在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)和股市走向都不太明朗的形勢(shì)下,，市場(chǎng)上關(guān)于“熊市避險(xiǎn)”和“牛市播種”的矛盾論調(diào)不絕于耳。那么,，投資者究竟應(yīng)該做何選擇,？
匯添富基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，如果從一個(gè)更廣,、更大的視角來分析經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的走勢(shì),，會(huì)發(fā)現(xiàn)我們可能正處在一個(gè)中長(zhǎng)期大的投資機(jī)會(huì)的起點(diǎn)。對(duì)一個(gè)中長(zhǎng)期投資者來說,，現(xiàn)在是尋找投資機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略期,。
當(dāng)前市場(chǎng)處在一個(gè)微妙的時(shí)點(diǎn)。從國際來看,，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍處在不穩(wěn)定,、不確定的狀態(tài),，歐債危機(jī)未能有效緩解反而呈現(xiàn)愈演愈烈的態(tài)勢(shì),，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也呈現(xiàn)反復(fù)波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。從國內(nèi)來看,，經(jīng)濟(jì)連續(xù)多個(gè)季度回落,，作為微觀主體的企業(yè)，其經(jīng)營環(huán)境也日益緊張,。但與此同時(shí),，過去困擾市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)間的通脹壓力已經(jīng)顯著下行，宏觀經(jīng)濟(jì)政策逐步向穩(wěn)增長(zhǎng)的方向傾斜，一度緊張的流動(dòng)性環(huán)境在逐步改善,。市場(chǎng)在多空力量的碰撞下處在暫時(shí)的平衡,，短期內(nèi)我們似乎很難找到一個(gè)明確的方向。
根據(jù)匯添富的判斷,，無論是從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型所帶來的機(jī)遇,，還是從市場(chǎng)本身而言，中長(zhǎng)期大的投資機(jī)會(huì)都正在走近,。
首先,，短期經(jīng)濟(jì)的回落并不意味著中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的悲觀。金融危機(jī)之后,，談?wù)撝袊?jīng)濟(jì)最熱門的詞匯是中國經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的回落,。誠然，從驅(qū)動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力來分析,，中國經(jīng)濟(jì)面臨著一定的壓力,。但是，從一個(gè)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來看,，支撐中國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的力量并沒有消失,，如城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進(jìn)、消費(fèi)的持續(xù)升級(jí),、中西部地區(qū)仍有強(qiáng)大的基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè)的需求等等,。
從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，盡管傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)面臨著瓶頸,，但是以高端裝備制造,、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等為代表的新興產(chǎn)業(yè)正在孕育,，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推進(jìn),，這些新興產(chǎn)業(yè)在未來幾年將逐步彌補(bǔ)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速的減緩。
從趨勢(shì)上看,，中國經(jīng)濟(jì)面臨著從高速增長(zhǎng)向合理增速的轉(zhuǎn)換,。從中長(zhǎng)期的視角來看，中國經(jīng)濟(jì)正處于從速度向質(zhì)量的轉(zhuǎn)換期,，經(jīng)濟(jì)增速的適度減緩換來的是更高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
其次，經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期往往伴隨著政策紅利的釋放,�,；仡欀袊�(jīng)濟(jì)過去三十年的發(fā)展，每輪新的增長(zhǎng)必然伴隨著經(jīng)濟(jì)制度的變革,，制度紅利的釋放成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力,。這輪經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型也并不例外,。在市場(chǎng)悲觀者對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的下滑給予高度關(guān)注的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)制度的變革也正在發(fā)生,。結(jié)構(gòu)性減稅的推進(jìn),、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的支持、利率市場(chǎng)化的初步嘗試,、人民幣國際化端倪初現(xiàn),、支持民營經(jīng)濟(jì)的新36條的加快推進(jìn)等等，這些經(jīng)濟(jì)制度的變革最終方向均是推進(jìn)市場(chǎng)化的進(jìn)程,，激活民營經(jīng)濟(jì),，優(yōu)化中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
最后,，就市場(chǎng)本身而言,，當(dāng)前市場(chǎng)反映的風(fēng)險(xiǎn)大于其反映的機(jī)會(huì)。如果我們計(jì)算一下當(dāng)前市場(chǎng)的整體估值,，其估值水平已經(jīng)處在歷史最低水平附近,。從某個(gè)角度來看，現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)過度悲觀,，過多地反映了轉(zhuǎn)型期間傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨的困境,，而沒有對(duì)轉(zhuǎn)型期間所可能出現(xiàn)的新的投資機(jī)會(huì)給予足夠的重視。因此,，對(duì)一個(gè)中長(zhǎng)期投資者來說,，現(xiàn)在是尋找投資機(jī)會(huì)的戰(zhàn)略期，過度悲觀的心態(tài)只會(huì)讓我們錯(cuò)過歷史性的機(jī)遇,。
基金管理公司作為資本市場(chǎng)最主要的參與主體之一,，也面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇。正如郭樹清主席在中國證券投資基金協(xié)會(huì)上所言,，“我們需要一個(gè)強(qiáng)大的財(cái)富管理行業(yè)”,。基金管理公司作為最市場(chǎng)化,、最有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)富管理者,，在財(cái)富管理行業(yè)里必須真正強(qiáng)大起來才能推進(jìn)這個(gè)行業(yè)的發(fā)展。
過去14年,，中國基金行業(yè)從無到有,，經(jīng)歷了高速的發(fā)展期。但是從某種程度上看,，我們還僅僅是基金管理者,，還不是真正的現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu),。要實(shí)現(xiàn)從基金管理者向現(xiàn)代財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)變,，還有很長(zhǎng)的路要走,。結(jié)合我們基金行業(yè)自身的管理實(shí)踐，我們認(rèn)為未來要實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)型,，有三點(diǎn)非常重要：第一,，要真正做到以市場(chǎng)為導(dǎo)向、以客戶為中心,；第二,，要講求誠信、時(shí)刻把客戶利益放在最重要的位置,；第三,，要持續(xù)打造專業(yè)的投資管理能力，以優(yōu)秀的業(yè)績(jī)來回饋投資者的信任,。