對投資者來說,，看懂上市公司分紅公告,，有著重要的實際意義,。一方面，分紅方案在短期內(nèi)對股價走勢往往有較為明顯的影響,，另一方面,，現(xiàn)金分紅已成為一些上市公司回報投資者的主要手段。同時,，分紅也成為觀察上市公司財務健康狀況,、公司治理優(yōu)良與否的重要窗口。
投資者在閱讀上市公司分紅公告時,，有哪些“竅門”呢,？
一般來說，上市公司分紅分為“確定”和“實施”兩個階段,，在不同的時點,、每個階段，都會有相應的公告,，向投資者披露相關信息。
據(jù)了解,，上市公司分紅,，需經(jīng)過以下幾個步驟：首先，由上市公司向董事會提交初步擬定的分紅方案,；接下來由董事會確定分紅預案,；之后，將預案提交股東大會表決,，確定分紅方案,；最終，上市公司按照確定方案實施分紅,。
與此相對應,，投資者也會逐步看到一系列的分紅公告。首先,，部分上市公司會在每年年初的業(yè)績快報,、業(yè)績預告或單獨的利潤分配方案預披露公告中，披露初步擬定的分紅方案,；然后,，在披露年報的董事會決議公告當中，看到董事會通過的分紅預案,；接著在年度股東大會決議公告中,，會看到最終的分紅方案,；最后，是上市公司披露的分紅派息實施公告,。
那么,，在股東大會審議前，上市公司披露的“擬定案”,、“預案”是否可以當真呢,？據(jù)專家介紹，從程序上講,，股東大會表決通過的分紅方案,，才是定論，在此之前的“擬定案”與“預案”都尚存變數(shù),。不過從目前實際情況看,，在股東大會召開前，對擬定案和預案進行調整,，或者預案不能被股東大會通過的案例,，并不多見。
實際操作中,，由于不同公司最終實施分紅的時間差異較大,，似乎并無規(guī)律可循。因此,，投資者若想及時參與分紅,，就必須密切關注最后的“分紅派息實施公告”，只有在這個公告中,，才能知悉分紅的實施細則與時間,。
在上市公司的分配預案中，一般可以包括兩項內(nèi)容,，一是利潤分配預案,；二是資本公積金轉增股本預案。投資者在閱讀上市公司分紅公告時,，尤其需要弄清這兩項內(nèi)容,。
對上市公司而言，利潤分配有兩種方式可以選擇：一種是分現(xiàn)金,，另一種是送紅股,。對普通投資者來說，分現(xiàn)金容易理解,，而送紅股則較為復雜,。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，所謂“送紅股”目前A股市場上統(tǒng)稱為“送轉”,，是指用未分配利潤或盈余公積金轉增股本,。其中“送股”是由未分配利潤折算成股份而來,，而“轉增”則是從盈余公積金而來。
據(jù)了解,，從嚴格意義上來講,，上市公司資本公積金轉增股本并不屬于分紅范疇，但由于這一行為的實質與送紅股類似,，一般也可將其視為分紅的一種,。因此，在上市公司年報中,，利潤分配預案與資本公積金轉增預案被并置表述,。
對上市公司分紅來說，“分紅”與“送轉”對投資者意義不同,，投資者需區(qū)分“真分”與“假分”,。
試舉一例說明。假設有一家上市公司A,，總股本100股,，共有10個股東，每個股東持有10股,。2011年A公司盈利200元,，公司股東大會決定，從200元中拿出100元分紅,。這100元怎么分呢,？有兩種方式可選：一種是“真分”；一種是“假分”,。
“真分”是分現(xiàn)金，每1股可分得1元,，在實際操作中通常被表述為：每10股派發(fā)10元現(xiàn)金紅利（或簡稱為“10派10”）,。分完后，每位股東的賬戶上就多了10元現(xiàn)金,，但除權后公司股價每股將下降1元,。
所謂“假分”，就是送紅股,。A公司將100元折合成100股股票送給股東,，每1股可得到1股紅股。實際操作中通常被表述為：每10股送10股紅股（或簡稱為“10送10”）,，每位股東賬戶上的股票變成了20股,。當然，此時A公司的總股本也變成了200股,。
為什么說是“假分”呢,，因為送紅股時,，上市公司實際上沒有付現(xiàn)金，而是將現(xiàn)金按1︰1的比例折合成了股票,，送給了股東,，錢仍然留在了公司。
在轉增方面,，假設A公司的資本公積金上記有50元,，全部折合成股票送給全體股東，50元按1︰1比例可折合成50股,，平均下來就是每股可獲轉增股0.5股,。在實際操作中通常被表述為：每10股轉增5股（或簡稱“10轉增5”）。
無論是送紅股,，還是公積金轉增股本,，本質上都是會計科目之間的調整，也就是上市公司的會計賬目調整,。上市公司毫發(fā)未損,，不像現(xiàn)金分紅，上市公司拿出的是“真金白銀”,。雖然股東持有股票的數(shù)量增多,，公司總股本同步增大，但股東在公司中的持股比例并沒有發(fā)生變化,。但對股東來說,，惟一直觀的感受就是自己賬戶中的股票數(shù)量變多了。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，上市公司分紅時實施“送轉”,，通常的目的有兩個：一是降低公司股價，以便讓資金較少的投資者也能買得起公司的股票,，從而增加公司股票的流動性,；二是公司向外界傳遞出一種基本面向好的積極信號，表明公司看好未來的盈利前景,。
但值得關注的是,，也不排除有個別公司利用這種大眾心理，在公司基本面一般,、盈利前景不樂觀的情況下,，推出高比例的送股轉增方案，達到試圖影響公司股價的目的,。此時,，投資者尤其需要擦亮眼睛，不要被這種數(shù)字游戲所蒙騙。
證監(jiān)會統(tǒng)計顯示,，2011年A股上市公司分紅水平有所提高,。數(shù)據(jù)顯示，2011年度,，共有1613家上市公司提出現(xiàn)金分紅方案,，占全部上市公司家數(shù)的67.12%，比上年提高6.39個百分點,；分紅金額為6067.64億元,，比上年增長21.21%，占全部上市公司當年實現(xiàn)凈利潤的31.35%,，現(xiàn)金分紅增幅高出凈利潤增幅8.07個百分點,。