當(dāng)前H股相對(duì)A股普遍存在較高折價(jià),，但由于內(nèi)地投資者缺乏直接投資香港的便捷渠道，很難利用這些好機(jī)會(huì)進(jìn)行“套利”,。有“小港股直通車(chē)”之稱(chēng)的香港H股ETF上市之后,，持有A股藍(lán)籌的單一股票或組合的投資者便可采取一種行之有效的“換購(gòu)辦法”：即賣(mài)出A股，購(gòu)入易方達(dá)H股ETF,，實(shí)現(xiàn)“藍(lán)籌互換”,，在享受H股較大折價(jià)的同時(shí)還可分散風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化組合。
易方達(dá)基金分析了時(shí)下針對(duì)香港H股ETF應(yīng)用最為普遍的三種“換購(gòu)”策略：
策略一：高賣(mài)低買(mǎi),，賣(mài)出H股折價(jià)高的A股,，買(mǎi)H股ETF。
由于H股指數(shù)成分股中的兩地上市公司大多存在明顯的H/A折價(jià),，并且同一公司的H股市盈率和市凈率也比A股要低很多，因此換出A股買(mǎi)入H股ETF類(lèi)似于高賣(mài)低買(mǎi),。彭博數(shù)據(jù)顯示,，截至7月5日，H股平均對(duì)A股折價(jià)率為16%,，H/A靜態(tài)市盈率之比平均為0.84,。
策略二：分散風(fēng)險(xiǎn)，賣(mài)出與H股指數(shù)相關(guān)性高或權(quán)重大的A股,，買(mǎi)H股ETF,。
若投資者對(duì)持有的兩地上市股票前景看好，仍然希望獲取與A股相似的回報(bào)，則可以賣(mài)出一些與H股指數(shù)相關(guān)性高,，或?qū)?yīng)的H股占指數(shù)權(quán)重大的A股,，買(mǎi)入代表一籃子股票的H股ETF。保留持有與H股指數(shù)的相關(guān)性低的A股,。
策略三：優(yōu)化組合,，賣(mài)出基本面欠佳的A股，買(mǎi)H股ETF,。
投資者賣(mài)掉一些未來(lái)業(yè)績(jī)前景不佳的個(gè)股,，換購(gòu)一籃子平均估值更低或基本面更好的H股，以優(yōu)化投資組合,。對(duì)于已經(jīng)持有前述個(gè)股的投資者,，這個(gè)策略尤其實(shí)用。