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市場快速下跌令市場心態(tài)趨于謹慎，但A股中長期的走勢又將如何看待,，若階段底部來臨又該如何布局,？
平安證券策略分析師王韌認為，本輪周期不同于歷史上經(jīng)濟,、政策,、資金的“三底疊加”，出現(xiàn)了需求傳導變得艱難,、貨幣乘數(shù)加速下行和政策容忍度在提升三項新變化,。上述三大變化直接導致市場反映實體變化的時間被拉長，反彈的空間和力度會減弱,。由此可以大致勾勒出短期和長期市場的演變圖譜：1.短期堅持看好三季度反彈,，7月下半段是時間窗口。流動性和政策好轉大概率發(fā)生在經(jīng)濟預期好轉之前,。流動性角度看,，7月以來資金利率下行緩慢，對沖貨幣乘數(shù)下降必須依賴進一步的貨幣放松,，下半月降準值得期待,，亦可能成為資金面加速改善的催化劑；政策角度看,，8月初的北戴河會議和三季度末擇機召開的十八大或成為市場政策預期變化的重要拐點。2.長期來看,，從經(jīng)濟層面看,，即使短周期見底,，長周期調(diào)整格局未變。制度層面看,，如果實體和市場都缺乏自發(fā)供給調(diào)整機制,，則供給收縮難度遠高于需求擴張，代表過去十年重工業(yè)化成果的周期股即使短期反彈,，長期仍然會朝破凈方向演變（這樣才能被動優(yōu)化經(jīng)濟和市場結構）,。中長期依然是非周期的天堂，只要沒看到長周期調(diào)整結束跡象,，就很難看到非周期估值溢價的終結,。
不過，中投證券分析師黃君杰等認為,，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢明顯受壓,，雖然總理的表態(tài)給市場提振信心提供了預期，但投資者因未見實質(zhì)利好略顯審美疲勞,。市場何時才能走出極度避險情緒呢,？目前的經(jīng)濟結構變化對市場有利的仍是局部的三產(chǎn)消費板塊，雖然市值不大,，但仍是市場主要的避風港,。預計未來風格轉換，主要依賴于政策（特別是貨幣政策）累積效應,，以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)的印證,，而這一時點不會太遠。
長城證券策略分析師高凌智等則更為樂觀,，其認為,，從中微觀經(jīng)濟層面來看，投資需求疲弱,，以及庫存和產(chǎn)能的壓制使中游工業(yè)品價格繼續(xù)疲弱,，但海外煤價的反彈和秦皇島動力煤庫存的觸頂回落值得關注，這可能是投資品需求觸底回升的先兆,。預計新一輪“穩(wěn)增長”預期可能成為未來一段時間市場的主線,，同時從周期節(jié)奏和經(jīng)濟下行程度來看，更為有力的供給管理將出現(xiàn),。
市場最為關注的因素在于盈利是否存在改善的可能,，目前來看，A股2012年中報的盈利將仍然保持在負增長的區(qū)間,，并且回落的幅度將較一季度加大,。預計2012年中報，全部A股和非金融A股的整體法凈利潤同比增速分別為-14.4%和-17%,，分別較一季報繼續(xù)下滑15個和2.4個百分點,。盈利改善可能首先取決于營收,，其次取決于盈利能力。從盈利能力來看,，結合目前的資金成本,、非金融類企業(yè)的杠桿率以及總資產(chǎn)周轉率，預計2012年內(nèi)A股和A股非金融樣本的整體法ROE難有明顯的回升,，但是在下半年能夠有所企穩(wěn),。同時下半年上市公司營業(yè)收入有可能觸底回升,。
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