在全球市場低迷的大背景下,，今年上半年A股市場整體表現(xiàn)平平。一方面,，新股融資速率與規(guī)�,！半p降”，滬深兩市新股融資額更是創(chuàng)下了近三年新低,；另一方面,，大盤反復震蕩，沒有走出一次像樣的行情,，機構(gòu)和游資對于概念的炒作卻依舊風生水起,。而對于市場下半年的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士也并不樂觀,。
新股融資不足800億元
Wind統(tǒng)計顯示,，A股市場今年上半年實現(xiàn)IPO共計105宗，募集資金總額為738.04億元,。而相比之下,，2010年和2011年同期該數(shù)量分別為170余只和160余只。從融資金額看,，相較于前年和去年同期1600億元和2100億元的募集金額,，今年前6個月新股融資金額創(chuàng)下2009年IPO重啟以來的新低。
在新股發(fā)行速率趨緩的同時,，單只新股的募資規(guī)模也呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢,。統(tǒng)計顯示，上半年發(fā)行的前103只新股,，單只新股平均募集資金僅7.05億元,，這一水平相比去年下半年的9.84億元下降了近三成，也是近三年來的最低,。有市場人士指出,，今年上半年沒有一只超級大盤股發(fā)行，是導致新股平均募資規(guī)模大幅下降的重要原因,，這也是2009年以來,，首次整個半年度出現(xiàn)50億元以上超級大盤股IPO的真空期。
“發(fā)行市盈率的收窄是一個重要原因,�,！币晃蝗萄芯繂T指出。
安永審計服務(wù)合伙人唐嘉欣稱,，受證監(jiān)會發(fā)布的一系列新政影響,，A股新股發(fā)行平均市盈率與平均發(fā)行價格雙雙下降，新政后上市的新股共有27只,，新股平均發(fā)行市盈率31倍,。而去年全年為46倍,，2010年更是高達59倍。分析人士判斷,，在今年新股發(fā)行制度進一步改革后,，未來新股溢價水平將繼續(xù)回落。
不過,，高華證券認為,，鑒于新制度下的行政干預(yù)將有所減弱，新股發(fā)行的速度仍將保持較快,，從而限制A股市場的估值擴張空間,。由于新規(guī)實施后小盤股的供應(yīng)可能上升，小盤股相對于大盤股的高估值溢價應(yīng)會逐漸收窄至更為合理的水平,。
概念炒作此起彼伏
盡管整個上半年A股整體走勢疲弱,，但是市場資金圍繞重組、涉礦等一系列新,、老故事依然炒作不斷,。
提及上半年的“妖股”，國海證券首當其沖,。雖然券商在去年遭遇寒冬,，公司去年年報及今年一季度業(yè)績也表現(xiàn)不佳，但借著券商創(chuàng)新概念的東風以及“10送13轉(zhuǎn)2派1.5元”的分紅方案,，公司股價半年來漲幅達178.97%,，僅次于海潤光伏。
受益于收購貴州醇酒業(yè),，維維股份以147.61%的漲幅活躍于上半年的A股市場,。而就在年初，公司股價先是創(chuàng)下了近三年來的新低,，隨后股價突然掉頭向上,。特別是3月9日，公司發(fā)布了擬收購貴州醇框架協(xié)議的公告后,，股價連續(xù)5個漲停,。
“涉礦”概念雖是老調(diào)重彈，但資本對其的追逐總是樂此不疲,。零七股份便因為“涉礦”而股價半年飆漲125.53%。資料顯示,，零七股份雖然主營酒店,、旅游飲食、物業(yè)管理和房屋租賃業(yè)務(wù),，卻是A股“涉礦”概念的先行股,。雖然經(jīng)營范圍最終僅僅增加了礦業(yè)投資和礦產(chǎn)品的銷售,，而并非如此前公告所列舉的勘查、開發(fā)等,，但從經(jīng)營范圍擬增加到最終確認的時間段里,，市場資金在炒作中十足過了一把癮�,？偠灾�,，今年上半年餐飲旅游行業(yè)整體表現(xiàn)的堅挺，再加上業(yè)績扭虧為盈并成功“摘帽”,，終于實現(xiàn)了零七股份股價翻番,。
