上周，A股無(wú)視證監(jiān)會(huì)松綁QFII管理和外圍市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)利好,，獨(dú)自破位下行,。上證綜指周跌1.99%，痛失2300點(diǎn),，短線弱勢(shì)特征明顯,。
股市的孱弱無(wú)礙券商發(fā)布2012中期策略的熱情。進(jìn)入6月以來(lái),，已有超過(guò)10家券商發(fā)布中期策略,。
記者選取已發(fā)布中期策略的中金公司、國(guó)泰君安,、國(guó)信證券,、海通證券、招商證券,、華泰證券,、安信證券、廣州證券,、航天證券和長(zhǎng)江證券等10大券商,，發(fā)現(xiàn)其中有7家券商看多，1家券商看平,，2家券商看空,，看多陣營(yíng)擁有壓倒性的優(yōu)勢(shì)。
國(guó)泰君安領(lǐng)銜七大券商看多
看多陣營(yíng)方面,，國(guó)泰君安最為樂(lè)觀,，認(rèn)為“下半年是個(gè)小牛市”。理由是下半年流動(dòng)性寬松有望加碼,，盈利評(píng)估也會(huì)更好,，鑒于此次外需沖擊本身要比2008年弱得多,，結(jié)合目前的政策、流動(dòng)性和盈利增長(zhǎng)狀況,，對(duì)于下半年的A股市場(chǎng)保持樂(lè)觀,，不好不壞背景下的小牛市格局仍將延續(xù)，并指出市場(chǎng)波動(dòng)區(qū)間在2300-2800,。
此外,，國(guó)信、海通,、招商,、航天和長(zhǎng)江證券也對(duì)下半年的行情較為樂(lè)觀。
其中,，國(guó)信證券指出,，通脹下半年進(jìn)一步回落，流動(dòng)性進(jìn)一步寬松,，下半年股市總體樂(lè)觀,。行情高度取決于房地產(chǎn)政策的松緊程度和流動(dòng)性是否流向?qū)嶓w。如果有流動(dòng)性,，并且流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),，這需要積極的財(cái)政政策配套，房地產(chǎn)政策的局部放松將成定局,，這也將決定市場(chǎng)的高度,。長(zhǎng)江證券研究部策略研究主管鄧二勇發(fā)布長(zhǎng)江證券下半年投資策略，也給出類(lèi)似觀點(diǎn),，認(rèn)為三季度將出現(xiàn)階段性的市場(chǎng)行情,。
海通證券認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)政策推進(jìn)下經(jīng)濟(jì)望從衰退步入弱復(fù)蘇,，市場(chǎng)將強(qiáng)化盈利見(jiàn)底回升預(yù)期,，制度變革望吸引資產(chǎn)配置傾向股市，對(duì)比歷史波幅市場(chǎng)向上突破概率大,。
招商證券則強(qiáng)調(diào)反彈仍將繼續(xù),，認(rèn)為中級(jí)反彈向中期演化，支持因素從流動(dòng)性改善到基本面改善,。上半年的中級(jí)反彈是流動(dòng)性改善帶來(lái)的估值反彈,，下半年流動(dòng)性繼續(xù)改善的同時(shí)，將看到經(jīng)濟(jì)基本面回暖,，股市將從流動(dòng)性推動(dòng)的中級(jí)反彈向經(jīng)濟(jì)回升推動(dòng)的中期反彈轉(zhuǎn)化,。
航天證券認(rèn)為目前A股已超跌，下半年有望走出“糾錯(cuò)行情”。政策方面,，市場(chǎng)下半年繼續(xù)寬松的環(huán)境較為確定,，經(jīng)濟(jì)能否軟著陸是股市走好關(guān)鍵,。單月發(fā)電量指標(biāo)暗示三季度經(jīng)濟(jì)或有轉(zhuǎn)機(jī),。資金方面，信貸預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，IPO金額預(yù)計(jì)也將跟隨上半年的步伐,，需重點(diǎn)關(guān)注下半年的解禁壓力。經(jīng)濟(jì)軟著陸“托底”,，解禁壓力“筑頂”,。A股有望走出“糾錯(cuò)行情”。點(diǎn)位據(jù)技術(shù)分析,，確認(rèn)為2200-2700間運(yùn)行,。
廣州證券則在多方陣營(yíng)中表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場(chǎng)現(xiàn)在仍處于熊牛交替中的膠著期,，戰(zhàn)略大反攻的條件依然沒(méi)有成熟,。當(dāng)前環(huán)境仍支持階段行情的展開(kāi)，但在去庫(kù)存并不徹底的情況,，整體經(jīng)濟(jì)活力暫不支持更大級(jí)別的行情,。對(duì)于2012年剩下的時(shí)間，市場(chǎng)仍有較大機(jī)會(huì)繼續(xù)在2150點(diǎn)到2900點(diǎn)的區(qū)間波動(dòng),，但波動(dòng)性要較上半年加大,。
