去年還火爆一時的黃金基金，今年幾乎歸零的業(yè)績讓投資者難以開懷,。業(yè)內(nèi)人士指出,，鑒于黃金的高波動性以及目前市場主要通過交易型開放式指數(shù)基金（ETF）被動跟蹤金價的管理模式，黃金基金缺乏主動管理的弊端顯現(xiàn),。
最早成立的諾安全球黃金,，最高凈值于去年8月22日攀升至1.2710元,，今年7月26日凈值只有1.0630元，將近一年時間,，凈值跌幅達到14.62%,。受二季度以來黃金回調(diào)影響，今年凈值上漲只有1.72%,。7月20日,，諾安一則公告稱因工作調(diào)整解聘原基金經(jīng)理梅律吾。不過,，雖然今年表現(xiàn)欠佳,，但由于去年上半年積累的高盈利回報，諾安黃金成立以來仍有9.76%的回報,。
與最早引發(fā)黃金基金投資熱潮的諾安相比,，另外3只沒能追上去年黃金飆升的基金，帶給投資者的卻是負(fù)回報,。嘉實黃金從去年8月4日成立以來凈值多在面值以下波動,，今年收益略虧，為-0.32%,，成立以來收益率為-7.30%,。去年8月成立的匯添富黃金及貴金屬，成立以來下跌12.80%,，今年略微盈利,，收益1.40%。去年7月成立的易方達黃金主題,，年初以來凈值增長率-1.59%,，成立以來收益為-7.20%。
從目前黃金基金運作模式來看,，大部分通過海外黃金ETF跟蹤金價,，對黃金基金的管理仍以被動跟蹤為主。盡管并非掛鉤黃金的指數(shù)基金,，在金價大幅震蕩期,，卻往往像指數(shù)基金一樣跟隨金價七上八下。但是從合同契約來看,，黃金基金并非沒有主動操作空間,。其中主動操作空間最高的是易方達黃金主題,，合同規(guī)定只有60%的基金資產(chǎn)投向基金,，且其中不低于80%投向黃金基金（包括黃金ETF及黃金主題主動管理基金），相當(dāng)于在黃金價格低迷時可以把黃金資產(chǎn)降到一半倉位以下,。不過,，二季報顯示，除建倉期外，該基金凈值走勢基本同國際現(xiàn)貨黃金價格走勢基本一致,，并沒有過多主動操作的痕跡,。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然市場需要被動跟蹤金價的基金產(chǎn)品,，但黃金波動性較大,，對廣大普通投資者而言，需要基金體現(xiàn)更多的主動管理能力,。在目前市場投資情緒仍偏謹(jǐn)慎的情況下,，市場上迫切需要更多體現(xiàn)主動風(fēng)險控制能力的貴金屬基金出現(xiàn)。