上半年圍繞醫(yī)藥行業(yè)的一系列負面事件使得不少相關(guān)上市公司的股價一度大跌，然而其中亦有“漁翁得利”者,，比如東寶生物,。今年3月初，公司股價因“高送轉(zhuǎn)”及新疆地區(qū)確診了甲型H1N1流感病例,，促發(fā)超級細菌概念股大漲,，自3月9日至3月16日，5個交易日上漲46%,；4月份,，“毒膠囊”風波中，東寶生物等正規(guī)明膠廠商預(yù)期受益,，自4月16日至4月24日,，7個交易日6個漲停；6月,，隨著醫(yī)藥股整體回暖,，當月19日至27日，公司股價漲幅高達30%,。
重組的噱頭雖然讓諸多上市公司股價飆升,，然而一旦遭遇重組方案的失敗，代價也是慘痛的,，上半年的“熊”股大立科技就是典型,。截至6月30日，大立科技以近50.03%的跌幅位列上半年A股跌幅榜第一位,。兩次重組的失敗加之堪憂的業(yè)績,，公司股價半年間便遭腰斬。去年3月,，大立科技一度公告公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項并停牌,，但在同年4月，公司公告稱決定終止籌劃重大資產(chǎn)重組事宜；今年2月,，二度因重組停牌3個多月的大立科技公告終止重組,。公司同時還發(fā)布年報顯示，2011年凈利潤降幅超40%,。此后,，大立科技連收兩個跌停板，并一蹶不振,。
下半年市場繼續(xù)承壓
按照去年末的收盤點位計算,，今年上半年上證綜指小幅上漲1.18%，深證成指走勢稍強,，漲幅為6.52%,。然而，對于市場下半年的表現(xiàn),，市場人士普遍不太樂觀,。多數(shù)主流機構(gòu)預(yù)計下半年A股市場弱勢整理的概率較大，投資機會弱于上半年,，上證綜指主要運行區(qū)間在2000-2600點,。
來自普華永道的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，下半年A股和H股IPO均有望觸底反彈,，而一些大盤股的重現(xiàn)可能給市場帶來不小的壓力,。普華永道預(yù)計全年滬深股市IPO融資額將達2000億-2500億元，安永則預(yù)計全年募資額有望接近3000億元,。雖然全年募資總額依然少于去年,，但由于今年上半年僅有730億元左右的募資，也就意味著下半年的A股IPO募資額將達到上半年的約3倍,。另一方面,，目前過而未發(fā)的公司也達到創(chuàng)紀錄的119家，這些公司如果逐一發(fā)行,，將令本已資金緊張的A股市場面臨更大下行壓力,。
根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站的披露，截至6月29日,，IPO申報企業(yè)(包括初審,、落實反饋意見、預(yù)披露,、已過發(fā)審會,、核準)共有397家。其中,，募資規(guī)�,？赡艹^百億元的共有兩家企業(yè),，分別是陜西煤業(yè)股份有限公司和中國郵政速遞物流股份有限公司。除了陜西煤業(yè)和中郵速遞,，還有數(shù)家尚未進入證監(jiān)會IPO材料公開階段的“大塊頭”A股擬IPO企業(yè)，而且是募資規(guī)模超過前兩者的超大型IPO項目,。
新股發(fā)行制度改革也將在下半年進一步推進,。近日，在2012年第二次保薦代表人培訓會中,，監(jiān)管部門有關(guān)人士透露,，年內(nèi)擬修訂的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》可能突破很大，例如在盈利年份,、無形資產(chǎn)比例等方面的突破,。該人士表示，除了金融及房地產(chǎn)行業(yè)外,，其他行業(yè)包括生活服務(wù)類,、會展業(yè)等申請IPO均不再存在限制。而對于餐飲行業(yè)的發(fā)行審核,，也不存在高端和大眾化的定位差異,，在申請IPO時具有公平的機會，但要求發(fā)行人內(nèi)控嚴格,、規(guī)范運作,，招股書披露內(nèi)容應(yīng)涵蓋經(jīng)營模式、市場定位,、食品安全,、員工安排、采購,、收款等各方面,，甚至可以個性化確定各章節(jié)披露的內(nèi)容。