“股價太高了”是很多投資者拒絕買入一只股票的重要理由,，這種拒絕背后的潛臺詞往往與“泡沫”,、“惡性炒作”相關(guān)聯(lián)。但是,，在今年大盤重心不斷下移,、資金炒作熱情退卻的背景下，高價股板塊卻體現(xiàn)出了明顯的超額收益,。顯然,，市場對高價股存在認(rèn)識誤區(qū)，重新梳理此類股票的走�,；蝻@得十分必要,。
重新審視高價股的投資價值緣于其今年以來的良好市場表現(xiàn)。截至本周一收盤,，滬深A(yù)股市場共有80只個股的股價在30元以上,。而統(tǒng)計顯示，今年以來,，這80只高價股的平均漲幅高達(dá)31.92%,。其中，包鋼稀土,、酒鬼酒,、沱牌舍得、紅日藥業(yè)等8只個股的股價實(shí)現(xiàn)翻番或接近翻番,，而出現(xiàn)下跌的個股僅有10只,，且跌幅基本都在25%以內(nèi)。與之對比,，全部A股今年以來的平均漲幅僅為1.71%,，股價遭“腰斬”者更是大有人在。
上述統(tǒng)計向投資者傳遞出一個重要信息——今年的股市并不具備發(fā)酵泡沫的土壤,，高價股板塊的整體走強(qiáng)與單純的資金炒作無關(guān),。因此，有必要重新梳理當(dāng)前高價股群體的共有特征,，而這些共性很可能給未來的選股提供指引,。通過觀察兩市80只高價股，分析人士認(rèn)為其普遍存在以下三個共同點(diǎn)：
首先,，估值不低,，但增長預(yù)期強(qiáng)烈。統(tǒng)計顯示,，80只高價股的市盈率（TTM）平均值為41.70倍,，其中最低的是科恒股份,，估值也在16倍以上，而歐菲光,、雙匯發(fā)展等個股市盈率則高達(dá)100倍以上,。顯然，但從市盈率的角度看,，高價股的投資價值并不是市場中最顯著的,。但是，與較高市盈率對應(yīng)的卻是此類股票非常高的業(yè)績成長預(yù)期,。從2012年預(yù)測PEG看,，80只高價股該指標(biāo)的平均值為0.67倍，顯著低于全部A股0.89倍的數(shù)值,。由此看,，就業(yè)績角度而言，支撐高價股股價表現(xiàn)的力量并非是超跌后的低估值,，而是比當(dāng)前估值更高的成長預(yù)期,。
其次，股本擴(kuò)張速度較慢,。從純技術(shù)層面看,，股本擴(kuò)張的速度與高價股的產(chǎn)生關(guān)系密切。對股本進(jìn)行比較的結(jié)果顯示,，市場中80只高價股目前的總股本與IPO首發(fā)后總股本的平均比值為3倍,；與之對比，全部A股目前的總股本與IPO首發(fā)后總股本的平均比值為45倍,�,？梢姡蓛r攤薄力度較小是支撐高股價的另一個重要原因,。
此外,，也有分析人士指出，股本擴(kuò)張緩慢也能反映出相關(guān)上市公司的價值取向,。一方面,，股本擴(kuò)張緩慢的背后意味著公司再融資需求較低，而現(xiàn)金流充沛恰恰是很多價值型投資者選股的重要標(biāo)準(zhǔn)之一,；另一方面,，送轉(zhuǎn)股份力度小，意味著公司“絕緣”搶權(quán),、填權(quán)的博弈游戲,，傳遞出專注主業(yè)經(jīng)營的信號。因此,，股本擴(kuò)張緩慢不僅能夠在技術(shù)層面避免股價的過多攤薄,，更能給投資者傳遞出長期積極信號,，從而對股價構(gòu)成另一層支撐。
第三,，消費(fèi)行業(yè)公司占比很高,。在80只高價股中,，醫(yī)藥生物類股票數(shù)量最多,，達(dá)到了19只；緊隨其后的是食品飲料類股票,，共有15只,；如果再加上紡織服裝、建筑裝飾,、農(nóng)林牧漁,、餐飲旅游等行業(yè)的股票，則消費(fèi)類股票占比高達(dá)60%,。
由此,，高價股的基因圖譜逐漸清晰：一是適中的估值配合較高成長預(yù)期，二是緩慢股本擴(kuò)張背后的技術(shù)和價值因素,，三是消費(fèi)屬性及其背后穩(wěn)定的業(yè)績成長能力,。分析人士指出，至少在本輪行情中,，這三大因素是支撐高價股走強(qiáng)的本質(zhì)動力,，而只要經(jīng)濟(jì)走向、市場偏好不發(fā)生顯著變化,，上述基因就很有可能復(fù)制在其他潛在牛股中,。