隨著央行宣布降息和擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間,，被譽(yù)為“抗通脹利器”的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率也進(jìn)入了下行通道,。
但《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)降息后這三周的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益并沒(méi)有明顯的下降,，反而最近三天發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品平均收益出現(xiàn)了小幅的上漲,。
接受記者采訪的多位分析人士均認(rèn)為,，降息及利率市場(chǎng)化對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響將會(huì)“滯后”顯現(xiàn)，“量?jī)r(jià)齊跌”的狀況或?qū)⒃?月集中發(fā)酵,。
長(zhǎng)期來(lái)看,，利率市場(chǎng)化將推動(dòng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的多元化發(fā)展。而在超短期理財(cái)產(chǎn)品停發(fā)的情況下,，銀行將通過(guò)更多的產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)彌補(bǔ)這部分損失,。
降息影響7月發(fā)酵
普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，降息后第一周（6月11日～17日）,，銀行共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品451款,，平均收益4.495%；第二周（6月18日～24日）,，共發(fā)行367款,，平均收益4.336%；最近三天（6月25日～27日）,，共發(fā)行154款,，平均收益4.616%。
對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品收益不降反升的情況,，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為,，這是受銀行季末考核因素的影響，降息及利率市場(chǎng)化對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的影響將會(huì)“滯后”顯現(xiàn)，“量?jī)r(jià)齊跌”的狀況或?qū)⒃?月集中發(fā)酵,。
某股份制銀行理財(cái)經(jīng)理認(rèn)為,，息差的大幅降低和利率市場(chǎng)化的推進(jìn)將倒逼商業(yè)銀行加快經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，有利于推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的多元化發(fā)展,。
但短期而言，“商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)型的壓力之下,，目前大多已經(jīng)將存款利率上調(diào),，以吸收存款擴(kuò)大市場(chǎng)份額，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)作為吸收存款資金的一大利器,，銀行自然也會(huì)在資源配置方面更加重視�,！逼找尕�(cái)富研究員曾韻佼向記者表示,。
事實(shí)上，從這幾天各銀行發(fā)行的產(chǎn)品收益率有所抬高來(lái)看,，依靠理財(cái)產(chǎn)品來(lái)攬儲(chǔ)的模式仍未改變,，“沖時(shí)點(diǎn)”的壓力仍大。
曾韻佼認(rèn)為,，在利率市場(chǎng)化開(kāi)啟的背景下,，商業(yè)銀行要真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，將中間業(yè)務(wù)做大,，還需要很長(zhǎng)的歷程,。
她指出，面對(duì)當(dāng)前投資標(biāo)的市場(chǎng)投資回報(bào)率普遍不高的情形,，各家銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)模式,、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念等方面，應(yīng)該會(huì)開(kāi)始分化,，會(huì)根據(jù)其自身實(shí)際情況,，找準(zhǔn)市場(chǎng)定位。
“這樣,，理財(cái)產(chǎn)品的同質(zhì)化問(wèn)題能得到一定程度的緩解,，銀行理財(cái)市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)出更加多樣化的格局�,！�
曾韻佼稱,。
理財(cái)市場(chǎng)新格局
普益財(cái)富研究員吳濘江在27日發(fā)布的一份報(bào)告中指出，1～6月,，人民幣債券市場(chǎng)仍是理財(cái)資金的主要去向,，該類產(chǎn)品市場(chǎng)占比為43.63%，較2011年上升1.39個(gè)百分點(diǎn)。
“而變化較大的是信貸類和票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品,，
