盡管今年以來新興市場股市的整體表現(xiàn)不如美股,，但由于新興市場的估值水平處于階段低點,，且多數(shù)國家經(jīng)濟表現(xiàn)良好，引領(lǐng)全球經(jīng)濟復蘇,，因此仍吸引知名機構(gòu)投資者建倉,。
全球最大機構(gòu)投資者日本政府養(yǎng)老金投資基金（GPIF）上周選擇了6家資產(chǎn)管理公司負責投資新興市場股市,。韓國央行宣布，該行已于上月將3億美元的QFII額度全額投入中國A股市場,。有新興市場“教父”之稱的知名基金經(jīng)理默比烏斯近日也表示將加倉中國,、俄羅斯、土耳其等新興經(jīng)濟體股票,。
各國青睞中國資產(chǎn)
今年以來,，日,、韓等國的大型投資機構(gòu)對人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)出前所未有的熱情，且作出真金白銀的投資計劃,。
7月2日,，GPIF理事長三谷隆博在接受英國《金融時報》時表示，在過去20年時間里,，日本股票表現(xiàn)低迷,，且目前看來其他發(fā)達經(jīng)濟體股市表現(xiàn)可能也會復制日本，為了提高投資回報率,，該基金將投資新興市場股市,。而據(jù)《日經(jīng)新聞》預計，剛開始時,，GPIF或會選擇謹慎投資,，規(guī)模或在1000億日元左右,。而6家資金管理公司包括在新興市場“浸淫”已久的瑞德集團和景順集團,。
數(shù)據(jù)顯示，GPIF是全球最大的養(yǎng)老金管理基金,、同時也是全球最大的機構(gòu)投資者之一,，其資金管理規(guī)模達116.272萬億日元（約合1.52萬億美元）。據(jù)該基金2010年公布的5年投資計劃,，其資產(chǎn)配置將是：約三分之二的資產(chǎn)為國內(nèi)債券,、11%為國內(nèi)股票、8%為海外債券,、9%為海外股票,，剩下的為現(xiàn)金。日本業(yè)內(nèi)人士預計,，新興市場股票占GPIF海外股票的比重最高將達20%至30%,，且將采取長期投資的策略。
在去年第四季度,，該基金持有的海外股票投資回報率在8.8%,，是各資產(chǎn)類別回報率最高的。而在截至3月底的2011財年里,，該基金投資總收益在6.451萬億日元,，該基金計劃在本財年將總收益提高至6.46萬億日元。
雖然未有數(shù)據(jù)顯示GPIF具體投資哪些股票,，但據(jù)透露,，其投資標的將是摩根士丹利國際資本（MSCI）新興市場指數(shù)所涵蓋的來自21個國家或地區(qū)，如中國,、俄羅斯,、印度,、巴西和南非的820只股票。
無獨有偶,，今年3月,，日本政府也首次宣布最多將購入650億元人民幣（約合103億美元）的中國國債。韓國央行則在上周宣布,，已開始用今年獲得的3億美元合格境外機構(gòu)投資者（QFII）額度購買中國股票,，以推進其外匯儲備多元化的長遠戰(zhàn)略，這是韓國央行首次宣布直接投資中國股票,。而在今年1月,，韓國央行獲得在中國銀行間債券市場進行投資的資格，交易額度為200億美元,，韓國央行已從4月開始投資中國債券,。
此外，6月底卡塔爾方面表示,，卡塔爾正申請將自己主權(quán)基金原本10億美元的QFII上限擴容到50億美元,。卡塔爾能源與工業(yè)大臣薩達在中國表示,，卡塔爾追加投資中國A股的動機,，是“看好中國經(jīng)濟長期走勢和發(fā)展?jié)摿Α薄?
