在不少市場人士看來,，投資就是一個(gè)不斷輪動(dòng),、切換的過程。今年年初,，地產(chǎn),、券商等周期股成為領(lǐng)漲板塊，隨后白酒,、醫(yī)藥等成長性板塊成為龍頭,，周期股則進(jìn)入調(diào)整期。而現(xiàn)在,，大盤出現(xiàn)反彈,，周期股的投資機(jī)會(huì)也重新來臨。
上海琪潤投資董事長洪濤表示,，在持續(xù)下跌之后,，大盤短期內(nèi)迎來一波反彈的概率較大，而股性較好的周期股在反彈行情中往往表現(xiàn)較出色,。不過,，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增長前景尚不確定,，周期股尤其是鋼鐵、煤炭,、水泥,、有色等長周期板塊的基本面狀況并沒有明顯好轉(zhuǎn)。洪濤表示,，投資周期股只可能是短期行為,，投資者應(yīng)尤其注意風(fēng)險(xiǎn)。
經(jīng)濟(jì)步入弱復(fù)蘇軌道
A股走出8月“開門紅”,，讓許多機(jī)構(gòu)心里松了一口氣,。“人心思漲,�,！鄙虾Ｒ晃凰侥蓟鸾�(jīng)理告訴中國證券報(bào)記者，在持續(xù)近3個(gè)月的大幅調(diào)整之后,，A股無論是基本面狀況還是技術(shù)走勢都醞釀著反彈力量,。而在這波反彈行情中，周期股則成為領(lǐng)頭羊,。
上海鼎鋒資產(chǎn)管理公司董事長張高認(rèn)為,，上證綜指在突破2132點(diǎn)前期低點(diǎn)之后，不斷向下突破,，最低達(dá)到2100.25點(diǎn),，技術(shù)上具備很大反彈要求。同時(shí),，監(jiān)管層不斷向市場“喊話”,，提示市場投資價(jià)值，并出臺(tái)措施降低交易費(fèi)用,，維穩(wěn)股市的動(dòng)作較為明顯,。在此背景下，A股反彈并不難理解,。
基本面的適當(dāng)好轉(zhuǎn)也為A股反彈創(chuàng)造條件,。數(shù)據(jù)顯示，7月產(chǎn)成品庫存指數(shù)已回落至48%,，環(huán)比大跌4.3個(gè)百分點(diǎn),，說明終端需求正在增加，去庫存跡象明顯,。二季度我國房地產(chǎn)貸款同比增長10.3%,，環(huán)比增加0.2個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)開發(fā)貸款在持續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長之后也開始轉(zhuǎn)正，表明房地產(chǎn)銷售與投資正在回暖,。洪濤認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出一絲暖意，給了市場反彈的信心,。雖然現(xiàn)在判斷經(jīng)濟(jì)增速是否處于底部還為時(shí)尚早,，但經(jīng)濟(jì)自7月開始步入弱復(fù)蘇周期已可確定。
洪濤認(rèn)為,，由于宏觀基本面散發(fā)出轉(zhuǎn)暖信號,，市場也開始出現(xiàn)反彈�,！邦A(yù)計(jì)反彈起碼能維持半個(gè)月左右，雖然指數(shù)不一定能回升太多,，但板塊間將出現(xiàn)較大的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。”
警惕周期股投資風(fēng)險(xiǎn)
在A股反彈大幕徐徐拉開時(shí),，沉寂多時(shí)的周期股則成為奇兵,。7月底以來，鋼鐵,、煤炭,、有色等周期板塊全面反彈。8月6日,，中信煤炭指數(shù)大漲2.35%,，有色金屬指數(shù)更是暴漲4.38%，而中信鋼鐵指數(shù)則在7月31日下探1176.93點(diǎn)后大幅反彈,，至8月7日累積漲幅已達(dá)6%,。
洪濤表示，周期股的突然崛起主要有兩方面原因：一是超跌,，二是股性好,。“每一個(gè)反彈行情中,，最先反應(yīng)的都是超跌板塊,。”洪濤告訴中國證券報(bào)記者,，5,、6月大盤調(diào)整以來，鋼鐵,、煤炭,、有色等強(qiáng)周期板塊跌幅巨大，不少個(gè)股甚至“腰斬”,。相比于其他板塊,，一旦反彈來臨,，這些板塊個(gè)股中蘊(yùn)含的反彈動(dòng)能更高。而在所有板塊中,，強(qiáng)周期板塊歷來都是股性較好的品種,。“例如在貨幣政策調(diào)整初期,，或者超跌反彈的初期,，周期股的表現(xiàn)歷來都強(qiáng)于其他板塊�,！焙闈J(rèn)為,，兩方面原因結(jié)合在一起造就了近期周期股的強(qiáng)勢表現(xiàn)。
但強(qiáng)勢歸強(qiáng)勢,，投資者參與仍需小心,。“小資金可以謹(jǐn)慎參與,，大資金就沒必要了,。”洪濤認(rèn)為,，從較長趨勢來看,，中國經(jīng)濟(jì)增速肯定處于從高位回落的態(tài)勢中，產(chǎn)能充足的長周期板塊必然處于長期向下的趨勢,。即使短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出一些轉(zhuǎn)暖跡象,，中國經(jīng)濟(jì)增長是否見底依然很難判斷，而與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的周期股很難有太大作為,。
“在一個(gè)較小的行情中,，大資金往往剛建完倉，行情就結(jié)束了,，反而得不償失,。”洪濤表示,，當(dāng)前反彈僅僅是下跌趨勢中的一朵“小水花”,，進(jìn)出靈便的小資金可以適當(dāng)參與周期股反彈行情，但亦需密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn),。