證券時(shí)報(bào)記者從基金公司獲悉,，債券市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)去3個(gè)季度的上漲,，現(xiàn)在已進(jìn)入了相對(duì)敏感的位置,，部分債券基金經(jīng)理正在進(jìn)行調(diào)倉(cāng)換債,，主要方向是減持國(guó)債和二季度漲幅較大的低等級(jí)信用債,，增持可轉(zhuǎn)債和高等級(jí)信用債,。
深圳一家基金公司的固定收益人士表示,，今年低等級(jí)信用債和城投債漲幅居前,，隨著價(jià)格上漲,，收益率下行也比較厲害,，再加上這些低等級(jí)信用債仍然存在信用風(fēng)險(xiǎn)，因此,，他們已賣出了部分低等級(jí)信用債和城投債兌現(xiàn)收益,。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日,，今年信用債中09泛海債上漲6.79%,，11國(guó)脈債上漲4.26%，09復(fù)地債上漲5.98%,，城投債中08鐵嶺債上漲3.72%,，08長(zhǎng)興債上漲3.45%，09黃城投債上漲6.11%,。
此外,，目前10年期國(guó)債收益率下降至3.29%,，低于一年期定期存款利率3.5%，在此背景下,，部分債券基金經(jīng)理減持了部分國(guó)債,。另外一位債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在10年期國(guó)債收益率下降比較多,，這已經(jīng)透支了未來(lái)2到3次的降息空間,，所以，他們近期賣出了部分國(guó)債,。
從二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)看,，今年7月份和8月份，低等級(jí)信用債,、城投債走勢(shì)已顯現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì),。信用債如09廣匯債、09萬(wàn)業(yè)債,、08北辰債以及城投債如11雙鴨山債,、11丹東債等均有所下跌。
公開信息還顯示,，部分債券基金在二季度末已進(jìn)行了換倉(cāng)操作,。具體來(lái)看，與一季度相比,，富國(guó)天豐持有的企業(yè)債從一季度的77.65%下降至二季度66.24%,，博時(shí)信用債持有的企業(yè)債從一季度的61.53%下降至二季度35.32%，招商信用添利國(guó)債持有量從一季度40.65%下降至二季度29.85%,。
博時(shí)信用債基金經(jīng)理過(guò)鈞也表示,，未來(lái)信用債利差會(huì)有上行的壓力，因此他利用行情進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,，降低了信用債投資比例,。
在減持部分債券的同時(shí)，相關(guān)基金也增持了可轉(zhuǎn)債和高等級(jí)信用債,。上述債券基金經(jīng)理表示,，現(xiàn)在部分可轉(zhuǎn)債除了轉(zhuǎn)股價(jià)值，其債券屬性也顯現(xiàn)出來(lái)了,，這部分可轉(zhuǎn)債具有較好的投資機(jī)會(huì),，所以他們?cè)龀至丝赊D(zhuǎn)債。此外,，相比低等級(jí)信用債,，高等級(jí)信用債的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，他們?cè)龀至瞬糠指叩燃?jí)信用債,。
公開信息顯示,，招商信用添利持有的可轉(zhuǎn)債從一季末的零配置上升至二季度的12.89%,，博時(shí)信用債持有的可轉(zhuǎn)債從一季度末的50.89%上升至63.96%，富國(guó)天豐持有的可轉(zhuǎn)債從一季度末的8.91%上升至二季度的19.65%,。