2011年全年,，這兩類產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量分別為598款和832款，而今年1～6月信貸類和票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品的數(shù)量分別僅有33款和44款,�,！彼赋觥�
吳濘江認(rèn)為,，信貸類產(chǎn)品的減少主要是受監(jiān)管趨嚴(yán)的影響,，而票據(jù)資產(chǎn)類產(chǎn)品大幅減少，一方面是由于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)不發(fā)達(dá),，交易品種主要是銀行承兌匯票,，交易品種單一使票據(jù)市場(chǎng)本身交易不活躍，理財(cái)資金缺乏活躍的標(biāo)的市場(chǎng),，增加了交易成本,，另一方面銀監(jiān)會(huì)關(guān)于禁止銀行投資自身發(fā)行票據(jù)的規(guī)定也進(jìn)一步削弱了銀行發(fā)行該類產(chǎn)品的積極性。
另外,，今年上半年,，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品市場(chǎng)和其他類產(chǎn)品的發(fā)行和市場(chǎng)占比均有提高。他認(rèn)為,，這正體現(xiàn)了理財(cái)資金投向多元化和分散化的趨勢(shì),。“組合投資的趨勢(shì)明顯,，尤其是在今年市場(chǎng)行情不太樂(lè)觀的情況下,，進(jìn)行組合投資可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)�,！�
曾韻佼認(rèn)為就所有的投資領(lǐng)域而言,，短期基金理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該會(huì)對(duì)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品（30天以下）進(jìn)行很大一部分替代。
盡管高收益的超短期理財(cái)產(chǎn)品受限,，但某業(yè)內(nèi)人士向記者表示,，銀行肯定不會(huì)放棄短期理財(cái)市場(chǎng)�,！耙皇悄壳安糠帚y行還是有很少量的30天以下期產(chǎn)品發(fā)行,；二是銀行發(fā)行的開(kāi)放式、滾動(dòng)式產(chǎn)品,，能滿足這部分需求,；三是銀行為規(guī)避監(jiān)管，普遍將之前30天以內(nèi)產(chǎn)品期限延長(zhǎng)至1～3個(gè)月期限�,，F(xiàn)在市場(chǎng)上1～3個(gè)月期限的產(chǎn)品數(shù)量是最多的,�,！痹撊耸恐赋觥�
而曾韻佼指出,，銀行通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新也能彌補(bǔ)超短期理財(cái)產(chǎn)品停發(fā)的“遺憾”,。如通過(guò)發(fā)行開(kāi)放式周期型的產(chǎn)品，滿足投資者的流動(dòng)性需求,。
“還有在投資周期上的調(diào)整,，例如一個(gè)產(chǎn)品的投資周期可以為7天、30天等,。在每個(gè)周期結(jié)束時(shí),，投資者都有贖回的權(quán)利，且銀行同時(shí)也開(kāi)放認(rèn)購(gòu)下一期,�,！�
她認(rèn)為，這樣雖然投資者購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品期限為1年,、2年甚至更長(zhǎng),，但實(shí)際上能在短期內(nèi)贖回，相當(dāng)于是多期短期產(chǎn)品的重疊,。
城商行發(fā)力
今年上半年，城商行理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”,。根據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù),，截至6月27日，商業(yè)銀行今年共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品12570款,，與2011年全年24187款的發(fā)行量相比,，數(shù)量略有上升。
吳濘江指出,，今年上半年的市場(chǎng)份額發(fā)生了較大的變化,，國(guó)有銀行和股份制銀行市場(chǎng)份額分別下降1.76個(gè)百分點(diǎn)和3.19個(gè)百分點(diǎn)，而其失去的市場(chǎng)份額正好是城商行贏得的市場(chǎng)份額,，城市商業(yè)銀行的市場(chǎng)份額大幅上升了4.93個(gè)百分點(diǎn),。
此外，從預(yù)期收益率來(lái)看,，今年1～6月份理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為4.83%,，較2011年全年平均4.48%的預(yù)期收益水平上升了0.35個(gè)百分點(diǎn)。
從今年1～6月的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行情況來(lái)看,，城商行的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率最高,，為4.99%，高于整個(gè)理財(cái)市場(chǎng)平均水平0.16個(gè)百分點(diǎn),。
接下來(lái),，城商行或?qū)⒗^續(xù)保持這股“量?jī)r(jià)齊升”的發(fā)展勢(shì)頭。銀率網(wǎng)分析師向記者表示，隨著利率市場(chǎng)化的發(fā)展,，讓其他小型銀行代銷自己銀行的理財(cái)產(chǎn)品這種業(yè)務(wù)模式可能會(huì)興起,，現(xiàn)在已經(jīng)有銀行開(kāi)始入手這項(xiàng)業(yè)務(wù)模式，如南京銀行等,。