量化策略作為新興投資策略,格外受到基金公司重視，但從上半年的業(yè)績表現(xiàn)來看,，14只量化基金基本上與股票型基金表現(xiàn)持平,。銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月底,，按照wind分類的14只量化基金,，上半年平均取得4.5%的正收益，與股票型基金4.42%的業(yè)績基本持平,。表現(xiàn)最好的大摩多因子則繼續(xù)保持了年初以來的領(lǐng)先地位,，上半年凈值回報(bào)率高達(dá)9.51%，在量化基金中排名第一,，超越同期上證指數(shù)8.33個(gè)百分點(diǎn),。
量化基金平均收益率4.5%
經(jīng)過六個(gè)月的震蕩起伏，大盤終以1.18%的微漲結(jié)束半年行情,，而頗受市場關(guān)注的量化基金也交出了自己的中考答卷,。銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，截至6月底，按照wind分類的14只量化基金,，上半年平均取得4.5%的正收益,。同期320只股票型基金上半年也錄得了4.42%的平均業(yè)績，兩方基本持平,。
具體來看,，大摩多因子則繼續(xù)保持了年初以來的領(lǐng)先地位，上半年凈值回報(bào)率為9.51%,，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)4.4個(gè)百分點(diǎn),。申萬菱信量化小盤以及富國滬深300則分別以8.34%、8.68%的凈值增長率位居亞軍,、季軍之位,。
總體來說，量化基金的表現(xiàn)還比較均勻,，14只量化基金,，只有1只上半年收益為負(fù)，即上投摩根阿爾法,，上半年凈值回報(bào)率為-2.83%,，跑輸基準(zhǔn)業(yè)績7.44個(gè)百分點(diǎn)。除了該基金外,，南方策略優(yōu)化,、華富量子生命力、光大保德信核心,，這三只基金上半年也略微跑輸了業(yè)績比較基準(zhǔn),。首尾業(yè)績分化來看，量化基金的分化并不大,，上半年表現(xiàn)最好與表現(xiàn)最差的相差12.34個(gè)百分點(diǎn),，而股票型基金同期業(yè)績分化相差近30個(gè)百分點(diǎn)。
大摩多因子基金經(jīng)理張靖表示,，正是量化基金有計(jì)劃,、有紀(jì)律、有原則的精細(xì)化投資方式造就了上半年的業(yè)績表現(xiàn),。
量化投資還有待時(shí)間檢驗(yàn)
張靖表示,，今年以來震蕩行情與結(jié)構(gòu)化行情延續(xù)，對投資者的投資能力與心理造成較大挑戰(zhàn),。量化基金在投資紀(jì)律方面的優(yōu)勢體現(xiàn)的較為明顯,，即通過量化模型客觀地選擇交易策略，降低情緒影響,，做到投資有計(jì)劃,、有紀(jì)律,、有原則，這是量化基金今年表現(xiàn)突出的原因之一,。
就大摩多因子基金而言,，所采用的量化模型參數(shù)具有自適應(yīng)的特點(diǎn)，今年以來根據(jù)不同階段的特點(diǎn),，不斷進(jìn)行自我優(yōu)化與調(diào)整,，調(diào)整估值因子,、市場預(yù)期因子,、市場反轉(zhuǎn)因子權(quán)重而取得不錯(cuò)的階段收益，經(jīng)受住了不同市場環(huán)境的考驗(yàn),。
雖然量化基金上半年業(yè)績不俗,，但張靖坦言，國內(nèi)量化基金發(fā)展時(shí)間較短,，如大摩多因子基金成立僅一年有余,，可以考量的業(yè)績區(qū)間還比較短，需要更長的時(shí)間進(jìn)行觀察考量,。另外,，量化基金在國內(nèi)市場剛剛起步，對哪些產(chǎn)品才是真正的量化產(chǎn)品的評判與界定還不規(guī)范,，統(tǒng)計(jì)的科學(xué)性與嚴(yán)謹(jǐn)性都有待提升,。而不同產(chǎn)品之間量化水平與管理水平的差異也會造成量化基金之間的業(yè)績分化。他認(rèn)為,，對于量化基金評判,，需要更多的考量量化基金是否取得相對比較基準(zhǔn)的超額收益，以及這種超額收益的穩(wěn)定性,。
自2004年光大保德信推出A股首只采用量化策略的基金——光大保德信量化核心以來,，數(shù)量化投資在A股的實(shí)踐已有七年。特別是2009年之后,，多家基金公司大力打造量化投資團(tuán)隊(duì),，多只量化基金產(chǎn)品隨之面市，目前市場上已經(jīng)有13只量化風(fēng)格的基金,。而長期以來,，關(guān)于量化投資是否適合中國市場、量化投資該不該與主動投資結(jié)合的爭論也從未停止,。
對于量化基金在中國市場未來的發(fā)展前景,，張靖指出，量化投資將成為傳統(tǒng)投資工具與方法的有力補(bǔ)充,，為我們提供更多可選的投資手段,；此外,，隨著市場的不斷發(fā)展，投資品種日益多樣,、投資環(huán)境日益復(fù)雜,，傳統(tǒng)主動管理對市場的駕馭難度加大，而量化投資方式可以幫助基金管理者利用模型工具將規(guī)律性的投資方法固定下來,，追求大概率獲勝的機(jī)會,。同時(shí)，隨著投資人需求的多樣化,，量化基金還可以滿足不同投資人的個(gè)性化投資需求,。