核心提示：一般而言，基金業(yè)績做得好,，才能吸引客戶買產品,，規(guī)模也會隨之壯大。但這一傳統(tǒng)觀點在2012年上半年卻遭遇了現(xiàn)實的挑戰(zhàn),。
“這種現(xiàn)象,，沒有哪個年度像今年上半年這么突出�,！北本┠郴鸸臼袌霾靠偙O(jiān)表示,。“這種現(xiàn)象”直指基金公司規(guī)模,、業(yè)績,、產品銷售之間的非正常關系,。
一般而言，基金業(yè)績做得好,，才能吸引客戶買產品,，規(guī)模也會隨之壯大。但這一傳統(tǒng)觀點在2012年上半年卻遭遇了現(xiàn)實的挑戰(zhàn),。
上半年最�,；鹁绊樅诵膭恿λ鶎倩鸸尽绊橀L城規(guī)模排名非但沒有前進，反而落后一位,；上半年整體業(yè)績表現(xiàn)最為出色的中歐基金,，也未因此而規(guī)模大增，規(guī)模排名保持在54位,。
與此同時,，另一些基金公司靠著產品銷售實現(xiàn)了規(guī)模快速擴張,。
“比較典型的是匯添富和華泰柏瑞,。”海通基金研究中心高級分析師王廣國表示,。
二季度末匯添富憑借短期理財債的發(fā)行,，規(guī)模從一季度末的15名一舉進入行業(yè)第8名；華泰柏瑞基金管理公司憑借滬深300ETF的發(fā)行,，規(guī)模排名從1季度的40名,，提升到2季度的23名。
事實上,，依靠發(fā)行產品而沖規(guī)模的公司如果缺乏業(yè)績支撐,，吃進去的還是會吐出來。
長盛基金二季度規(guī)模減少74.93億元,，就源于該公司之前高額募集的長盛同慶在今年二季度打開,，因為業(yè)績較差，遭遇大規(guī)模贖回,。而一些二季度發(fā)行的短期理財產品,，也暴露出了類似問題。
產品驅動時代
7月2日一大早,，上海一家基金公司內部員工都收到了來自基金研究機構的郵件,，但令公司員工詫異的是，上半年公司業(yè)績表現(xiàn)不錯,，但資產管理規(guī)模卻不升反降,，該公司對此事專門進行研究。
據(jù)記者了解,，7月2日,，業(yè)績排名前列的許多公司,，都有對業(yè)績和規(guī)模增長不匹配進行討論,，如上半年權益類基金加權凈值增長率高達12.68%,，排名第一的中歐基金；加權凈值增長率8.9%,，排名第三的國聯(lián)安基金等。后者資產規(guī)模較一季度滑落兩名,。
“這不是靠業(yè)績說話的時代�,！蓖鯊V國認為,，產品發(fā)行在上半年的規(guī)模增長中起到了更為決定性的作用。
歷史上,，業(yè)績曾是基金規(guī)模擴大的最有效手段,。中郵基金,、華商基金,、諾安基金等都曾因部分產品業(yè)績出色,，而從小型公司快速躋身到行業(yè)中上游位置,。華夏基金更是成為行業(yè)標桿,，憑借華夏大盤等多只產品的出色表現(xiàn),，長期占據(jù)第一寶座,。
但這種規(guī)律性的關系越發(fā)受到產品驅動力的挑戰(zhàn)。2012年的市場告訴基金公司,，產品的發(fā)行更容易改變公司的江湖地位,。
這當中,，嘉實基金,、華安基金,、匯添富基金、華泰柏瑞都是受益者,。
先是華泰柏瑞滬深300ETF,、嘉實滬深300ETF“破繭”，為基金首募市場分別貢獻了329.69億份,、193.33億份的規(guī)�,！皬椝帯�,。
緊接著匯添富聯(lián)手華安,，接棒華泰柏瑞和嘉實，重磅推出匯添富理財30天,、華安月月鑫短期理財,、匯添富理財60天,、華安雙月鑫短期理財,、華安季季鑫短期理財?shù)榷嘀欢唐诶碡斝突穑偣不I得近700億元巨資,。
其中,，匯添富理財30天,、華安月月鑫短期理財、匯添富理財60天的首募規(guī)模均在百億以上,，輕松躋身上半年首發(fā)規(guī)模五強,，成立份額分別為244.42億份,、182.22億份和160.58億份,。
待到6月底的結果是,，這四家基金公司規(guī)模都有顯著提高,。匯添富和華泰柏瑞還實現(xiàn)了名次的抬升,。
“我們總結的原因是現(xiàn)在沒有財富效應,，客戶仍然擔心市場不穩(wěn)定，不愿意入市,�,！蹦硺I(yè)績排名前列的機構人士介紹,。
另一家整體業(yè)績不錯，但排名掉隊的基金公司人士則認為,，業(yè)績驅動規(guī)模增長需要更長的時間,，由于去年基金給投資者仍停留在虧損的印象中,，需要更長時間來扭轉投資者對基金的看法。
業(yè)績仍是根本
在王廣國看來,，通過創(chuàng)新產品提升規(guī)模只是短暫的,，業(yè)績才是規(guī)模持續(xù)的根本,。
三年前,，長盛同慶當年以146.86億元的首募規(guī)模震驚業(yè)內,，三年封閉期過后,，長盛同慶母基金凈值停留在了0.88元,，最終，這只當年的“巨無霸”基金以12%的跌幅,，17.62億元的虧損回饋了當年的投資者。
5月22日,，長盛同慶分級基金進入分級運作期。同時,，5月22日為折算基準日,。至此，長盛同慶可分離交易股票基金（下稱長盛同慶封閉）轉變?yōu)殚L盛同慶中證800指數(shù)分級基金（下稱同慶中證800）,。
公告顯示,，折算前同慶份額數(shù)僅剩66.66億份,，在為期5日的申購贖回期間，規(guī)模由原來的146.86億份減少80.2億份,，份額縮水54.61%,。
而二季度末，同慶中證800規(guī)模進一步下降至50.36億元,。
同樣慘遭大規(guī)模贖回的還有華安月月鑫。二季度末,，該產品只有31.36億元,，較之募集時的182.2億元縮水82.65%。該產品首個運作期年化收益率分別為A類3.239%和B類3.474%,，并不比銀行存款高多少,。
相比而言，業(yè)績稍好的匯添富理財30天在二季度末仍保有了151.62億元的規(guī)模,。