公募基金二季報(bào)近期已完成披露,。就二季報(bào)整體情況而言,，公募基金總規(guī)模提升，總份額出現(xiàn)凈申購(gòu),，新發(fā)基金帶來(lái)較多增量規(guī)模,。值得注意的是，盡管權(quán)益類基金在二季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出,，但是投資者的避險(xiǎn)情緒仍使其份額遭受考驗(yàn),。二季度固定收益類的基金出現(xiàn)較大幅度凈申購(gòu)，而權(quán)益類基金卻整體出現(xiàn)凈贖回。
權(quán)益類基金遭遇贖回
從二季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看,，整體來(lái)說(shuō),，二季度公募基金總規(guī)模提升，總份額出現(xiàn)凈申購(gòu),，新發(fā)基金帶來(lái)較多增量規(guī)模,。根據(jù)海通證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，具體品種上,，跨市場(chǎng)ETF,、短期理財(cái)?shù)葎?chuàng)新產(chǎn)品對(duì)行業(yè)規(guī)模貢獻(xiàn)最多，其次是貨幣型和債券型等低風(fēng)險(xiǎn)基金的凈申購(gòu),。但是值得注意的是，權(quán)益方向基金出現(xiàn)小幅凈贖回,，新發(fā)基金規(guī)模不大,，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然不高，對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)基金以及工具型基金產(chǎn)品比較青睞,。
根據(jù)統(tǒng)計(jì),，剔除ETF聯(lián)接基金、2012年7月1日之前成立的989只基金,，其總份額達(dá)到2.76萬(wàn)億份,，總凈值達(dá)到2.42萬(wàn)億元。與一季度末相比,，基金個(gè)數(shù)增加了68只,，總份額擴(kuò)張了1787.76億份，總凈值規(guī)模增加了2488.32億元,；另外,，選擇2012年4月1日之前成立的可比的921只基金，總份額出現(xiàn)了408.90億份的凈申購(gòu),，相對(duì)于一季度末凈申購(gòu)量占比為1.58%,；總規(guī)模出現(xiàn)了976.61億元的提升，相比于一季度末增長(zhǎng)了4.51%,。
具體來(lái)看,，新基金在二季度對(duì)于基金規(guī)模、份額的貢獻(xiàn)都十分顯著,。根據(jù)海通證券基金研究中心統(tǒng)計(jì),，新發(fā)基金方面，二季度68只發(fā)行成立的基金截至6月30日總份額為1738.86億份,，帶給總凈值規(guī)模的貢獻(xiàn)是1511.72億元,，貢獻(xiàn)程度為60.75%；老基金方面出現(xiàn)了408.90億份的凈申購(gòu)，份額凈申購(gòu)加上凈值增長(zhǎng)帶給總凈值規(guī)模的貢獻(xiàn)是976.61億元,，貢獻(xiàn)程度為39.25%,。而對(duì)于基金份額的擴(kuò)張主要來(lái)源于新發(fā)基金，海通證券基金分析師指出,，這表現(xiàn)出基金行業(yè)規(guī)模的發(fā)展仍然主要來(lái)自于基金公司的主動(dòng)推送,。雖然上半年多數(shù)基金取得了正收益，表現(xiàn)出“賺錢(qián)效應(yīng)”,，但投資者對(duì)于基金產(chǎn)品的主動(dòng)投資意愿仍不強(qiáng),。
盡管二季度偏股基金整體取得了不錯(cuò)的收益,，但是仍遭遇了投資者的“用腳投票”,。截至6月30日，滬深300指數(shù)二季度漲幅僅為0.76%,，446只偏股型基金平均復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率為4.17%,，大幅跑贏市場(chǎng)。其中,，406只基金獲得正收益,，36只基金收益為負(fù)，1只基金收益為0,。相比上個(gè)季度(平均收益0.41%)有較大幅度的增長(zhǎng),。
然而從份額變化來(lái)看，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出一邊倒的局面：固定收益類的基金出現(xiàn)較大幅度凈申購(gòu),，而權(quán)益類基金整體出現(xiàn)凈贖回,。權(quán)益類基金(包括偏債混合型和保本型)除指數(shù)型基金出現(xiàn)小幅凈申購(gòu)?fù)猓渌愋突鹑勘憩F(xiàn)為凈贖回,。主動(dòng)管理的股票型,、偏股混合型、平衡混合型基金均凈贖回超過(guò)2%,，三類共凈贖回了超過(guò)420億份,；保本型和偏債混合型基金雖然股票倉(cāng)位并不高，但也未能幸免,，分別遭遇凈贖回10.75%和4.13%,，表現(xiàn)出這類非主流產(chǎn)品的認(rèn)可度在下降。海通證券基金分析人士指出,，“從份額數(shù)據(jù)的變化可以看出,，投資者對(duì)于較低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金和貨幣型基金的投資意愿上升，一方面可能來(lái)自于今年上半年債券型基金整體取得了高于股票型基金的收益,，另一方面也表現(xiàn)出投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好在降低,，對(duì)股票市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)相對(duì)看淡,。”
倉(cāng)位小幅上升 醫(yī)藥,、地產(chǎn)等受青睞
就倉(cāng)位來(lái)看,，來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心的統(tǒng)計(jì)顯示，二季度各類偏股型基金的倉(cāng)位與一季度相比均有所提升,，其中主動(dòng)股票型上升2.19個(gè)百分點(diǎn),，而混合型上升2.97個(gè)百分點(diǎn)。
