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我們初步判斷,，商品市場(chǎng)本輪回調(diào)基本已經(jīng)結(jié)束,，后市仍然看漲,。操作策略上可逢低繼續(xù)買入多單,，新一輪上漲行情即將展開,。
從供應(yīng)層面來(lái)看,，美國(guó)方面,，美國(guó)農(nóng)業(yè)部周三公布了最新月度報(bào)告,，報(bào)告調(diào)降了大豆作物單產(chǎn)預(yù)估,，從每英畝43.9蒲式耳調(diào)降至40.5蒲式耳,。2012/2013年度美國(guó)大豆年末庫(kù)存預(yù)估為1.30億蒲式耳，6月預(yù)估為1.40億蒲式耳,。
報(bào)告顯示,，巴西2012/2013年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為7800萬(wàn)噸，較2011/2012年高了1200萬(wàn)噸,，阿根廷2012/2013年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為5500萬(wàn)噸,，較2011/2012年高了1400萬(wàn)噸，我們分析認(rèn)為這并不合理,。
目前主產(chǎn)區(qū)的干旱天氣對(duì)于大豆生產(chǎn)非常不利,。最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，主產(chǎn)區(qū)未來(lái)一周仍然沒(méi)有明顯降雨,，愛(ài)荷華州等州持續(xù)接近40攝氏度高溫,，大豆生產(chǎn)情況或繼續(xù)惡化。今年巴西與阿根廷共計(jì)減產(chǎn)2000萬(wàn)噸以上,，美國(guó)減產(chǎn)可能達(dá)到600-1000萬(wàn)噸,，全球大豆供應(yīng)量可能減少3000萬(wàn)噸以上，我們有充分理由認(rèn)為CBOT美豆11月合約完全有可能上漲至1680-1700位置,，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格可能達(dá)到5000一線,。
從需求來(lái)看，中國(guó)6月進(jìn)口562萬(wàn)噸,，全年進(jìn)口量有望突破6000萬(wàn)噸,，而相對(duì)的供應(yīng)量還有了如此之大的減少，今年全球大豆很有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,。
與此同時(shí),，農(nóng)業(yè)部報(bào)告也大幅調(diào)降了其對(duì)今年玉米產(chǎn)量的預(yù)估。由于中西部地區(qū)干旱加劇,，今年玉米單產(chǎn)預(yù)估較上個(gè)月下調(diào)12%,，從每英畝166蒲式耳調(diào)降至146蒲式耳,，降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。作為主要飼料的玉米和豆粕而言,，玉米供應(yīng)量的下降勢(shì)必導(dǎo)致豆粕需求量增加,，從而致使豆粕價(jià)格飆升。
今年全球糧食作物很有可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面,。我們分析預(yù)計(jì)M1305可能漲至3800-4000位置,，M1301可能漲至4200一線，豆油價(jià)格可能達(dá)到10500一線,，棕櫚油可能達(dá)到9000以上的價(jià)格,。
中國(guó)方面，國(guó)家今年提高了秈稻收購(gòu)價(jià),，而每年收購(gòu)價(jià)提高幅度在8-10%左右,，所以今年大豆、小麥等糧食作物收購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)也將進(jìn)一步提高,。加之國(guó)內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)政策有望不斷出臺(tái),，我們分析認(rèn)為今年國(guó)家投資規(guī)模可能達(dá)到2-3萬(wàn)億之間,，未來(lái)有可能進(jìn)入4%-5%的溫和通脹階段,。有理由相信，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步發(fā)展,。
再看歐元區(qū),。繼歐洲央行上周小幅降息后，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在本周一再度暗示,，若經(jīng)濟(jì)前景顯示有必要,，歐洲央行可能對(duì)再次降息采取保留態(tài)度。而歐盟財(cái)長(zhǎng)會(huì)議10日決定,，將西班牙削減財(cái)政赤字的目標(biāo)期限延后一年,，即到2014年其財(cái)政赤字降到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下。
綜合分析整體宏觀面后,，我們認(rèn)為商品,，特別是農(nóng)產(chǎn)品在回調(diào)之后還有進(jìn)一步上漲的空間和需求。
未來(lái)各品種走勢(shì)預(yù)測(cè)如下：CU1210在54500一線有一定支撐,，有上漲至57000一線可能,；ZN1210在14500一線有一定支撐，有上漲至15000一線可能,；RU1209在23500一線有一定支撐,，有上漲至25000一線可能；RB1301在3820一線有一定支撐,，有上漲至4100一線可能,；L1209在9850一線有一定支撐,，有上漲至10200一線可能；TA1301在7380一線有一定支撐,，有上漲至7700一線可能,；SR1301在5850一線有一定支撐，有上漲至6000-6100可能,；CF1301在19350一線有一定支撐,，有上漲至19800一線可能；A1301在4550一線有一定支撐,，有上漲至4800一線可能；M1301在3620一線有一定支撐,，有上漲至3850一線可能,；Y1301在9500一線有一定支撐，有上漲至9800一線可能,；IF1207在2420一線有一定支撐,，有上漲至2600一線可能。
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