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一方面是投資收益欠佳,；另一方面是保費(fèi)收入持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，2011年壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)歷了嚴(yán)冬的考驗(yàn),。但隨著四大上市險(xiǎn)企上半年保費(fèi)數(shù)據(jù)的亮相,，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，這一狀況有望在下半年逐步得到改善,，壽險(xiǎn)業(yè)正緩慢穿越底部,。
根據(jù)太保日前公布的數(shù)據(jù)，太保壽險(xiǎn)2012年上半年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入552億元,，同比小幅增長(zhǎng)1.1%,，6月單月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)96億元，單月同比增長(zhǎng)17.1%,，單月增速顯著回升,。而扣除6月單月保費(fèi)，中國(guó)太保2012年前五個(gè)月壽險(xiǎn)保費(fèi)同比增長(zhǎng)-1.72%,。
作為四大上市險(xiǎn)企中的一員,，太保壽險(xiǎn)單月同比增速持續(xù)回升被認(rèn)為是壽險(xiǎn)行業(yè)的回暖跡象之一。事實(shí)上,，隨著與銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率差縮窄,、銀保渠道萎縮對(duì)行業(yè)影響的淡化及投資渠道放寬提升保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力，上半年壽險(xiǎn)保費(fèi)降幅自6月開始收窄已成為大概率事件,。中金公司此前發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì),，主要壽險(xiǎn)公司6月單月規(guī)模保費(fèi)(舊準(zhǔn)則)環(huán)比將出現(xiàn)明顯改善，同比去年小幅上升,，扭轉(zhuǎn)年初以來疲弱態(tài)勢(shì),。
“個(gè)險(xiǎn)新單的反彈顯示壽險(xiǎn)業(yè)最壞的時(shí)候已經(jīng)過去�,！币晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)分析人士在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，今年以來，壽險(xiǎn)新單保費(fèi)一直同比負(fù)增長(zhǎng),，雖然有部分月份總保費(fèi)正增長(zhǎng),，但是基本上都是續(xù)期推動(dòng)的。但在六月份,，個(gè)險(xiǎn)方面總體新單量出現(xiàn)正增長(zhǎng),。“從各公司看,，預(yù)計(jì)國(guó)壽和太保大致同比增長(zhǎng)10%,，平安持平，新華和太平下跌約10%,�,！�
此外,，銀保渠道保費(fèi)跌幅進(jìn)一步收窄也反映出壽險(xiǎn)業(yè)觸底回升的狀態(tài)。
2011年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)疲弱被認(rèn)為主要受制于銀保渠道的萎縮和退保率的上升,，而退保的主要?jiǎng)恿υ谟阢y行理財(cái)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性,。分析人士認(rèn)為這一問題將在下半年得到改善，因近來的連續(xù)降息將成為促進(jìn)保費(fèi)收入水平提高的間接因素,。
“預(yù)計(jì)下半年理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)一步走低,，同時(shí)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行個(gè)數(shù)同比應(yīng)該只是小幅增長(zhǎng)，這將提高保險(xiǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力,，因此銀保渠道新單降幅將進(jìn)一步收窄,。”上述保險(xiǎn)業(yè)分析人士說,。
而這一點(diǎn)也符合多數(shù)研究機(jī)構(gòu)的判斷,。中金公司預(yù)計(jì)，在銀保渠道,，中國(guó)人壽6月銀保新單單月同比將僅出現(xiàn)個(gè)位數(shù)小幅下降,。申銀萬國(guó)也預(yù)計(jì)，太保壽險(xiǎn)單月銀保新單和期繳新單上半年累計(jì)減少40%左右,，下半年基數(shù)下降和利率環(huán)境好轉(zhuǎn)將帶來增速提升,。
除去保費(fèi)收入的影響,，資本市場(chǎng)的回暖也為周期運(yùn)作的保險(xiǎn)資金帶來機(jī)會(huì)：降息短期內(nèi)將促使債券價(jià)格攀升,，而作為保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的主要渠道，債券的價(jià)格上升將提高保險(xiǎn)公司的凈資產(chǎn),，其財(cái)務(wù)狀況將得到進(jìn)一步夯實(shí),。
“進(jìn)入二季度，滬深300微幅上漲0.42%,，債券平均價(jià)格上升約1%,，這樣浮盈增加將貢獻(xiàn)各個(gè)公司凈資產(chǎn)約1%的環(huán)比增長(zhǎng)，加上各公司二季度產(chǎn)生的利潤(rùn),，預(yù)計(jì)各公司凈資產(chǎn)將有環(huán)比5%左右的增長(zhǎng),。”一位業(yè)內(nèi)人士接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，下半年即使A股維持在目前水平,，在寬松預(yù)期下債券價(jià)格也將有進(jìn)一步表現(xiàn)，因此三四季度,，壽險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)也可以看到5%左右的環(huán)比增長(zhǎng),。
不僅如此，政策面的一系列利好將使保險(xiǎn)資金的潛在投資收益率得到較大幅度改善,，而產(chǎn)品收益率的提升也將進(jìn)一步促進(jìn)保費(fèi)的增長(zhǎng),。正在醞釀中的13條保險(xiǎn)投資新政有望在下半年陸續(xù)出臺(tái),。廣發(fā)證券認(rèn)為，如果新渠道放開,，保險(xiǎn)公司多樣化的投資將提升保險(xiǎn)資金的投資收益率水平,，使分紅率可以保持在高于存款利率的水平，進(jìn)而可能帶來保費(fèi)長(zhǎng)期的快速增長(zhǎng),�,！�
此外，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，遞延所得稅產(chǎn)品今年在上海推出的可能性很大,，若該政策推廣到全國(guó)，據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士估算,，在11%的折現(xiàn)率,、4%的永續(xù)增長(zhǎng)率和滲透率由2013年的1%線性遞增至2022年的10%的假設(shè)下，將增加2011年行業(yè)新業(yè)務(wù)價(jià)值量約11.9%,。
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