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拉鋸面臨終結 4因素確定反彈高度
2012-06-18   作者:張穎  來源:證券日報
 
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    上周,,5個交易日里上證指數(shù)在2300點三上兩下,,呈現(xiàn)窄幅振蕩的態(tài)勢,尾盤收于2306.85點,,周漲幅為1.11%,。深成指收于9885.65點,,周漲幅為1.84%。
  對此,,分析人士認為,,上周滬綜指收出一根周陽線,,顯示大盤在2300點上下有止跌企穩(wěn)跡象,但中線趨勢仍有走弱可能,。本周是進入調整以來的第8周,,也是海外市場消息明朗的一周,因此本周是比較關鍵的時間窗口,,大盤是上還是下,將面臨一定的方向性選擇,。對于本周市場能否繼續(xù)反彈,,主要源自于四方面的因素。

  希臘大選牽動全球金融市場神經

  首先,,6月17日希臘將舉行二次大選,,本次選舉結果將會決定希臘能否通過財政緊縮政策,而緊縮政策又是保證希臘可以繼續(xù)獲得國際援助的主要條件之一,�,?梢哉f希臘大選近期牽動著全球金融市場的神經。
  對此,,業(yè)內人士普遍認為,,如果事情發(fā)展的如預期一樣,希臘選舉后產生支持救助協(xié)議的聯(lián)合政府,。那么整個外圍環(huán)境將會發(fā)生徹底的改觀,。一旦失敗,后來的西班牙等一系列具有問題的歐元區(qū)國家就存在步其后塵悲慘格局,。這樣一來,,整個全球的資本市場將延續(xù)其不平靜的坎坷之路,A股自然也難以獨善其身,。
  高盛列出三種猜測:希臘如果“選舉結果不明,,組成不穩(wěn)定聯(lián)合政府”則股市反應將穩(wěn)定,歐元長期上漲,;如果“拒絕緊縮政策,,緩慢退出歐元區(qū)”,則歐元區(qū)整體經濟將下降1個百分點,,股市下跌后回升,;如果“拒絕債務,迅速退出”,,則歐元區(qū)整體經濟將下降2個百分點,,歐元匯率和股市大跌。
  另外,,值得關注的是,,6月21日美聯(lián)儲公開市場委員會的議息會議是否再推QE3,,若推出QE3,將會扭轉人民幣貶值的趨勢,,對國內股市是利好,。

  金融創(chuàng)新為市場發(fā)展打下基礎

  從上周的市場表現(xiàn)看,據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示,,保險板塊周漲幅達10.44%,,位居各板塊漲幅首位。
  日前召開的“保險投資改革創(chuàng)新”閉門討論會上傳來消息,,保監(jiān)會擬發(fā)布13項險資投資新政的征求意見稿,,被業(yè)界稱為保險資金新政“13條”。對此,,機構普遍認為,,這對保險行業(yè)的投資是一個政策性的重大利好,有助于增加保險資金投資的穩(wěn)定性及可持續(xù)性,。但是保險行業(yè)目前資產配置情況在短期內無法改變,,新政短期對投資收益的貢獻程度改善不大。此次保險公司新政是金融改革的重要組成部分,。其他方面的金融改革也將在陸續(xù)出臺中,,使得相關行業(yè)受益。
  據(jù)悉,,上周五,,中國證監(jiān)會的通氣會上,宣布松綁基金,、加速QFII資金的進入以及研究養(yǎng)老金入市等多項改革措施證監(jiān)會在政策上的力度可謂空前,。面對市場的疲軟,管理層在維護市場信心的同時,,也在加大制度的改革,,進一步松綁公募基金業(yè)多項辦法,加速引導機構投資者入市的步伐,。
  據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,,截至2012年6月8日,證監(jiān)會批準了172家境外機構的QFII資格,,外匯局批準145家QFII的投資額度,,累計批準投資額度272.62億美元。
  市場制度變革對于A股的影響顯著增加,。中金公司認為,,金融創(chuàng)新是資本市場實現(xiàn)更重要的資源配置功能的先決必要條件,而且金融創(chuàng)新本身也會進一步加大市場的深度和廣度,,引入更多的資金,,從而為股市的中長期健康發(fā)展打下堅實的基礎,。

