當(dāng)前H股相對A股普遍存在較高折價，但由于內(nèi)地投資者缺乏直接投資香港的便捷渠道,，很難利用這些好機會進行“套利”,。有“小港股直通車”之稱的香港H股ETF上市之后，持有A股藍籌的單一股票或組合的投資者便可采取一種行之有效的“換購辦法”：即賣出A股,，購入易方達H股ETF,，實現(xiàn)“藍籌互換”，在享受H股較大折價的同時還可分散風(fēng)險并優(yōu)化組合,。
易方達基金分析了時下針對香港H股ETF應(yīng)用最為普遍的三種“換購”策略：
策略一：高賣低買,，賣出H股折價高的A股，買H股ETF,。
由于H股指數(shù)成分股中的兩地上市公司大多存在明顯的H/A折價,，并且同一公司的H股市盈率和市凈率也比A股要低很多,，因此換出A股買入H股ETF類似于高賣低買。彭博數(shù)據(jù)顯示,，截至7月5日,，H股平均對A股折價率為16%,，H/A靜態(tài)市盈率之比平均為0.84,。
策略二：分散風(fēng)險，賣出與H股指數(shù)相關(guān)性高或權(quán)重大的A股,，買H股ETF,。
若投資者對持有的兩地上市股票前景看好，仍然希望獲取與A股相似的回報,，則可以賣出一些與H股指數(shù)相關(guān)性高,，或?qū)?yīng)的H股占指數(shù)權(quán)重大的A股，買入代表一籃子股票的H股ETF,。保留持有與H股指數(shù)的相關(guān)性低的A股,。
策略三：優(yōu)化組合，賣出基本面欠佳的A股,，買H股ETF,。
投資者賣掉一些未來業(yè)績前景不佳的個股，換購一籃子平均估值更低或基本面更好的H股,，以優(yōu)化投資組合,。對于已經(jīng)持有前述個股的投資者，這個策略尤其實用,。