2012年上半程已悄然走過,，近期多家券商陸續(xù)召開中期策略會,，對下半年A股走勢進行預測判斷。多數(shù)券商表示,，看好下半年A股走勢,；齊魯證券,、安信證券以及華泰證券則相對悲觀,，認為下半年A股走勢仍將震蕩回落。
多數(shù)券商看好下半年走勢
6月中旬后召開中期投資報告會的幾家券商,，對下半年A股市場走勢多持看好態(tài)度,，其中中信建投中期策略觀點就認為：從短期來看，目前市場還處于筑底過程之中,，從短期來看,，底部出現(xiàn)在三季度可能性較大，隨后將向第二庫存周期上升階段轉(zhuǎn)換,，第二庫存周期上行階段總體仍可能出現(xiàn)“小牛市”,。
到三季度中后期，九,、十月份的時候,，很多問題都會有明確的預期或者結(jié)果，四季度和明年上半年經(jīng)濟有望明顯回暖,。同樣對下半年走勢比較樂觀的還有此前已結(jié)束中期策略會議的國泰君安證券,。國泰君安中期策略是“政策開啟復蘇，小牛市更上一層樓”,，
提出2012年的A股市場是小牛市,。
招商證券對下半年行情同樣持樂觀態(tài)度，但廣發(fā)證券則謹慎認為下半年市場是震蕩上行,。廣發(fā)證券認為下半年A股市場面臨的環(huán)境并不悲觀：第一,，地產(chǎn)銷售溫和復蘇，地產(chǎn)剛需需求增量,；第二,，政策方面基建投資加快以保增長；第三,，價格改革加快,，通脹提前回升；第四,，風險溢價向均值回歸,。雖然盈利預測繼續(xù)下調(diào)，但負面影響有限,，不會改變市場趨勢,，建議“迎難而上”。
招商證券則持謹慎樂觀態(tài)度,，認為國內(nèi)房地產(chǎn)銷售依然良好,，庫存去化時間進一步縮短，最近房地產(chǎn)企業(yè)購地意愿回暖,，房地產(chǎn)企業(yè)開工和投資的意愿回升,，預計三季度下旬后將看到這個鏈條啟動,，經(jīng)濟回暖大勢所趨。但仍強調(diào)下半年反彈仍將繼續(xù),，隨著經(jīng)濟基本面回暖,，股市由中級反彈向中期演化。上半年的反彈是流動性改善帶來的估值反彈,，下半年流動性繼續(xù)改善的同時,，將看到經(jīng)濟基本面回暖，股市將從流動性推動的反彈向經(jīng)濟回升推動的中期反彈轉(zhuǎn)化,。
瑞銀證券日前發(fā)布中國A股策略報告中也預測,，到年底，估計上證指數(shù)有望上升到2600點,。瑞銀認為：下半年市場機會大于上半年,，4季度機會大于3季度；到2012年底,，上證指數(shù)有望上升到2600,，其動力來自：1、預計2012年企業(yè)盈利同比+9%,，毛利率改善拐點有望在4季度出現(xiàn),。2、靜態(tài)市盈率應能從當前的11倍在年底上升到12倍,。
齊魯擔憂四季度壓力大
相對于其他券商的樂觀預測,，國金證券則謹慎看平下半年：建議下半年以退為進，防守反擊,，配置穩(wěn)定消費和新興成長,。國金認為宏觀方面預計真實經(jīng)濟趨勢3季度依然向下,，4季度技術性波動后,，明年上半年進入底部徘徊。展望3季度的市場,，一方面短周期經(jīng)濟處于尋底過程之中,，同時疊加海外市場的風險波動，以及上市公司盈利下調(diào)的沖擊,，預期會有尋底的煎熬過程,。另一方面，在市場釋放完短期風險之后,，仍然有反彈的動力,，目前判斷，時間點在三四季度之交,，因而今年下半年A股市場應是先抑后揚,。
齊魯證券則認為下半年是震蕩回落的走勢,。理由為：（1）長周期而言，維持市場的驅(qū)動力將由資金/估值驅(qū)動向ROE驅(qū)動轉(zhuǎn)換的判斷,；（2）短周期而言,，由于經(jīng)濟面的不確定性，PMI
,、市場利率將成為左右市場短期波動的重要因素,。展望下半年，由于ROE下降的趨勢仍將延續(xù),，預期A股呈震蕩回落的走勢,。考慮信貸,、利率及PMI等指標的短期變化,，三季度將是較為有利的反彈時機。
齊魯證券策略分析師張治表示,，三季度是反彈的最佳時期,。他認為，經(jīng)濟短周期企穩(wěn),，短期利率回落,，潛在的原材料補庫存，以及PMI季節(jié)性反彈,，使得三季度成為A股最佳反彈周期,。同時他表示，在四季度,，隨著地產(chǎn)價格和通脹壓力的再次出現(xiàn),，擔心逆周期政策會有所顧慮，市場也會出現(xiàn)搖擺,。
而在此前,，安信證券和華泰證券兩家券商的中期策略報告中，對A股下半年走勢也較為悲觀,。華泰證券認為A股下半年仍是下降趨勢,，安信證券則給出“A股處于U型調(diào)整的底部區(qū)域，難有單邊行情”的判斷,。
地產(chǎn)行業(yè)依然熱度不減
從行業(yè)配置來看,，招商證券主推保險、證券,、機械設備,、食品飲料、房地產(chǎn),、醫(yī)藥生物,、交運設備,、公用事業(yè)、家用電器,、農(nóng)林牧漁,、紡織服裝、輕工制造等行業(yè),；中信建投偏好券商,、地產(chǎn)、中游周期,、醫(yī)藥行業(yè),；廣發(fā)證券偏好房地產(chǎn)、汽車,、家電,、家具、環(huán)保,、水務,、鐵路設備、建筑工程,、信息設備,、金融服務、電力,、食品行業(yè),；齊魯證券主推電力、醫(yī)藥,、證券,；國金證券傾向于醫(yī)藥、大眾食品,、鐵路,、保險、電子,、信息服務,、餐飲旅游行業(yè)。統(tǒng)計顯示,，5家券商中有3家主推地產(chǎn)行業(yè)，而根據(jù)金融界慧眼識券商數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2012年下半年券商最看好行業(yè)排名中,，房地產(chǎn)排名第四位，前三位分別是醫(yī)藥生物,、公共事業(yè),、金融服務,。