  經濟開始筑底 “弱復蘇”信號出現(xiàn)

  有專家指出,二季度是我國經濟最困難的時點,,隨著時間的推移,,二季度即將結束,經濟最為困難的時刻也有望逐漸過去,。
  目前,,月度經濟數(shù)據(jù)環(huán)比有小幅改善。最近,,國家統(tǒng)計局公布了5月份一系列國家宏觀經濟數(shù)據(jù)顯示,,進出口數(shù)據(jù)的大幅超預期以及房地產行業(yè)數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)小幅回升跡象,提振了人們對經濟發(fā)展的信心,。
  5月份全國房地產銷量出現(xiàn)環(huán)比與同比雙雙回升最直觀的作用是縮短了中上游行業(yè)的去庫存周期。長江證券認為,,經歷了一二季度的GDP同比快速下降,,經濟增速在三季度將進入L型的后半段。伴隨著經濟階段性企穩(wěn),,股市也將迎來一波反彈行情,。
  短期看,中國經濟開始筑底,,投資,、消費需求從底部企穩(wěn),出口穩(wěn)步回升,,工業(yè)產出同樣開始回升,。華泰證券認為,CPI將在三季度見底,,基建投資回升,,以及保障房建設的補充,彌補了部分房地產投資下滑帶來的負面沖擊,,固定資產投資逐步企穩(wěn)回升,。上游原材料價格快速回落,市場利率在下滑通道中徘徊,,流動性略松,,這將對工業(yè)企業(yè)盈利形成支撐。

  市場量能決定反彈高度

  從上證指數(shù)的日K線圖看,,上證指數(shù)在4月份的彈升行情,,日均成交額在1000億元左右。而目前上證指數(shù)在2300點一線反復震蕩的過程中,,日均成交額只有700余億元,。分析人士認為,,低迷的成交額顯示主流資金做多意愿不強。如此的量能級別,,就意味著A股雖然迎來底部,,但很難讓A股迅速突破前行。
  大盤的企穩(wěn)仍然受到成交量的嚴重制約,。申銀萬國表示,,一方面,場內存量資金寥寥,,成交量始終無法有效放大,。同時,統(tǒng)計顯示資金持續(xù)流出,,機構資金連續(xù)10周凈流出,。另一方面,雖然新股發(fā)行有所減緩,,但破發(fā)比例大幅升高,,“打新”風險凸顯。
  另外值得關注的是,,上周,,繼中國證監(jiān)會發(fā)表“四方面證明藍籌股價值所在”的觀點之后,上海交易所分別在“基金市場創(chuàng)新發(fā)展”研討會以及“下半年證券市場形勢分析與證券公司創(chuàng)新工作座談會”發(fā)表“A股目前估值處于歷史底部區(qū)間”的觀點,,顯示政策做多A股的態(tài)度,,對A股形成長期利好。
  而上周五,,銀行板塊突然發(fā)力,,整體漲幅達1.44%,也顯露出藍籌企穩(wěn)的跡象,。對此,,分析人士認為,銀行板塊有望繼續(xù)反彈,,從而封閉指數(shù)下跌空間,。
  開源證券認為,證監(jiān)會反復強調藍籌股投資價值,,金融指標股的大舉走強有效提振投資者做多信心,,成為市場中做多力量的主要來源。
  總之,,恒泰證券認為,,目前技術指標處于空頭排列,顯示中期大盤仍將震蕩探底,中期見底還需要時間,。短期看,,大盤有望延續(xù)圍繞2300點的震蕩行情。

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