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周二A股沖高回落,，收盤小漲,。滬綜指漲0.14%報2229.19點,，深綜指漲0.40%報936.25點,。此外,，創(chuàng)業(yè)板,、中小板指漲幅相若,。盤面看,，金融股弱勢,，地產(chǎn)股,、酒類股、船業(yè)股等頗有表現(xiàn),。
大盤成交低迷,，如果不算上新股，A股總成交額和周一差不多,。成交低迷提示了資金面偏緊狀況仍然存在,，不過雖然如此，目前資金面應(yīng)該還是要好于6月底,，所以股指震蕩反彈的基本格局應(yīng)可維持,。
筆者曾說過要提防本月5日銀行上繳存款準(zhǔn)備金時的壓力，但現(xiàn)在看該沖擊可能已被平滑處理,，因昨央行在公開市場進(jìn)行了1050億元14天期和380億元7天期兩筆逆回購操作,。
這兩周央行已數(shù)度出手，均為14天期操作,，故未來兩周上述逆回購將分批到期,，屆時資金壓力仍會出現(xiàn)。如果并無“特殊情況”發(fā)生,，筆者預(yù)計未來兩周內(nèi)央行降準(zhǔn)的機(jī)會極大,。
上述“特殊情況”大致包括三個方面：第一個方面為樓市動向，如果樓市興奮過頭,，則降準(zhǔn)或稍延后；第二方面是未來一周即將公布的我國6月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo),；第三個方面是外圍情況如何演變,。
這三大方面均需觀察，料央行對是否應(yīng)該即刻動手拿不定主意,，所以先拿稍溫和的逆回購來充抵,，以期盡量減少決策失誤,。
外圍情況頗為復(fù)雜，歐盟在解決危機(jī)方面向前推進(jìn)一步,，但具體操作難度極大,，此事仍有極大不確定性。另外,，本周歐央行等將議息,，也有些不確定性。
本周五是美國公布非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)的日期,，這個指標(biāo)將極大地影響美國推QE3的興趣,，進(jìn)而影響外匯市場，使全球資金流向發(fā)生些變化,，對A股等新興市場的影響較為深遠(yuǎn),，不可忽視。
假設(shè)美國非農(nóng)數(shù)據(jù)弱,，則美元極易下滑,，如此A股短期內(nèi)向上彈升動能就會更大。但如果數(shù)據(jù)較好,，A股短期內(nèi)反無動力,，但中期有利。歐債危機(jī)原本是支撐美元的重要因素,，但該壓力暫時消失,，未來的壓力還需要時間積聚。
總之,，外圍情況正趨向有利于A股的方向發(fā)展,，至少也是暫時如此，投資者在操作A股時應(yīng)充分考慮,。
假設(shè)央行在一兩周內(nèi)宣布降準(zhǔn),，筆者預(yù)計利好作用可能打折，因其所將釋放的流動性和到期的逆回購會抵消一部分,。至于降息,，可能暫時還比較困難，因極難預(yù)料樓市會作何反應(yīng),。
也就是說,，即使在降準(zhǔn)后，A股的流動性也未必能好到哪去,，但支撐股指再向上彈升一些的能力還是有的,，筆者認(rèn)為好一點能漲到2300點一帶，差一點至少也能到2260點一帶,。
從最近種種跡象看,，經(jīng)濟(jì)確有可能在二季度見底,，但過度依賴樓市已使得這種見底的可靠度趨差，所以筆者更加懷疑經(jīng)濟(jì)未真正探明底部,。
股市雖然不能時時反映經(jīng)濟(jì),，但在大周期上不可能脫離經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，因此筆者認(rèn)為三季度股指或有些反彈,，但股指其后仍可能于四季度下殺,。
操作方面，因眼下情況不錯,，激進(jìn)者不妨先做這一波,，但得注意不可追高，或注意不能看得過高,。本周三和本周四,，倉輕的投資者仍可留意低吸機(jī)會，若股指顯著回撤,，應(yīng)可加倉,。
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