希臘第二輪選舉結(jié)果公布后,，該國退出歐元區(qū)的可能性已銳減,。歐洲人稱這個選舉結(jié)果是“歐洲的勝利”,。不過,，筆者認(rèn)為,，在救助與否和救助條款上的博弈還會持續(xù)下去,，而不是就此風(fēng)平浪靜,。對于中國經(jīng)濟(jì)來說,，只要?dú)W洲能夠保持一個階段性的穩(wěn)定期,，同時美國經(jīng)濟(jì)維持現(xiàn)狀,，我們就可以實(shí)施好自我調(diào)理并保持適度的增長；資本市場也可以有所作為,，有所表現(xiàn),。
筆者一直認(rèn)為希臘不會退出歐元區(qū)，因?yàn)闊o論是希臘的政治家，還是歐盟主要國家的政治家,，都不希望歐元區(qū)出現(xiàn)瓦解的跡象,。歐元區(qū)就像千里之堤，不能輕易毀于蟻穴,。當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)處于危機(jī)之中,，希臘一旦離開必將后患無窮。歐盟的主要領(lǐng)導(dǎo)人非常清楚這一點(diǎn),，公眾看到的是希臘的幾個黨派之間借助選舉進(jìn)行博弈,，實(shí)際上背后還有更大的力量在博弈。
筆者注意到,，希臘左派的競選口號是：如果履行先前制定的救助協(xié)議,，實(shí)行緊縮政策，最后的結(jié)果將是希臘退出歐元區(qū),。其正面的意思是,，如果左派執(zhí)政，將力促不退出歐元區(qū),�,？梢姡瑑牲h博弈的最終目的都是留在歐元區(qū),。
筆者認(rèn)為,，輿論上之所以不時出現(xiàn)“希臘可能會退出歐元區(qū)”的說法，與美元霸主背后的政治力量有關(guān),，它們散布弱化歐元的言論，無非是借機(jī)強(qiáng)化美元地位,。同時,，美元霸主思想也要適度，既要遏制歐元,，又不能讓歐元太軟,。歐元區(qū)的精英們更是非常清楚其中的利害關(guān)系，它們不會讓希臘離開大集體,。
希臘大選對歐洲資本流動會產(chǎn)生什么影響,，是否會穩(wěn)定歐元的匯率？首先,，這取決于救助行動的實(shí)施進(jìn)度,。歐洲對于希臘的救助行動一定要從快，不能再拖下去,。如果救助得慢,，會導(dǎo)致希臘民眾的信心不足，加速資金外流等等。
為了盡快使歐元區(qū)回歸平衡,，出手一定要快要重,。第二，未來歐元匯率維持相對均衡狀態(tài)為好,。事實(shí)上,，國際社會對于此次選舉也有預(yù)案，傾向于穩(wěn)定歐元匯率,，包括G20會議和美聯(lián)儲議息會議,，都準(zhǔn)備應(yīng)對不利局面，采取穩(wěn)定歐元區(qū)的措施,。
事實(shí)上,，對于解決歐債危機(jī)、穩(wěn)定歐洲局勢,，大國之間是有明確共識的,。胡錦濤主席在赴洛斯卡沃斯出席20國峰會前夕，通過墨西哥主流媒體提出中方主張,，“對歐洲主權(quán)債務(wù)等各方普遍關(guān)注的問題,，二十國集團(tuán)要以建設(shè)性和合作性的方式予以討論，鼓勵并支持歐方有關(guān)努力,，共同向市場傳遞信心”,。美國總統(tǒng)奧巴馬也表示，歐洲各國應(yīng)該采取更多措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,；他并呼吁歐洲銀行業(yè)進(jìn)行資本重組,。
長期看，歐洲行政權(quán)的統(tǒng)一正處在一個逐步推進(jìn)的進(jìn)程中,，是不可逆轉(zhuǎn)的,。如果行政權(quán)最終沒有統(tǒng)一，歐洲就談不上真正的統(tǒng)一,。而歐元區(qū)的統(tǒng)一則是歐洲統(tǒng)一的基石之一,，不可輕言破裂。另一方面,，有關(guān)傷害歐元區(qū)統(tǒng)一和阻止歐洲統(tǒng)一的因素還會隨時形成新的干擾,。6月28至29日，歐盟峰會將舉行,，議題之一就是為加深歐洲的金融與財(cái)政一體化制訂時間表,。我們期待歐洲統(tǒng)一在曲折中前進(jìn)。
那么,，希臘大選所產(chǎn)生的“歐元效應(yīng)”又會對A股市場產(chǎn)生哪些影響呢,？首先，化解歐元區(qū)的危機(jī)將是一個非常漫長的過程，不能指望快速解決,。對中國經(jīng)濟(jì)而言,，只要?dú)W洲能夠保持一個階段性的穩(wěn)定期，就很好了,。由于中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異比較大,，通過內(nèi)部消化壓力的能力較強(qiáng)，有一定的回旋余地,。只要外部相對平穩(wěn),，我們就可以運(yùn)用內(nèi)循環(huán)的較好條件，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長,。
第二,，未來美元的政策必然是以寬松為主基調(diào)，如果激進(jìn)一點(diǎn)就會推出QE3,，如果保守一點(diǎn)會采取扭曲操作,。美國的戰(zhàn)略是通過釋放流動性轉(zhuǎn)嫁內(nèi)部矛盾，稀釋自身壓力,。只要美國經(jīng)濟(jì)保持相對穩(wěn)定,，歐洲經(jīng)濟(jì)不要下滑太快，中國就能夠較好地解決內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)問題,，保持平穩(wěn)增長,。
從5月份數(shù)據(jù)來看，中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸正在發(fā)生,，繼續(xù)保持中速增長的預(yù)期非常明確,。對于A股市場來講，已調(diào)整了4年之久,，具備價(jià)值投資的條件,，如果沒有突發(fā)的不利事件，應(yīng)該可以走出一輪穩(wěn)步回升行情,。