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2012年下半年已經過去了3周,。股指從5月到目前階段，基本是在一個下降通道中運行,。5月4日,，滬指從年內的次高點2453點開始下行，到本周三的最低點2138點,，途中基本鮮有大的反彈,。5月28日和5月29日兩天，滬指連續(xù)收出兩根中陽線,，而其余時間均處在一個標準的下降通道中運行,。
回顧今年上半年的走勢，滬指走出一個完整的M頭形態(tài),，指數又回到起點,，半年漲幅基本為零。進入7月份后，市場仍未有所好轉,，下跌慣性繼續(xù)打壓大盤,。目前，滬指離年內最低2132點僅一步之遙,，后市何去何從，2132點是否全年最低點,，這關系到我們在目前點位應該離場還是加倉,，意義重大。
7月份,，國家統(tǒng)計局公布了上半年的一系列宏觀經濟數據,。數據顯示，上半年國內生產總值（GDP）227098億元,，按可比價格計算,，同比增長7.8%。其中,，一季度增長8.1%,，二季度增長7.6%。上半年,，居民消費價格（CPI）同比上漲3.3%,，漲幅比一季度回落0.5個百分點，比上年同期回落2.1個百分點,。而6月份的單月CPI同比增幅已經降到了2.2%,。
宏觀經濟增速在今年二季度進入一個低點，股指也在二季度的后兩個月連續(xù)下滑,，股市走勢充分反映了宏觀經濟的下滑態(tài)勢,。截至6月底，生物醫(yī)藥,、食品飲料成為兩市最強的兩大板塊,，尤其是生物醫(yī)藥板塊，在整個二季度與大盤幾乎呈完全相反方向運行,，板塊內個股屢創(chuàng)新高,。其中，片仔癀更是躋身百元股行列,，并創(chuàng)出歷史新高,。
同期，有色,、煤炭,、銀行以及石油石化、鋼鐵等強周期性的板塊則成為經濟下滑的受累者，這些板塊內的個股迭創(chuàng)新低,。在目前的“破凈”個股中,，鋼鐵、銀行股占比最大,。而且,，經過這一輪的調整，兩市“1元股”又開始重現(xiàn)江湖,。
此前,，在中國證券市場的歷史上，曾在2004年,、2008年和2011年大面積出現(xiàn)過“1元股”,。2004年6月28日，ST銀廣夏和ST吉紙均跌破2元,，開啟“1元股”時代,；2008年8月29日，ST梅雁盤中跌破2元大關,，成2008年的首只“1元股”,；2011年12月5日，TCL和京東方A同時成為“1元股”,。而本次“1元股”的集體出現(xiàn),，也讓業(yè)內人士驚呼：第四輪“1元股”時代即將到來。
與此同時,，中國石油也已跌破9元大關,。統(tǒng)計顯示，過去5年中國石油市值蒸發(fā)5.7萬億元,；中國石化市值蒸發(fā)1.4萬億元,；工商銀行市值增發(fā)1.09萬億；中國人壽,、中國神華,、中國銀行、中國平安,、中國鋁業(yè),、招商銀行、中國遠洋市值分別蒸發(fā)了1.03萬億元,、8540億元,、7408億元、3991億元,、3381億元,、3285億元和2899億元。而大盤股的不斷創(chuàng)新低也意味底部已經越來越近了。
在經濟增速下滑的同時,，管理層早已開始了政策的預調和微調,。這些政策一方面可以減緩實體經濟的過度下滑，另一方面也對股市起到一定的支撐作用,。雖然近期大盤一再走弱,，但市場熱點仍然層出不窮，這與管理層的政策調控不無關系,。
今年以來,，央行已經兩度降準、兩度降息,。這些政策雖然未能完全止住大盤的下滑，但在一定程度上還是減緩股指的下滑速度,。進入下半年后,，短期內經濟可能還不會馬上掉頭向上，但隨著政策調整的逐步累積,，宏觀經濟的止跌企穩(wěn)只是時間的問題,。
從近期的市場走勢來看，股指雖盤中屢屢有新低出現(xiàn),，但應該看到的是,，滬指已連續(xù)兩周以三陽兩陰運行，止跌跡象初現(xiàn),。盡管我們還不能判斷股指將馬上回升,，但無論是從經濟基本面、政策面,、外圍環(huán)境,，還是A股的股價結構來看，大盤進一步下跌的空間已經不大了,。因此,，我們有理由相信在下半年實體經濟回穩(wěn)的過程當中，A股將繼續(xù)扮演經濟晴雨表的角色,，提前完成筑底回升,。
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