7月A股大跌之后,,IPO放緩跡象明顯,,7月的過(guò)會(huì)率有所下降,而截至8月9日發(fā)稿時(shí),證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上,,已有約25天未見(jiàn)新公司預(yù)披露,。圍繞“是否應(yīng)該暫停IPO”這個(gè)話(huà)題,,市場(chǎng)議論紛紛,。一項(xiàng)調(diào)查顯示,目前近90%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節(jié)奏,。同時(shí),,多數(shù)私募人士也表示了對(duì)下半年巨量融資額給市場(chǎng)進(jìn)一步帶來(lái)壓力的擔(dān)憂(yōu)。
審核趨嚴(yán) IPO過(guò)會(huì)率下降
8月上旬已過(guò),,而截至發(fā)稿時(shí),,在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露一欄中,,最近一次申請(qǐng)IPO公司預(yù)披露的時(shí)間仍然停留在7月13日。資料顯示,,自7月底創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委員第64次會(huì)議召開(kāi)以來(lái),,IPO發(fā)審會(huì)便一直沉寂至今,而主板至今以來(lái)的最后一次發(fā)審會(huì)則是召開(kāi)于7月27日,。且至今為止,無(wú)論是主板還是創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委,,也再?zèng)]有新的發(fā)審會(huì)召開(kāi)公告公布,。市場(chǎng)上一度出現(xiàn)了關(guān)于“IPO暫停”的種種猜測(cè),,監(jiān)管部門(mén)則表示“新股停不停讓市場(chǎng)博弈決定,,絕不人為調(diào)控”,“IPO并沒(méi)有暫停,,除去需要補(bǔ)充中報(bào)等相關(guān)資料,,目前會(huì)里的審核確實(shí)嚴(yán)格不少�,!币晃蝗掏缎腥耸扛嬖V記者,。
也有業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步表示,目前能夠達(dá)到預(yù)披露或上會(huì)的擬上市公司,,大部分都是在今年3月左右,,甚至有的更早,其當(dāng)時(shí)提交的財(cái)報(bào)僅為包括2011年在內(nèi)的前3個(gè)會(huì)計(jì)年內(nèi),。但今年上半年以來(lái),,很多公司的經(jīng)營(yíng)狀況都有較大滑坡,有些行業(yè)景氣度甚至跌到了谷底,。監(jiān)管層在初審這些補(bǔ)充上來(lái)的中報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí),,就尤為審慎。
過(guò)會(huì)率在7月份創(chuàng)下月度新低,,僅為72.41%,;而另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì),今年前7個(gè)月滬深兩市共有221家公司IPO審核,,其中175家獲通過(guò),,占比79.19%;未通過(guò)35家,,占比15.84%,;此外,取消審核6家,,暫緩表決5家,,占比4.97%,。對(duì)此,市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,,近期通過(guò)率低,,有IPO企業(yè)預(yù)審提前因素,也有創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員換屆影響,。
此外,,IPO預(yù)披露新政實(shí)施數(shù)月來(lái),也有相當(dāng)一批企業(yè)由于種種原因倒在了發(fā)行前夜,。年中,,一家新材料上市公司在過(guò)會(huì)前,便由于一封給證監(jiān)會(huì)的實(shí)名舉報(bào)信而“被迫終止”,。預(yù)披露期間來(lái)自媒體的監(jiān)督也造成了部分企業(yè)的終止審查,,比如,江蘇金源鍛造股份有限公司被質(zhì)疑前后端業(yè)務(wù)都嚴(yán)重依賴(lài)于港股上市公司中國(guó)傳動(dòng),,并存在重要財(cái)務(wù)問(wèn)題,。公司在3月23日原定的上會(huì)審核日選擇了終止審查,撤回了上會(huì)材料,;再如5月29日剛剛終止審查的江蘇奧力威,,曾被媒體質(zhì)疑募投項(xiàng)目消化能力不足,成長(zhǎng)性堪憂(yōu),;惠州九聯(lián)科技,、深圳明微電子、浙江德宏等企業(yè)均被質(zhì)疑過(guò)盈利指標(biāo)平平,,也先后止步于創(chuàng)業(yè)板外,。
據(jù)介紹,現(xiàn)有的企業(yè)IPO審核過(guò)程分為受理,、見(jiàn)面會(huì),、問(wèn)核、反饋會(huì),、預(yù)先披露,、初審會(huì)、發(fā)審會(huì),、封卷,、會(huì)后事項(xiàng)、核準(zhǔn)發(fā)行10個(gè)主要環(huán)節(jié),,而“終止審查”的情況通常出現(xiàn)在監(jiān)管部門(mén)的反饋會(huì)之后和發(fā)審會(huì)之前,。這一階段企業(yè)的詳細(xì)信息或初步上市意向已經(jīng)被社會(huì)各界知曉,而監(jiān)管部門(mén)將根據(jù)各界反饋信息對(duì)擬上市企業(yè)進(jìn)行有針對(duì)性的交流,。據(jù)悉,,自2月1日新政施行以來(lái),,已經(jīng)有超過(guò)10家主板擬上市企業(yè)和超過(guò)25家創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)上市之路“被終止”�,!叭绻O(jiān)管部門(mén)通過(guò)包括舉報(bào)在內(nèi)的各種渠道發(fā)現(xiàn)擬上市企業(yè)的重大問(wèn)題和缺陷,,通常會(huì)規(guī)勸擬上市企業(yè)主動(dòng)提出終止審查”,上述投行人士表示,。
發(fā)行節(jié)奏放緩 九成私募贊同
