季末考核因素、本周準(zhǔn)備金補(bǔ)繳,、月底沖信貸規(guī)模導(dǎo)致存款不足、銀行不愿拆出資金……種種因素導(dǎo)致資金面驟然收緊,，短期資金各期限利率數(shù)日全線大漲,。周一，央行向部分公開市場一級交易商詢問逆回購需求,，逆回購的期限為14天,。
昨日，央行展開了950億元的14天期逆回購操作,，利率低于二級市場兩周品種利率,。有分析認(rèn)為，本次逆回購操作,，基本能保證資金面到月底不至于太緊張,。
不過，由于銀行在最后一旬沖存款,，導(dǎo)致7月初的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳壓力較大,。此外，商業(yè)銀行在7月中上旬有分紅派息壓力,，財政存款季節(jié)性增加,，再加上熱錢流出趨勢不改，7月資金面情況或會延續(xù)6月底的緊張態(tài)勢,。數(shù)家機(jī)構(gòu)表示7月央行會再度降準(zhǔn),。
月末能實現(xiàn)平穩(wěn)過渡
昨日(6月26日),，央行以利率招標(biāo)方式展開了14天期950億元逆回購，中標(biāo)利率為4.2%,。
本次逆回購的背景是臨近6月底,，資金面緊張，利率大幅攀升,。上周五和本周一，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期利率和銀行間市場回購利率均大漲,，資金面驟然收緊,。
本周公開市場到期資金為720億元。宏源證券債券高級分析師何一峰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“目前的情況是時至6月下旬,，商業(yè)銀行信貸沖得比較猛,，存款不足,，在沖存款,�,！�
據(jù)申銀萬國的研究報告顯示,，此次資金緊張存在供需兩方面的影響,，包括季末考核因素、本周的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳,，以及月末銀行貸款集中投放,、大行融出資金積極性下降等,。
東海證券分析師鮑慶認(rèn)為，6月份存款增幅較大,，銀行需補(bǔ)繳的存準(zhǔn)資金將給銀行間資金面帶來不小的壓力,。而國海證券(12.71,0.00,0.00%)分析師馬金良認(rèn)為,，季末,，資金面趨緊,，銀行時點考核的要求使得大量理財產(chǎn)品回表，同時不愿拆出資金,，導(dǎo)致市場融資要求上升,，致使7天回購利率一路沖高上行，維持在3%以上,。
何一峰對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“此次逆回購，應(yīng)該可以保證資金面到月底不至于太緊張,�,！�
他舉例說,，以去年6月為例,，該月新增存款約為2萬億，對應(yīng)的存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳約為4000億,；逆回購釋放1000億資金，財政存款也有1500億資金的釋放,。而去年6月底資金面實現(xiàn)了平穩(wěn)過渡。
他進(jìn)而認(rèn)為,，今年6月財政存款釋放的資金或許會更多,，加上之前的資金面較寬松，有些余糧,，因此基本能實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。
7月降準(zhǔn)呼聲又起
6月底平穩(wěn)過渡后,，7月的資金面會呈現(xiàn)何種局面,？
何一峰表示,，6月最后一旬的準(zhǔn)備金補(bǔ)繳在7月5日,，而沖存款一般在最后一旬,，因此7月5日商業(yè)銀行需要補(bǔ)繳的準(zhǔn)備金數(shù)量會較多,。
申銀萬國報告認(rèn)為,，7月中上旬,，各大商業(yè)銀行有接近2000億元的分紅派息壓力,，以及國內(nèi)公司海外分紅的壓力,。
華泰證券進(jìn)一步分析認(rèn)為，7月公開市場到期資金僅為1500億元,。6月下旬存款預(yù)計大幅增加,，保守估計在1.75萬億元,；7月上旬需補(bǔ)繳的存款準(zhǔn)備金約3500億元,，對短期資金面沖擊較大；7月中旬以后，常規(guī)繳準(zhǔn)對資金面的壓力減少了,，但與此同時，財政存款季節(jié)性增加,。而中美利差在縮小，熱錢流出趨勢持續(xù),，6月份的外匯占款增量可能仍不樂觀。
眾多因素均指向6月末資金緊張局面會繼續(xù),。因此有機(jī)構(gòu)預(yù)計,，7月央行會再次降準(zhǔn)。
申銀萬國最新發(fā)布的報告認(rèn)為,，央行除了在6月底進(jìn)行逆回購操作外，很有可能在7月再度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，時點將在7月上旬,。
東海證券鮑慶認(rèn)為，資金面壓力可能并非逆回購操作能夠緩解,，而央行的貨幣政策目前依然維持寬松的基調(diào),，故市場對于央行將再次降準(zhǔn)以保證市場資金面穩(wěn)定的預(yù)期較強(qiáng)。
昨日,，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)3月以下短期利率繼續(xù)全線大漲。隔夜利率上漲22.67個基點,，為漲幅之最，收于3.87%,；7天利率上漲6.25個基點，收于4.28%,；1月利率上漲18.08個基點，收于4.8%,。7天回購利率昨日上漲約10個基點，收于4.29%,。