由于基金對(duì)于三季度乃至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)下滑依然保持相當(dāng)高的警惕,，深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)股的獨(dú)立行情,，成為許多基金下一步投資的重點(diǎn)選擇。但是,，個(gè)股和行業(yè)的集中度均有所下降,。具體而言，今年二季度基金的個(gè)股集中度較一季度有所下降,，其中主動(dòng)股票型降低0.55個(gè)百分點(diǎn),，而混合型降幅略大，約為5個(gè)百分點(diǎn),；二季度行業(yè)集中度相比一季度有所下降，可能原因是分散投資,，以降低單一行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),。主動(dòng)股票型下降約1.5個(gè)百分點(diǎn)，混合型下降約4%,。
二季度偏股型基金增持較多的行業(yè)主要集中在醫(yī)藥生物,、房地產(chǎn)、電子,、電力,、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)。對(duì)此,，渤海證券分析師徐莉莉認(rèn)為,，這些普遍受到基金經(jīng)理的青睞的原因主要考慮到：一是在經(jīng)濟(jì)衰退過(guò)程中的防御類板塊因其特有的性質(zhì)得到市場(chǎng)追捧；二是通過(guò)加快項(xiàng)目審批相關(guān)扶持政策出臺(tái)等手段,，可以看出管理層希望通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)可以在一定程度上拉動(dòng)投資從而使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)得到穩(wěn)定發(fā)展,，如保障房建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等,；三是由于終端需求改善行業(yè)前景被看好,，且前期跌幅較大，估值較低,。
從二季度基金前十大重倉(cāng)股來(lái)看,，主要還是集中在銀行保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和白酒類板塊。其中,，中國(guó)平安,、貴州茅臺(tái)、萬(wàn)科A分居前三,。白酒類中貴州茅臺(tái)和五糧液雖依然位于前十大重倉(cāng)股之列,，但其持股市值占基金股票投資市值比均有所下降。隨著上半年白酒板塊的強(qiáng)勢(shì)上漲,，基金的投資分歧也在逐漸增加,。徐莉莉指出，重倉(cāng)股仍然集中于金融保險(xiǎn),、機(jī)械設(shè)備和食品飲料等行業(yè),，但值得關(guān)注的是二季度中基金經(jīng)理選擇拋棄銀行，這主要是由于年內(nèi)的二次降息以及利率市場(chǎng)化都將降低銀行業(yè)的預(yù)期收益,。另一方面,，從二季報(bào)也不難發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理對(duì)于信息技術(shù)這一減倉(cāng)行業(yè)的重點(diǎn)擇股行為，個(gè)別股票成為新進(jìn)或者增持重倉(cāng)股,。這也體現(xiàn)了與新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)行業(yè)的個(gè)別股票同樣得到基金經(jīng)理的青睞,。
基金盈利能力加速分化
基金公司間的兩極分化在二季度也進(jìn)一步加劇。業(yè)績(jī)方面,，根據(jù)國(guó)泰君安對(duì)各公司股票方向基金凈值增長(zhǎng)率(不含QDII)的統(tǒng)計(jì)顯示,，二季度中小規(guī)模基金業(yè)績(jī)較優(yōu),。具體來(lái)看,，天弘、上投摩根,、泰達(dá)宏利和浦銀安盛等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)均較好,；中郵創(chuàng)業(yè)等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值增長(zhǎng)表現(xiàn)均靠后；國(guó)海富蘭克林和諾德等公司旗下股票型和混合型基金2012年二季度凈值表現(xiàn)有一定差異,。
有統(tǒng)計(jì)顯示,，震蕩市場(chǎng)中基金盈利能力跟公司規(guī)模呈一定程度的正相關(guān)關(guān)系。從資產(chǎn)管理規(guī)模來(lái)看,，華夏,、易方達(dá)、嘉實(shí)等7家基金管理資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000億元,，華夏基金依然穩(wěn)坐頭把交椅,，超過(guò)第二名易方達(dá)基金約400多億元�,？偟膩�(lái)說(shuō),，各基金公司資產(chǎn)凈值規(guī)模的排名座次并未發(fā)生明顯變化,，大型基金公司中資產(chǎn)凈值增幅較大的是招商基金和廣發(fā)基金，變動(dòng)率分別達(dá)到12.49%和10.61%,，其它增幅較大的公司主要是一些成立時(shí)間較晚的小型基金公司,，由于資產(chǎn)規(guī)模基數(shù)小,，發(fā)行新基金或基金凈值變動(dòng)會(huì)引起較大幅度的凈值變化,，如浙商基金和諾德基金,。二季度，各基金公司均實(shí)現(xiàn)了正利潤(rùn)，與一季度相比總利潤(rùn)提高約42億元,。其中嘉實(shí)基金的利潤(rùn)總額最高,，其次是華夏基金和交銀施羅德基金,，利潤(rùn)均在25億元以上,。匯添富旗下基金二季度表現(xiàn)優(yōu)異，相比一季度利潤(rùn)增長(zhǎng)近3倍,。
從申贖情況來(lái)觀察,，66家基金公司中，25家出現(xiàn)了凈申購(gòu),，方正富邦基金以33.03%的幅度列凈申購(gòu)比例公司之首,。8家公司凈申購(gòu)比例在10%以上，以中型和小型公司居多,。贖回比例超10%的公司有5家,，次新公司面臨巨大的贖回壓力。