作為A股滬深兩市首家披露2012年半年報(bào)的公司,，津勸業(yè)將拉開A股上市公司半年報(bào)的大幕,。已經(jīng)公布中報(bào)業(yè)績預(yù)告的上市公司中,，有約六成預(yù)計(jì)會出現(xiàn)業(yè)績下滑,，其中不少上市公司業(yè)績較一季度甚至?xí)按笞兡槨�,。而在宏觀政策放松的背景下,，企業(yè)盈利狀況料將在下半年企穩(wěn)回升,。
六成上市公司半年業(yè)績不容樂觀
根據(jù)滬深交易所公布的半年報(bào)預(yù)約披露時(shí)間,，從7月11日開始到8月末,，將陸續(xù)公布上市公司半年報(bào),。
雖然距離半年報(bào)全部披露仍然有待時(shí)日，但是陸續(xù)公布的業(yè)績預(yù)告可以給上市公司的盈利狀況大致勾勒出一個(gè)輪廓,。
財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至7月9日,，滬深兩市共有1070家上市公司公布了中報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中超過600家上市公司預(yù)虧或者預(yù)減,，只有448家業(yè)績預(yù)增或者預(yù)升,。
半年業(yè)績預(yù)計(jì)虧損的達(dá)到了130家，而其中首次虧損的達(dá)到74家,。首次虧損的74家公司2011年半年報(bào)均實(shí)現(xiàn)盈利,，預(yù)計(jì)在2012年半年報(bào)中整體業(yè)績減少盈利額至少57億元。分行業(yè)來看,，虧損家數(shù)最多的行業(yè)為化工,、金屬非金屬、機(jī)械設(shè)備,。
除了約6成A股上市公司上半年盈利堪憂之外,，在央行非對稱降息、成品油價(jià)格連續(xù)下調(diào)的影響下,，銀行,、石油這些對A股盈利占比非常重的行業(yè)或?qū)⒚媾R業(yè)績調(diào)整的壓力。
從2011年年報(bào)來看,，歸屬母公司股東凈利潤額最高的前20名上市公司的凈利潤額之和,，占到上市公司凈利潤總額的約62%。從行業(yè)來看,，前20名的企業(yè)中包括銀行13家,，保險(xiǎn)2家，石油天然氣2家,，煤炭1家,，交通運(yùn)輸1家，交運(yùn)設(shè)備1家,。
這20家上市公司從目前公布的業(yè)績預(yù)告來看,，并沒有出現(xiàn)預(yù)警。從一季報(bào)的表現(xiàn)來看,，單季環(huán)比凈利潤出現(xiàn)下降的只有中國建筑和上汽集團(tuán),。
近期連續(xù)降息，特別是采取不對稱降息,，使得銀行息差縮小,，利潤有縮水的可能。市場對此也做出了強(qiáng)烈反應(yīng),。
一季報(bào)中,，所有16家上市銀行的凈利潤之和占比為55.14%。但是銀行板塊卻是最近股市中的領(lǐng)跌板塊。大智慧數(shù)據(jù)顯示,，銀行板塊7月份前10天整體下跌幅度就已經(jīng)達(dá)到了3.45%,。
謹(jǐn)防中報(bào)業(yè)績地雷
目前，98%的中小板公司已預(yù)告中報(bào),，其中45%的公司業(yè)績負(fù)增長,，板塊凈利潤中值同比下滑1.6%，相比一季度同比10%的下降幅度已有所收窄,。
雖然整體降幅收窄,，但是很多中小板公司業(yè)績增速卻在二季度“大變臉”。由于不少上市公司在一季報(bào)中透露了對半年業(yè)績的預(yù)測,，但經(jīng)過幾個(gè)月的時(shí)間,，新公布的業(yè)績預(yù)告和此前判斷往往相差甚遠(yuǎn)。
此前,，中小板公司久其軟件和軟控股份中報(bào)地雷的出現(xiàn)敲響了業(yè)績調(diào)整的警鐘,。
軟控股份半年報(bào)業(yè)績由同比增長0%-30%修正為同比下滑30%-50%，而久其軟件由之前預(yù)測的10%-20%增長修正為虧損5000萬-5500萬元,。
申銀萬國證券分析師趙隆隆認(rèn)為，一季報(bào)已披露的半年度業(yè)績情況并不一定安全,，不排除中小板中將有其他類似的公司出現(xiàn),。
而從創(chuàng)業(yè)板的情況來看，已披露中報(bào)業(yè)績預(yù)告的公司數(shù)量不到10%,，且以增減幅在50%以上的個(gè)股為主,，雖然看上去很美，但是并不足以代表整體創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn),。
企業(yè)盈利何時(shí)走出低谷,？
經(jīng)濟(jì)增速下滑，企業(yè)盈利減少,，市場的悲觀預(yù)期導(dǎo)致在過去的兩個(gè)月A股不斷下跌,。即便是央行一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，對股市的短期刺激作用也是曇花一現(xiàn),。
上證綜指7月10日盤中創(chuàng)下階段新低2156.73點(diǎn),，而今年年初2132.63點(diǎn)的低位也岌岌可危。
國泰君安首席策略分析師鐘華認(rèn)為,，A股市場從5月初以來的調(diào)整,，簡單層次的理解是擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)回落，更深層次的悲觀則來自于產(chǎn)能過剩背景下政策沒有松的余地,。
在海通證券高級策略分析師荀玉根看來,，企業(yè)的盈利下滑有量跌價(jià)穩(wěn)、量價(jià)齊跌、量穩(wěn)價(jià)跌,，最后階段調(diào)整最深,。“目前盈利處于量穩(wěn)價(jià)跌階段,。領(lǐng)先指標(biāo)地產(chǎn),、汽車銷量同比一季度基本企穩(wěn)。預(yù)計(jì)鋼鐵,、水泥產(chǎn)量在今年二至三季度見底回升,，PVC、純堿的產(chǎn)量則到三季度左右見底回升,，而煤炭產(chǎn)量則可能到三至四季度見底回升,。”
從歷史數(shù)據(jù)來看,，2002年,、2005年、2008年盈利下滑周期下,，政策放松后新增信貸放量,，從而主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升，盈利見底回升,。
2011年12月以來,，央行已經(jīng)3次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，最近的一個(gè)月內(nèi)又連續(xù)兩次下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率,，使得市場對于政策放松,、盈利回升有了更為明確的預(yù)期�,！岸讨芷谡{(diào)整中,，第一次利率調(diào)降的意義在于明確經(jīng)濟(jì)回落，所以往往此刻所帶動(dòng)的流動(dòng)性進(jìn)一步寬松并不能帶來市場的弱勢扭轉(zhuǎn)”,，鐘華說,，“但是在進(jìn)入到后續(xù)階段，成本端無論是原材料還是資金成本都會進(jìn)一步回落,，這也預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張動(dòng)能,，其實(shí)6月份弱勢的PMI中已經(jīng)可以看到原材料庫存的反彈，在進(jìn)一步的利率調(diào)降中,，相信經(jīng)濟(jì)的短周期擴(kuò)張動(dòng)能也會顯現(xiàn),。”