中金看平，安信,、華泰成空軍
中金公司心態(tài)謹(jǐn)慎,，看平下半年的A股表現(xiàn)，并給出“端午播種,，秋天收獲,，秋收冬藏”的操作策略。
具體策略方面,，中金公司維持全年M型走勢(shì),、下半年倒V型走勢(shì)的判斷，認(rèn)為7,、8月份隨著政策放松的節(jié)奏和力度有所加大以及市場(chǎng)資金面的顯著改善,，市場(chǎng)將有一波反彈行情。市場(chǎng)可達(dá)到的高點(diǎn)約2500至2600點(diǎn),。三季度末,，隨著政策放松對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效果弱化的趨勢(shì)更加明顯，加之股票供給壓力的增加，股市可能回落,。
安信證券和華泰證券對(duì)A股下半年走勢(shì)則較為悲觀,。其中，華泰證券認(rèn)為A股下半年仍是下降趨勢(shì),，安信證券則給出“A股處于U型調(diào)整的底部區(qū)域,，難有單邊行情”的判斷。
華泰證券策略研究部總監(jiān)穆啟國(guó)認(rèn)為,，A股下半年的趨勢(shì)相對(duì)明朗,，應(yīng)該是需求下降或者產(chǎn)能過(guò)剩壓力導(dǎo)致的下降趨勢(shì)。三季度市場(chǎng)將走入平衡,，主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在四季度和明年一季度,。
安信證券也認(rèn)為，中長(zhǎng)期底部形成需要滿(mǎn)足三個(gè)條件：一是利率水平見(jiàn)頂,，二是風(fēng)險(xiǎn)偏好見(jiàn)底,，三是能夠預(yù)期ROE出現(xiàn)底部。目前,，唯一能夠確定的是利率水平見(jiàn)到了頂部,，風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降過(guò)程仍未結(jié)束，
ROE見(jiàn)底的時(shí)間也難以判斷,。因此,，2012年下半年A股市場(chǎng)弱勢(shì)整理的概率較大，投資機(jī)會(huì)弱于上半年,。
券商青睞房地產(chǎn)和醫(yī)藥行業(yè)
雖然10大券商下半年觀點(diǎn)各異,，但總體而言是謹(jǐn)慎樂(lè)觀。各券商也給出了下半年看好的行業(yè),，其中房地產(chǎn)板塊被推薦8次,，是最被推崇的行業(yè)；醫(yī)藥和券商（非銀金融）同為6次,，緊隨其后,。
具體來(lái)看，看多陣營(yíng)的國(guó)泰君安主推房地產(chǎn),、券商,、工程機(jī)械、電子和醫(yī)藥,。國(guó)信證券則看好非銀行業(yè)的金融,、地產(chǎn)、機(jī)械,、電子等,。海通證券看好鐵路設(shè)備,、工程機(jī)械、節(jié)能環(huán)保,、地產(chǎn),、汽車(chē)、旅游,、醫(yī)療服務(wù),、非銀金融及二線藍(lán)籌。招商證券看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,、證券保險(xiǎn),、中下游制造業(yè),、醫(yī)藥,、食品飲料和服裝。長(zhǎng)江證券看好醫(yī)療護(hù)理,、金融服務(wù),、節(jié)能環(huán)保、文化傳媒,、金改概念,、醫(yī)藥、通信服務(wù),、電子計(jì)算機(jī),。廣州證券看好房地產(chǎn)、電子,、食品飲料,、家用電器、商業(yè)貿(mào)易,、信息服務(wù),、交運(yùn)設(shè)備、機(jī)械設(shè)備及節(jié)能環(huán)保,。航天證券則青睞機(jī)械,、水泥、高鐵及七大新興產(chǎn)業(yè),。
看平陣營(yíng)的中金公司則表示,，二季度看好房產(chǎn)和券商，輔以一些周期股以及消費(fèi)電子TMT,、環(huán)保,、軍工等主題板塊的交易性機(jī)會(huì)，三季度推薦電力,、醫(yī)藥,、白酒。
而看空陣營(yíng)則青睞防守型行業(yè)，華泰證券建議配置醫(yī)藥,、房地產(chǎn),、汽車(chē)、家電以及小盤(pán)股,。安信證券看好火電,、地產(chǎn)、紡織,、家具,、非金屬礦物制品、醫(yī)藥和環(huán)保,。