數(shù)據(jù)顯示,,IPO發(fā)行節(jié)奏今年以來(lái)已經(jīng)較去年同期大幅放緩。券商投行市場(chǎng)在2007年迎來(lái)第一次高峰,,之后伴隨著長(zhǎng)期的IPO暫停,,投行市場(chǎng)略顯平靜;而到2010年,,一級(jí)市場(chǎng)再掀高潮。不過(guò),,wind數(shù)據(jù)顯示,,今年上半年,整個(gè)一級(jí)市場(chǎng)融資量較去年同期出現(xiàn)大幅度下滑,。上半年合計(jì)發(fā)行新股105只,,合計(jì)募集690.16億元,同比下降約38%,;57單增發(fā)項(xiàng)目合計(jì)募集1293.57億元,,4單配股項(xiàng)目合計(jì)募集100.3億元(按網(wǎng)上發(fā)行日期進(jìn)行統(tǒng)計(jì))。其中,,創(chuàng)業(yè)板新上市51家,,同比減少38%,融資金額248億元,,同比下降57%,。
具體來(lái)看,上半年新股依舊以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主,,由于整個(gè)市場(chǎng)較為低迷,,所以上半年超級(jí)大盤(pán)股基本屬于休眠狀態(tài),除了6月發(fā)行的中信重工以外,,其他主板募集規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板,、中小板新股首募規(guī)模差距不是很大。從發(fā)行市盈率情況觀(guān)察,,今年以來(lái),,一系列針對(duì)新股發(fā)行改革的措施使得發(fā)行市盈率高的問(wèn)題得到一定程度的緩和。無(wú)論是主板,,還是中小板,,創(chuàng)業(yè)板,,個(gè)股之間的發(fā)行市盈率差距還是比較大的。主板中有40幾倍市盈率發(fā)行的,,創(chuàng)業(yè)板中也有10幾倍市盈率發(fā)行的,。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心調(diào)查,近90%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該暫停發(fā)行或放慢發(fā)行節(jié)奏,,其中,,36.48%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該暫停發(fā)行,52.63%私募認(rèn)為應(yīng)該放慢IPO發(fā)行節(jié)奏,,僅有10.53%私募認(rèn)為IPO應(yīng)該維持現(xiàn)狀,。普邦恒生總經(jīng)理兼投資總監(jiān)陳文濤認(rèn)為,影響A股走勢(shì)的核心問(wèn)題在于經(jīng)濟(jì)走勢(shì),,在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有好轉(zhuǎn)之前,,任何負(fù)面因素都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成負(fù)面的影響。如果下半年經(jīng)濟(jì)不強(qiáng)勁,,還大量發(fā)行新股,,從供求關(guān)系的角度看,大量發(fā)行新股會(huì)對(duì)市場(chǎng)抽血,,打擊市場(chǎng)的信心,,肯定會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。西域投資董事長(zhǎng)周水江也指出,,目前IPO及再融資壓力巨大,,而且壓力將長(zhǎng)期存在。2012年上半年中國(guó)IPO數(shù)量104家,,全球第一,,融資額690億元;此外,,上半年A股增發(fā)融資額達(dá)到了1400多億元,,配股融資額100多億元。截至6月底,,有109家企業(yè)IPO過(guò)而未發(fā),,這109家企業(yè)計(jì)劃募資額為702億元;此外,,尚有超過(guò)700家企業(yè)正在排隊(duì)過(guò)會(huì),。
下半年三倍融資額 市場(chǎng)繼續(xù)承壓
安永和普華永道兩大國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所此前發(fā)布2012年IPO展望報(bào)告時(shí)均指出,預(yù)計(jì)今年下半年或有數(shù)只超級(jí)大盤(pán)股登陸A股市場(chǎng),,A股募資額會(huì)達(dá)到今年上半年的3倍左右,。安永則預(yù)計(jì),今年全年,A股的IPO宗數(shù)有望達(dá)到300家,,融資總額則在2200億元左右,。上交所總經(jīng)理張育軍表示,到2020年,,市值爭(zhēng)取達(dá)到70萬(wàn)億至80萬(wàn)億元,,IPO成為了市場(chǎng)不可磨滅的痛�,!�
在行情仍然低迷的市場(chǎng)中,,大量的IPO會(huì)否對(duì)市場(chǎng)造成沖擊,一直被市場(chǎng)所關(guān)注,。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心此前一項(xiàng)調(diào)查顯示,,62.5%私募基金認(rèn)為大量IPO會(huì)對(duì)下半年市場(chǎng)造成嚴(yán)重沖擊,20.83%私募認(rèn)為IPO不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成嚴(yán)重的沖擊,,還有16.67%的私募表示不確定,。
從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,IPO巨額融資尤其是大盤(pán)股發(fā)行上市拖累股市的情況屢次發(fā)生,。如2009年7月27日,,光大證券招股,8月4日發(fā)行,,募資過(guò)百億。與此對(duì)應(yīng)的是,,當(dāng)年7月29日,,滬指出現(xiàn)暴跌,最終于8月4日見(jiàn)頂3478點(diǎn),,結(jié)束了大熊市后的反彈,。
根據(jù)本報(bào)近日的統(tǒng)計(jì)顯示,截至目前,,包括2004年通過(guò)審核的海洋石油富島股份有限公司和中港疏浚股份有限公司在內(nèi),,A股已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)的準(zhǔn)上市公司共計(jì)有115家。115家企業(yè)共計(jì)計(jì)劃募集資金702億元,。115家企業(yè)中,,計(jì)劃募集資金規(guī)模在10億元以上的有9家,分別為陜西煤業(yè)股份有限公司,、中國(guó)郵政速遞物流股份有限公司,、洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司、佛山市海天調(diào)味食品股份有限公司,、深圳市神舟電腦股份有限公司,、喬丹體育股份有限公司、渤海輪渡股份有限公司、中材節(jié)能股份有限公司和奧瑞金包裝股份有限公司,。