經(jīng)過一年半時(shí)間大幅升值后,，人民幣對(duì)美元匯率看似走到了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
24日,，中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3339,，較前一交易日繼續(xù)回落69個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下6月份以來的新低,。而實(shí)際上,，在今年前6個(gè)月，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)累計(jì)貶值了0.18%,，二季度的貶值更是達(dá)到0.88%,，創(chuàng)下1994年以來的最大值,。
市場對(duì)人民幣貶值的預(yù)期也開始逐漸增強(qiáng),。20日至24日間的3個(gè)交易日,，人民幣匯率在即期市場的最大跌幅分別達(dá)到1%,、1%,、0.93%,，連續(xù)達(dá)到或逼近跌停,。
“出于對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂,，以及美元近期穩(wěn)定向上的走勢(shì),，持匯者更愿意抱美元拋人民幣,，所以使即期市場的人民幣匯率出現(xiàn)較大波動(dòng)�,！�24日,，德陽投資首席外匯分析師瑞景祥對(duì)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，“短期看來,，人民幣利空因素較多,。”
不過,，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，下半年人民幣對(duì)美元依然有反彈空間,，現(xiàn)在說人民幣貶值還為時(shí)尚早,。
兩大因素背后推動(dòng)
從20日開始，人民幣對(duì)美元在即期市場的表現(xiàn)可謂“空頭”當(dāng)?shù)�,。�?dāng)日,，人民幣對(duì)美元中間價(jià)為6.3112，尾盤報(bào)收于6.3743,，跌幅達(dá)到1%,。這是自央行擴(kuò)大人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)幅度以來，首次出現(xiàn)跌停。其后兩日,，市場“做空”人民幣匯率態(tài)勢(shì)依舊不減,，人民幣對(duì)美元在盤中跌幅頻頻接近1%這一“紅線”。
瑞景祥指出,，連續(xù)3個(gè)交易日的大幅下跌,，直接原因是有拋售人民幣的情況，資金流向出現(xiàn)拐點(diǎn),，表現(xiàn)出“投資者對(duì)人民幣的前景較為悲觀”,。
“兩大因素在背后推動(dòng)了這一情況出現(xiàn)�,！比鹁跋榉治龅�,，首先，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷,，市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)不利于人民幣升值,；其次，在歐債危機(jī)導(dǎo)致的歐元,、加元等貨幣大幅貶值的情況下,，美元受到避險(xiǎn)資金的青睞，導(dǎo)致近期美元指數(shù)穩(wěn)定攀升,。一減一增下,，企業(yè)等持匯者自然會(huì)傾向拋出人民幣，抱緊美元,。
前期累計(jì)升值過大
實(shí)際上,，早在今年初，市場對(duì)人民幣貶值的擔(dān)憂就已經(jīng)出現(xiàn),。在我國一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后,，因全球資本對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避,，人民幣貶值速度加快,，僅二季度人民幣對(duì)美元的貶值幅度就達(dá)到0.88%。人民幣不再是各方爭購的“香餑餑”,。
招商銀行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示,，從外匯占款減去順差和FDI的量來看，5月份流出240億美元,，較4月份有所減少,�,！艾F(xiàn)在民間似乎有搶購美元的跡象,。”
國家信息預(yù)測部副研究員張茉楠?jiǎng)t表示，原來的投資者更愿意持有人民幣資產(chǎn),，是因人民幣有單邊升值預(yù)期,。而今匯改7年來，人民幣已經(jīng)累計(jì)升值超28%,，正接近均衡匯率水平,，這很可能大大降低人民幣資產(chǎn)的吸引力。于是,，“看空”導(dǎo)致“拋售”，而“拋售”又導(dǎo)致進(jìn)一步“看空”,。
導(dǎo)報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，海外無本金交割市場（NDF）人民幣貶值預(yù)期有所加強(qiáng)，1年期合約暗含的人民幣貶值幅度平均值提升至1.17%,，連續(xù)3個(gè)月持續(xù)擴(kuò)大,。而24日的最新數(shù)據(jù)顯示，NDF
1年期買入價(jià)報(bào)6.42606,，預(yù)期貶值幅度再度放大至1.40%,。
據(jù)悉，已經(jīng)有外資公司感覺到人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn),，試圖趕在美元對(duì)人民幣遠(yuǎn)期匯率進(jìn)一步走高前鎖定遠(yuǎn)期匯率。
貶值空間不大
雖然人民幣貶值預(yù)期漸漸走強(qiáng),，不過,，接受導(dǎo)報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)專家均認(rèn)為，貶值幅度不會(huì)太大,，長時(shí)間貶值的可能性更是微乎其微,。
“人民幣對(duì)美元的貶值是由于美元近期在國際市場上升值，但是除了對(duì)美元,，人民幣對(duì)其他貨幣大多呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì),，即名義有效匯率呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì),，所以實(shí)際有效匯率基本穩(wěn)定,�,！倍≈窘鼙硎荆壳叭嗣駧艑�(duì)美元貶值的預(yù)期顯然被放大了。
瑞景祥認(rèn)為,，人民幣的貶值幅度將不會(huì)超出預(yù)期,，“人民幣匯率貶值會(huì)在相對(duì)穩(wěn)定的范圍內(nèi)，這在之前幾次危機(jī)中可以看到,，市場應(yīng)該抱有一定的信心,。”
劉東亮認(rèn)為,，人民幣對(duì)美元的匯率波動(dòng)將主要集中在6.30至6.40之間,。
丁志杰同時(shí)認(rèn)為，人民幣未來的變化主要和經(jīng)濟(jì)基本面有關(guān),。中國經(jīng)濟(jì)能夠保持相對(duì)穩(wěn)定,、較快的增長,，而歐美國家深受主權(quán)債務(wù)危機(jī)的困擾,，危機(jī)在一兩年內(nèi)難以解決,，甚至未來5到10年均將面臨問題,。因此,，總體來看,，人民幣未來仍有望呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)狀態(tài),。
不過,，上述人士均認(rèn)為,，即期市場匯率的劇烈變化不利于外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營,，我國應(yīng)該盡快推進(jìn)人民幣結(jié)算試點(diǎn),，減小外匯市場的影響,。
交通銀行的一份報(bào)告也指出，人民幣匯率市場化改革應(yīng)該進(jìn)一步推進(jìn),。我國在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在下行壓力,、外需較為低迷的情況下,，匯率改革是進(jìn)行政策預(yù)調(diào)、微調(diào),，努力保持對(duì)外貿(mào)易和國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的舉措之一,。