盡管以“十大絞肉機”為代表的央企上市公司到目前為止給A股帶來了近萬億元的市值減損,，但鑒于央企股一般都是各個行業(yè)的龍頭公司,，其龐大的規(guī)模決定了其在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位，也決定了其必然具有相應(yīng)的投資價值,。分析人士認(rèn)為,，隨著企業(yè)競爭的加劇,，央企股的規(guī)模實力、估值優(yōu)勢將逐步顯現(xiàn),，而在絕大部分央企經(jīng)營類資產(chǎn)陸續(xù)上市后,，未來這類個股還具備“稀缺性估值”的潛力，值得投資者長期關(guān)注,。
利率市場化直接受益者
央行上周四再次降息,，最近兩個月來央行持續(xù)降息引起了市場各方的高度關(guān)注，但更為關(guān)鍵的信息則是央行對利率市場化的快速推進(jìn),，目前存款基準(zhǔn)利率上浮幅度達(dá)到10%,，而貸款利率的下浮幅度更是高達(dá)30%。
有市場人士大膽預(yù)測,，未來企業(yè)的規(guī)模和實力,，將決定其未來在信貸談判中的議價能力。
對于企業(yè)而言,，貸款利率下行無疑將有效降低企業(yè)的財務(wù)費用,，而出于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運行的現(xiàn)實情況考慮，規(guī)模龐大的央企無疑在獲得銀行信貸支持上具有天然的優(yōu)勢,。一方面是其規(guī)模龐大使得銀行貸款能有更多的安全邊際,，另一方面則是其國有控股的地位使得其與銀行等金融機構(gòu)的聯(lián)系更為密切。
根據(jù)上市公司2011年的年報,，在《第一財經(jīng)日報》梳理的十大央企股代表中,，除了中煤能源（601898.SH）的資產(chǎn)負(fù)債率低于40%，有7家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高于70%,，其中有4家的資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過80%,。高負(fù)債水平，導(dǎo)致其全年財務(wù)費用支出是一筆可觀的數(shù)字,。例如中國鐵建（601186.SH）,，其2011年財務(wù)費用19.82億元，同比增長了288%,。這與公司貸款規(guī)模擴(kuò)大以及2011年的升息環(huán)境有關(guān),，而一旦貸款利率下浮，則可以節(jié)約數(shù)以億計成本支出。
此外,，對于資質(zhì)良好的央企而言,，除了信貸議價能力遠(yuǎn)超一般上市公司，其備受銀行青睞的地位也使得其在獲得銀行貸款方面具有天然的優(yōu)勢,。以中國建筑（601668.SH）為例,，其目前獲得的銀行授信額度數(shù)以千億元計，足夠支撐其目前的業(yè)務(wù)擴(kuò)展,，在目前經(jīng)濟(jì)整體運行欠佳,、銀行信貸有所收縮的背景下，其極強的資金獲取能力無疑將成為其業(yè)績持續(xù)增長的一大保障,。
估值洼地構(gòu)筑價格支撐
盡管相關(guān)央企股近年來出現(xiàn)了持續(xù)的低迷走勢,，市值損失巨大，但這并不意味著其投資價值的喪失,。從另一角度來看,，大量市值蒸發(fā)的過程同時也是市場風(fēng)險不斷釋放的過程，帶來的是各公司估值的整體走低和投資價值的逐步顯現(xiàn),。
根據(jù)7月11日的收盤價,，這十大央企股除了中國一重（601106.SH）之外，其余上市公司的動態(tài)市盈率均低于15倍,，其中中國建筑和中煤能源的動態(tài)市盈率甚至低于10倍,，具備了極高的投資價值。市場人士認(rèn)為,，對于股市而言,，永遠(yuǎn)沒有絕對低的價值，只有相對低的估值,，估值越低的上市公司也意味著越高的市場投資價值,。
除了較低的市場估值,，由于央企類上市公司一般在行業(yè)中具有舉足輕重的地位,，行業(yè)優(yōu)勢明顯，隨著這些企業(yè)經(jīng)營情況的不斷改善,、企業(yè)品牌的不斷提升,，在市場份額不斷提升的同時，業(yè)績也有望出現(xiàn)持續(xù)增長,，如中國南車（601766.SH）就是其中典型的代表,。而隨著行業(yè)優(yōu)勢的不斷體現(xiàn)，其估值提升空間也將豁然開朗,。
群益證券行業(yè)分析師李曉璐認(rèn)為,，中國南車作為國內(nèi)兩家鐵路車輛和設(shè)備制造商之一，營收快速增長,，盈利水平穩(wěn)定,。目前公司在手訂單充足,，2012年業(yè)績增長有保障。截至2011年底,，公司未完工合同約820億元,，其中海外合同約130億元。在“穩(wěn)增長”的大背景下,，預(yù)計鐵路后續(xù)的投資會有所加快,。隨著年內(nèi)哈大、京石,、石武等高鐵的開通,，未來大規(guī)模啟動動車組招標(biāo)將是大概率事件。而動車組訂單的增長無疑將對公司2013年及今后的業(yè)績釋放形成良好助推作用,。
稀缺性日益明顯
從證監(jiān)會近來的IPO預(yù)披露情況來看,，央企類上市公司的披露情況日益受到市場的關(guān)注，這固然是因為央企上市往往融資規(guī)模較大,，對市場影響較大,，但從頻率來看，近來央企上市的節(jié)奏明顯開始放慢,，這主要是因為此前央企的密集上市潮使得還沒有上市的央企數(shù)量快速減少,，資源稀缺性開始初步顯現(xiàn)。
盡管目前央企上市公司整體市值較為龐大,，成為A股市場難以承受之重,，但隨著央企上市資源的不斷萎縮，其整體在A股市場不斷擴(kuò)容壯大的背景下,，占市場整體的權(quán)重比例必將下降,，但其在國民經(jīng)濟(jì)中的地位卻并不會改變，這意味著其在市場中的稀缺性將不斷提升,，從而有利于其估值的提升,，必將引發(fā)具有戰(zhàn)略性眼光資金的關(guān)注。