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曾以30%甚至40%的年化收益率稱霸市場的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，如今卻變成了溫吞水。為了迎合國內(nèi)投資者的“口味”,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的設(shè)計風(fēng)格越發(fā)保守,，產(chǎn)品“賺錢”能力大打折扣，7月新發(fā)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為5.31%,。
記者從普益財富獲悉,，今年前7月，國內(nèi)各大商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品約為966款,。2-5月該類產(chǎn)品的發(fā)行量維持在160款附近,。然而，自6月以來,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)行量連連下跌,，6月僅發(fā)行133款，7月發(fā)行量跌至谷底,，僅新發(fā)50款,。在預(yù)期收益率方面，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的表現(xiàn)同樣難以令人滿意,，今年2月時,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的整體預(yù)期收益率還能達到6.20%，而7月這一數(shù)據(jù)就滑落至5.31%,，跌幅約0.9個百分點,。
事實上，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品自2011年就開始走下坡路,。2011年到期收益排名前十的理財產(chǎn)品實際年化收益率在12%-16%之間,，大部分為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品；這一水平較2010年的13%-47.4%相比遜色不少,。今年上半年到期的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品中,，僅渣打銀行一款產(chǎn)品年化收益率超過20%。
從表面來看,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品成績退步,，與近期市場行情不景氣有關(guān)。普益財富研究員葉林峰對記者表示,，不少結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都將大部分理財資金投入固定收益市場,，僅將小部分資金投資于衍生品市場,。在全球經(jīng)濟增速下滑風(fēng)險不斷增加的背景下，各國央行重啟寬松貨幣政策,，新興經(jīng)濟體也紛紛下調(diào)利率以刺激經(jīng)濟增長,，使得這些國家固定收益市場產(chǎn)品的收益率下降明顯，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率受到牽連,。另外,，從結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的掛鉤標的來看，黃金,、大宗商品,、股票、匯率等品種的表現(xiàn)都不佳,，影響了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益情況,。
更為重要的原因是，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品為了適應(yīng)中國市場,，采用了更加保守的設(shè)計理念,，博取高額收益的能力被削弱。2008年,、2009年結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品頻頻發(fā)生巨虧事件,，而國內(nèi)投資者較為保守，很多客戶對結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品敬而遠之,。因此,，銀行目前設(shè)計結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時，對止損設(shè)置和風(fēng)險規(guī)避方面更用心,。
據(jù)記者了解,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品都是固定收益類產(chǎn)品和某種金融衍生品的組合，比如一款100%保本的1年期結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,，銀行會先拿98%的本金去買一個零息債券,，1年后債券到期時，這筆債券價值會升到100%,；同時,，銀行可以拿剩下2%的本金去投資期權(quán)等衍生工具。某股份制銀行理財師告訴記者,，“以往的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品大都是不保本的,，銀行有更多的資金去博弈。如果采取100%保本策略的話,，雖然可以規(guī)避客戶本金虧損的風(fēng)險,，但產(chǎn)品的收益也會縮水”。他坦言,，只有某家銀行眼光毒辣,，行情把握極精準,，才有可能獲得高收益。整體來看,，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品已很難再出現(xiàn)收益率30%甚至40%的輝煌時代。
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