古語(yǔ)云“書(shū)非借不能讀也”,。
曾經(jīng)買(mǎi)方機(jī)構(gòu)極為倚重的“借來(lái)的書(shū)”——券商研究報(bào)告,，在頻出的烏龍事件之后似乎已經(jīng)不再被信任。身在江湖已久的公募基金也不得不開(kāi)始自起爐灶,，重新改造并鞏固自身的投研部門(mén),。
“研報(bào)門(mén)”讓公募很受傷
去年，券商“研報(bào)門(mén)”頻出,，每每令資本市場(chǎng)為之大幅震蕩,，而嚴(yán)重依賴(lài)券商研究報(bào)告的公募基金深受其害。
除了涉及重慶啤酒“乙肝疫苗門(mén)”的研報(bào)外,，有關(guān)涪陵榨菜,、攀鋼釩鈦,、寧波聯(lián)合、冠昊生物等四家上市公司的研報(bào)均引起市場(chǎng)的熱議,，讓券商多年樹(shù)立起來(lái)的江湖地位瞬間坍塌,。
2011年6月份，中信證券食品飲料行業(yè)分析師黃巍在其發(fā)布的《推高端產(chǎn)品拉升企業(yè)形象》研究報(bào)告中稱(chēng),，涪陵榨菜去年推出的600克裝的沉香榨菜零售價(jià)為2200元,，成為涪陵榨菜最高端的產(chǎn)品，提升了涪陵榨菜高端產(chǎn)品形象,，并在研報(bào)中給予了涪陵榨菜維持“增持”的評(píng)級(jí),。然而，據(jù)媒體報(bào)道,，早在2007年《重慶商報(bào)》便刊登了有關(guān)涪陵推出天價(jià)“沉香榨菜”的報(bào)道,，與該研報(bào)時(shí)間相差四年之久。中信證券隨后也承認(rèn)相關(guān)分析師并未對(duì)相關(guān)上市公司進(jìn)行調(diào)研,。
而攀鋼釩鈦“研報(bào)門(mén)”更是讓市場(chǎng)為之嘩然,。2011年7月15日午后開(kāi)市不久，攀鋼釩鈦突然封于漲停板,。銀河證券于當(dāng)日晚間公告稱(chēng),，該公司注冊(cè)分析師王國(guó)平7月9日發(fā)表的研報(bào)《攀鋼釩鈦：股價(jià)被嚴(yán)重低估》中出現(xiàn)數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤，將一個(gè)原本該放到分母上的百分比放到了分子上,，導(dǎo)致結(jié)果相差巨大,，錯(cuò)誤研報(bào)的預(yù)測(cè)股價(jià)為188元，而攀鋼釩鈦當(dāng)時(shí)的股價(jià)僅為12.22元,。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查閱多份研究報(bào)告發(fā)現(xiàn),，如今的券商研報(bào)可謂日益文采飛揚(yáng)，動(dòng)輒引經(jīng)據(jù)典,，甚至有投資者戲稱(chēng)“如今的券商研究報(bào)告已儼然為抒情散文,，但可信度的下降速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越撰寫(xiě)者文學(xué)水平的提高速度”。
自力更生
外腦失效,，公募基金不得不自行建立自己的更有效,、更全面的研究部門(mén)。這一點(diǎn)在經(jīng)歷了去年的諸多“研報(bào)門(mén)”之后,，幾乎在公募基金業(yè)內(nèi)部已經(jīng)達(dá)成共識(shí),。
有券商內(nèi)部人士曾坦言，盡管看起來(lái)研究員挺風(fēng)光,，但是壓力極大,。“我們每個(gè)月要上交的研究報(bào)告的數(shù)量是有規(guī)定的,，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出實(shí)際能力的范圍,�,！迸c此同時(shí)，同行之間的抄襲現(xiàn)象也是愈演愈烈,，用他們的話(huà)說(shuō),，“壓力使然”。
然而,，這個(gè)“壓力使然”的結(jié)果就是買(mǎi)方機(jī)構(gòu)花錢(qián)買(mǎi)了一堆“定時(shí)炸彈”,。滬上一位公募基金人士此前曾對(duì)記者表示：“券商研究報(bào)告的不被信任在行業(yè)內(nèi)部早已達(dá)成共識(shí)，我們自己的投研團(tuán)隊(duì)有的時(shí)候看到他們提供的研究報(bào)告,，都覺(jué)得不可思議,。”
上述公募基金人士透露,，從去年下半年開(kāi)始,，公司就已經(jīng)開(kāi)始著手打造自己覆蓋更為全面、更為深入的研究團(tuán)隊(duì),。記者了解到,，該公司去年大面積招聘研究人員，目前已經(jīng)取得初步成效,�,！白约貉芯繄F(tuán)隊(duì)提供的研究報(bào)告讓我們的投資團(tuán)隊(duì)會(huì)感覺(jué)更安心�,！痹撊耸糠Q(chēng)。
實(shí)際上,，記者在采訪(fǎng)過(guò)程中還了解到,，如今的公募基金行業(yè)對(duì)于研究員的重視程度遠(yuǎn)超以往。而這個(gè)職位的薪資水平也已經(jīng)水漲船高,，不少公司都已經(jīng)開(kāi)出極高的薪水,，希望能吸引到真正有實(shí)力的研究員，以期在外腦失效的情況下給自己的投資團(tuán)隊(duì)提供更有效的信息,。