(guān)注政策面后續(xù)的變化。
關(guān)注周期性行業(yè)
操作上,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，近日如能有利好配合或藍(lán)籌股擴(kuò)大漲幅，則市場將打開反彈空間,，否則近期仍以底部震蕩整理,，題材股和超跌小盤股的反彈為主，由于藍(lán)籌股處于價值底部,，價值投資者也可關(guān)注中長期的價值投資機(jī)會,。
東方證券研究所8月9日發(fā)布研報指出，從基金二季度超配率的變化來看,，房地產(chǎn),、建筑、紡織服裝和電子行業(yè)創(chuàng)出新高,，需要警惕未來配置率下降的風(fēng)險,。從超配率水平看，這四個行業(yè)的超配率水平已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高,，從博弈的角度看風(fēng)險積累較多,。同時，從超額收益的角度來看,，截至二季度,，房地產(chǎn)和建筑行業(yè)已經(jīng)獲得了較大的超額收益，東方證券認(rèn)為需要謹(jǐn)慎對待,。從三季度目前的表現(xiàn)來看,，房地產(chǎn)和建筑已經(jīng)出現(xiàn)一定幅度的下跌，風(fēng)險開始釋放,。
東方證券建議三季度關(guān)注周期性行業(yè)機(jī)會,。從超配率上看，非周期性行業(yè)的配置率仍然處在較高水平,，而采掘,、金屬非金屬、交運(yùn)倉儲等周期性行業(yè)的總體配置率依然處于較低水平,，結(jié)合東方證券對市場三季度基本面的判斷,，周期性行業(yè)很有可能會有比較好的機(jī)會。
平安證券研究所8月9日發(fā)布策略研報認(rèn)為,，業(yè)績預(yù)告期的悲觀情緒釋放,、經(jīng)濟(jì)短周期見底企穩(wěn)開始提供短線反彈的基本要件,，雖然流動性緊平衡和業(yè)績探底過程未結(jié)束制約反彈空間，但部分遭遇錯殺的優(yōu)質(zhì)公司開始顯露配置價值,。而受益于季節(jié)或周期性因素,，在下半年享有高盈利回升彈性的公司將獲得超額收益,。
平安證券建議關(guān)注兩類中小公司：一是上半年業(yè)績占比高且中報較好,，由此享有高業(yè)績確定性的公司；二是中報平平但業(yè)績集中于下半年結(jié)算,，由此具有更高業(yè)績彈性的公司,。