布宜諾斯艾利斯市中心的佛羅里達(dá)步行街兩側(cè)，聚集著眾多銀行和貨幣兌換所,，這里被稱為阿根廷的“金融街”,。如今隨著阿根廷居民開始瘋搶美元，這條街道的銀行門口總是排著提取美元的長隊,。
當(dāng)然,，憧憬美元的不只是阿根廷。作為全球最大的新興市場,，在過去10年中以超過四倍速度增長的“金磚四國”,，現(xiàn)在更遭遇到1998年以來最大幅度的貨幣貶值。
貶值狂潮襲來
近13年來,，巴西雷亞爾,、俄羅斯盧布及印度盧比第一次成為跌幅最大的發(fā)展中國家貨幣。
據(jù)統(tǒng)計,，今年二季度以來,，巴西雷亞爾貶值12%，在彭博追蹤的31種交易最活躍貨幣中,，跌幅最大,；盧布兌美元貶值11.5%；盧比兌美元貶值10%,，為同期歐元跌幅的2倍,。
今年以來，截至昨日（6月25日）18時,，盧比和雷亞爾兌美元分別貶值6%,、10%。對此,，前摩根士丹利全球貨幣研究部負(fù)責(zé)人Jen稱,，“到今年年底，巴西,、俄羅斯和印度的貨幣可能會貶值至少15%,。”
貨幣貶值使得以美元計價的進(jìn)口產(chǎn)品價格猛漲,，進(jìn)一步加劇了通脹,。然而，這背后卻凸顯出金磚國家集體遭遇的經(jīng)濟(jì)窘境,。在巴西,，消費(fèi)者違約率已升至2009年來最高水平；在俄羅斯,，石油出口價格更跌至18個月低點,。種種經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象都有可能給投資人帶來更多損失,。
比如，全球最大消費(fèi)品生產(chǎn)商Procter&GambleCo.上周削減獲利預(yù)估,，這是兩個月來其第二次下調(diào)財務(wù)預(yù)測,，部分原因就是匯兌損失。另外,，花旗銀行CEOVikramPandit也把這個季度的匯兌損失從30億美元提高到50億美元,。
避險需求逐漸上升
究竟是什么原因造成新興市場主流貨幣對美元出現(xiàn)連續(xù)的大幅下跌呢？
從供需關(guān)系上看,，這些國家本幣對美元大幅貶值,，實際上反映出市場對美元的需求在加大，美元及美元資產(chǎn)受到資金追捧,，同時，也表明市場對貶值貨幣的需求在大幅下滑,。而匯率貶值的背后推手正是所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行造成本幣競爭力下降,。
事實上，從歐債危機(jī)惡化以來,，美元作為全球結(jié)算貨幣,，充分展現(xiàn)出其經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用。第一階段,，歐債危機(jī)令歐洲投資人選擇流動性更好,、信譽(yù)度更高的美國國債為作避險工具，資金大幅回流美國,，將10年期美國長期國債收益率長期打壓在2%以下,；發(fā)展到第二段，受歐洲人被迫“緊縮”度日及全球其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯的影響,，以金磚國家為代表的新興市場陷入經(jīng)濟(jì)增長乏力的窘境
（出口占GDP比重過高）,。其中，以中國政府意外下調(diào)2012年經(jīng)濟(jì)增速至7.5%為節(jié)點,，全球經(jīng)濟(jì)正式步入放緩周期,。風(fēng)險資產(chǎn)無條件選擇回流美元，造成上述新興市場資產(chǎn)價格回落,，而資產(chǎn)價格回落又加速風(fēng)險資產(chǎn)流出,。
國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，今年新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長為5.7%,，比去年下降0.5%,。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家將經(jīng)濟(jì)超高速增長的金磚國家比喻成騎著自行車飛奔的大象，一旦速度驟降,，“象仰車翻”的場景不難想象,。
高盛資產(chǎn)管理董事長吉姆·奧尼爾近日表示,，有越來越多的跡象表明，“金磚四國”的經(jīng)濟(jì)動能正在減弱,。
接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的某券商分析師不無擔(dān)心地表示：“現(xiàn)在歐債危機(jī)已從希臘退出演變到西班牙,、意大利危險全面爆發(fā)的潛在階段。從外圍看,，下半年全球經(jīng)濟(jì)還將可能遭遇德國評級下調(diào),、美國財政預(yù)算、美國債務(wù)風(fēng)波升級等多重潛在風(fēng)險,，進(jìn)而引發(fā)新興市場危機(jī),，（導(dǎo)致）經(jīng)濟(jì)大幅放緩。而這一切都將迫使全球資金回流美元及美元資產(chǎn)尋求避險,。因此這些（新興市場）國家的匯率將承受更大壓力,。”
相比巴西,、俄羅斯和印度,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對人民幣的前景則稍顯樂觀。中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出：“由于我國外匯儲備高達(dá)3.2萬億美元,，對外凈資產(chǎn)約為1.8萬億美元,，而其中政府的對外負(fù)債很少，意味著我國私人部門對外凈負(fù)債高達(dá)1.4萬億美元,。因此,，當(dāng)風(fēng)險偏好降低時，我國私人部門資本流動主要體現(xiàn)為資本外流,，匯率面臨貶值壓力,。但因中國央行持有大量外匯資產(chǎn)，貨幣當(dāng)局有實力通過出售外幣來維持人民幣匯率穩(wěn)定,，因此人民幣不會大幅貶值,。”