機構(gòu)看多新興市場
新興市場股市今年以來先揚后抑，加之去年出現(xiàn)大幅下跌,，目前,，MSCI新興市場指數(shù)成分股的預期市盈率已經(jīng)跌至階段低點。數(shù)據(jù)顯示,，目前MSCI新興市場指數(shù)的市盈率為11.24倍，低于標普500指數(shù)和斯托克斯歐洲600指數(shù)的13.66倍和15.35倍,。
鄧普敦新興市場集團執(zhí)行主席默比烏斯表示,，他正在加倉中國、俄羅斯,、土耳其,、泰國和非洲的股票。他說：“我們將會繼續(xù)投資,，因這些地區(qū)的價格相當合理,，預期市盈率在10倍左右，十分的便宜,，所以我們正處在一個投資的很好時機,。”他還表示青睞中國的消費類股票,，因其將受益于中國經(jīng)濟增長方式的改變,，而中國經(jīng)濟不會經(jīng)歷硬著陸,，相反，其將繼續(xù)“飛行”,。
美林全球財富管理首席投資官麗薩·沙利特表示,，從長期而言，新興市場是投資者的一個不二選擇,，許多新興經(jīng)濟體正在從出口驅(qū)動型逐漸轉(zhuǎn)變成更具均衡性的增長方式,，如更加依靠國內(nèi)消費。而與過去10年的均值相比,，新興市場波動率已經(jīng)減少約四分之一,。
而新興經(jīng)濟體貨幣政策的放寬也成為了機構(gòu)看多的主要原因。北美信托個人金融服務部首席投資官凱瑟琳·尼克森也表示：“我們看到新興經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)了經(jīng)濟政策寬松,，增加新興市場投資倉位的時機到了,。”
全球最大債基管理公司美國太平洋投資管理公司（PIMCO）首席執(zhí)行官埃里安近日則在接受彭博社采訪時表示,，在發(fā)達經(jīng)濟體當中,，美國的投資機會要相對好一些，“同時我們不要忘了新興經(jīng)濟體因國內(nèi)利率水平,、外部信貸條件和股權(quán)市場回報潛力等方面在給投資者提供更多的機會,。”
而除了青睞新興市場股票外,，優(yōu)質(zhì)的國債和企業(yè)債券也是機構(gòu)的香餑餑,。T. Rowe
Price固定收益部主管史蒂夫·胡伯也表示，由于從長期而言,，新興經(jīng)濟體貨幣將較美元升值,，因此新興市場債券將是一種很好的投資渠道。
安本資產(chǎn)管理公司首席投資官安妮·理查德斯表示：“資產(chǎn)負債表的強勁是我們關(guān)注的一大主題,，許多歐洲股票風險很高,，同時我們也很擔心美國國債的安全性，且其價格已經(jīng)被高估了,。投資者正在低估亞洲企業(yè)的安全性,。”安本資本資產(chǎn)配置中正在購入印尼國債,、拉美企業(yè)債和黃金以對沖歐洲股票的風險,。
不確定性仍然較高
盡管新興市場不乏唱多聲，但是在歐債危機持續(xù)蔓延,、美國“財政懸崖”臨近以及全球經(jīng)濟復蘇步伐放緩的背景下,，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長和資產(chǎn)回報前景也受到很大影響。
國際貨幣基金組織（IMF）在最新的全球經(jīng)濟展望報告中將今年新興市場經(jīng)濟體的整體GDP漲幅下調(diào)，即由此前預計的6.3%降至5.7%,，雖高于發(fā)達經(jīng)濟體的漲幅（1.4%）,，但是較金融危機前的峰值8%有明顯下滑。近期,，IMF總裁拉加德頻頻對全球經(jīng)濟增長前景表示出擔憂,，特別提出對大型新興經(jīng)濟體的憂慮。
據(jù)匯豐控股5日公布的數(shù)據(jù)顯示,，匯豐新興市場指數(shù)（EMI）在今年第二季度跌至54.2,，較一季度的55有明顯下滑，且為過去兩年以來最低水平,。該指數(shù)是衡量全球新興經(jīng)濟體經(jīng)濟活動,，特別是反映制造業(yè)活力的重要指標。
新興市場受國際資金流向影響較大,，自金融危機以來,，由于外資流出頻繁，使得新興市場股市及其股基整體表現(xiàn)并不佳,。MSCI新興市場指數(shù)年迄今漲幅僅為3.23%,，MSCI前沿市場指數(shù)漲幅為6.86%，漲幅均小于標普500指數(shù)的7.72%,。而據(jù)英國投資研究網(wǎng)站Moneyspider7月初公布的報告,，在過去三年，在英國2000只基金中,，新興市場基金表現(xiàn)較遜色,，即在41只全球新興市場基金中，有30只基金評分在C至E（最高為A,，最低為E）,。
近期，由于歐債危機導致市場避險情緒再度升溫,，新興市場貨幣出現(xiàn)普跌,。數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來,，俄羅斯盧布,、印度盧比和巴西雷亞爾對美元匯率累計下跌11%,、8%和10%,。中國在岸人民幣對美元即期匯率跌幅為1%。