貨幣政策微調(diào)不斷,，資金面環(huán)境繼續(xù)改善,。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，就中期市場(chǎng)來(lái)看,，風(fēng)險(xiǎn)釋放后經(jīng)濟(jì)筑底加之資金價(jià)格回落,，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力，而包括貨幣基金,、債券基金等在內(nèi)的固定收益產(chǎn)品在未來(lái)半年的收益率可能進(jìn)一步收窄,。
貨基、債基收益率下行
在過(guò)去一段時(shí)間，貨基,、債基等固定收益產(chǎn)品的收益率已經(jīng)走出下行趨勢(shì),。
據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至7月8日,，貨幣基金7日年化收益率平均為3.69%,，其中，27只貨基7日年化收益率超過(guò)4%,，42只貨基7日年化收益率在3%到4%之間,，還有16只貨基7日年化收益率低于3%。
7月15日,，貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)降至3.32%,，其中，7日年化收益率超過(guò)4%的僅6只,，收益率在3%到4%的有59只,，還有18只低于3%。
與貨幣基金類(lèi)似,，近期債券收益率也逐步下行,。雖然今年以來(lái)普通一級(jí)債基和普通二級(jí)債基收益率均超過(guò)6%，但近一個(gè)月,，已有相當(dāng)債基的收益率轉(zhuǎn)負(fù),。據(jù)財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有99只債基收益率在過(guò)去一個(gè)月左右的時(shí)間內(nèi)收益率為負(fù),。
好買(mǎi)基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋笳J(rèn)為,，流動(dòng)性最強(qiáng)的貨幣類(lèi)資產(chǎn)中，貨基的年化收益率已經(jīng)從頂峰的6%下降到5%以內(nèi),，并將繼續(xù)下降,，所以除流動(dòng)性需要外，可以適當(dāng)減配,。在其看來(lái),，債基從去年下半年開(kāi)始就蠢蠢欲動(dòng)并已有相當(dāng)?shù)臐q幅，整體而言,，未來(lái)3-6個(gè)月雖然債基依然有機(jī)會(huì),，但很可能是個(gè)“牛尾巴”了。
對(duì)于債市投資,，國(guó)泰基金固定收益部總監(jiān)裴曉輝明確表示：“自從去年下半年開(kāi)始,，債市這波牛市行情已經(jīng)持續(xù)了較長(zhǎng)時(shí)間，而隨著累計(jì)漲幅的增大,，債市整體上升的空間已經(jīng)大幅壓縮,，同時(shí)其積累的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)也在提高,。”
權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)漸具吸引力
隨著基金固定收益產(chǎn)品以及銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率逐步下行,，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值正在提升，其配置機(jī)會(huì)也漸行漸近,。
上海凱石投資總經(jīng)理陳繼武表示,，現(xiàn)在銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)從7%跌到4%左右。隨著降準(zhǔn)和降息,，以及部分房地產(chǎn)企業(yè)的倒閉,，資金吸納作用失去后，資金的流向正在緩慢轉(zhuǎn)變,。
興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤普J(rèn)為,，眼下債市行情走過(guò)大半，在未來(lái)大類(lèi)資產(chǎn)配置過(guò)程中,，可傾向權(quán)益類(lèi)投資,。而可轉(zhuǎn)債作為兼具股債兩市機(jī)會(huì)的投資品種，配置價(jià)值將進(jìn)一步凸顯,。
國(guó)金證券認(rèn)為,，從中期角度看，在風(fēng)險(xiǎn)釋放之后,，隨著短周期經(jīng)濟(jì)筑底市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)相對(duì)確定的投資窗口,，尤其是在流動(dòng)性相對(duì)充裕、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力的背景下,，投資者可擇機(jī)布局,、逐漸提升基金組合風(fēng)險(xiǎn)，在具體品種上,，建議布局中盤(pán)成長(zhǎng)風(fēng)格基金,。
國(guó)金證券預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在四季度技術(shù)性波動(dòng)后,，明年上半年或進(jìn)入底部徘徊,，同時(shí)貨幣政策微調(diào)繼續(xù)改善資金面環(huán)境，因此就中期市場(chǎng)來(lái)看,，風(fēng)險(xiǎn)釋放后經(jīng)濟(jì)筑底加之資金價(jià)格回落，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)逐漸具備吸引力,，為長(zhǎng)期投資者提供進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì),，投資者可以考慮在四季度前后擇機(jī)布局。