上周，央行下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn),，同時(shí),，還將金融機(jī)構(gòu)存貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限和下限分別調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍和0.8倍。如此一來,，商業(yè)銀行以提高存款利率的方式再次打響攬存大戰(zhàn),。
然而，存款利率是理財(cái)產(chǎn)品收益率的參考對象,�,！把胄写舜谓迪ⅲ尫懦鲐泿耪邔捤傻男滦盘�,。對銀行理財(cái)市場而言,，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長可以持續(xù)，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行,，但較之1年期定期存款利率則會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢,。”普益財(cái)富研究員曾韻佼分析稱,。
“負(fù)面”效應(yīng)顯現(xiàn)收益率縮水
在5月12日宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)后不足一個(gè)月,，央行就宣布降息，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為,，這顯示出貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的力度和靈活性加大,。然而，當(dāng)政策引導(dǎo)市場資金面進(jìn)一步寬松時(shí),，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益則將受到一定“負(fù)面”影響,。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者走訪多家銀行了解到，降息后,，本周銀行發(fā)行的大部分中,、短期理財(cái)產(chǎn)品收益率均已出現(xiàn)調(diào)降，其中90天以內(nèi)中,、短期新理財(cái)產(chǎn)品的收益率下降區(qū)間為0.1-0.7個(gè)百分點(diǎn),。
目前，絕大部分銀行上調(diào)了1年期以內(nèi)各期限的存款利率,�,！岸唐诖婵罾事杂猩险{(diào)，會(huì)對中,、短期理財(cái)產(chǎn)品的收益率造成直接影響,。”招商銀行一位理財(cái)經(jīng)理表示,，“剛發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率集體縮水,，和降息有直接聯(lián)系,。此前的存款準(zhǔn)備金率調(diào)整已經(jīng)對銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率造成了拖累。此次降息0.25個(gè)百分點(diǎn)后,，一般銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期年化收益率會(huì)相應(yīng)的向下調(diào)整,。”
從人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益率看,，普益財(cái)富統(tǒng)計(jì),，上周(6月2日-6月8日)19家銀行發(fā)行了128款人民幣債券和貨幣市場類理財(cái)產(chǎn)品，期限最短為3天,，最長為371天,；預(yù)期年收益率最低2.00%，最高為5.90%,�,！敖刂�6月7日，本月人民幣產(chǎn)品平均預(yù)期收益率僅為4.5%左右,，較1月份已下降了約0.6個(gè)百分點(diǎn),。并且，近期市場上收益超過6%的產(chǎn)品難覓蹤影,，收益維持在5%以上的產(chǎn)品數(shù)量也大幅減少,。”曾韻佼認(rèn)為,，人民幣債券和貨幣市場類產(chǎn)品受市場資金面影響最大,，6月份，這類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為4.3%,，較5月份的4.5%,、4月份的4.7%分別下降0.2和0.4個(gè)百分點(diǎn)。
資金面寬松拖累收益上行重新走高可能性不大
事實(shí)上,，今年以來,，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已呈現(xiàn)逐月小幅下行的趨勢，一季度人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益維持在5%以上,。進(jìn)入二季度,，隨著市場降息預(yù)期增強(qiáng)，導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品收益下行趨勢愈發(fā)明顯,。
從理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行品種上看,，在攬存壓力不減的情況下，今年銀行普遍傾向于發(fā)行非保本型高收益理財(cái)產(chǎn)品,，上周(6月2日-6月8日),，28家銀行共發(fā)行的304款理財(cái)產(chǎn)品中，保本和保證收益型理財(cái)產(chǎn)品147款，市場占比為48.36%,；非保本型理財(cái)產(chǎn)品157款,，市場占比為51.64%。
“盡管受降息預(yù)期的影響,，本月,，銀行非保本型理財(cái)產(chǎn)品已較第一季度減少了發(fā)行量，但是非保本型理財(cái)產(chǎn)品的市場占有率依然較高,。”建行一位理財(cái)經(jīng)理對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，“從目前來看,，降息以及調(diào)整存款利率上浮空間，使得非保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率也開始有所下降,�,！�
另一方面，5月份開始,，我國銀行間市場資金面持續(xù)保持寬松,，而這種寬松的資金面狀況也給理財(cái)產(chǎn)品收益率走高帶來壓力。目前,，銀行間市場隔夜拆借利率(SHIBOR)基本維持在3%以下,。“銀行理財(cái)產(chǎn)品作為有力的攬儲(chǔ)工具,，其預(yù)期收益率從側(cè)面反映出銀行對存款的需求程度,，因此在資金面寬松的市場環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品收益率重新走高的可能性不大,�,！痹嵸硎尽�
業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為,，目前,，雖然各家銀行在上浮利率吸收儲(chǔ)戶，但他們大都針對的是1年以內(nèi)的存款,。如果繼續(xù)降息或者放松資金面,，理財(cái)產(chǎn)品的收益率還將會(huì)進(jìn)一步下降。
中長期產(chǎn)品具優(yōu)勢收益率相對可觀
盡管受降息和資金面持續(xù)寬松預(yù)期的影響,，理財(cái)產(chǎn)品收益率已進(jìn)入下行通道,，但理財(cái)分析師普遍認(rèn)為，中長期理財(cái)產(chǎn)品受到的“負(fù)面”影響相對有限,。統(tǒng)計(jì)顯示,，6月份前兩周，發(fā)行量占比最大的1-3個(gè)月期產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率為4.2674%,，如此看來,，這與1年期存款利率相比依然保持優(yōu)勢。
據(jù)悉,，目前,，中、農(nóng),、工,、建、交五大行和大多數(shù)股份制商業(yè)銀行的1年期定期存款利率普遍上浮了1.08倍,，調(diào)整后為3.5%,，而大部分城商行的1年期定期存款利率則上浮了1.1倍，調(diào)整后為3.575%,�,！�
中行理財(cái)師吳丹表示，目前,，中長期理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)具有相對優(yōu)勢,，在收益率方面下降得不多，因此,，不少投資者在這一時(shí)期也會(huì)傾向于選擇中長期產(chǎn)品來鎖定風(fēng)險(xiǎn),。此外，“6月是銀行半年度考核的重要關(guān)口,，短時(shí)間內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品收益不會(huì)降太多,，但6月份過后很可能會(huì)繼續(xù)下行�,！眳堑ふf,。
從另一個(gè)角度而言，多位理財(cái)分析師認(rèn)為,，近三個(gè)月的CPI數(shù)據(jù)都維持在3%左右,，而目前不少1年期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還是能夠達(dá)到4%以上，如此一來,，投資中長期理財(cái)產(chǎn)品的收益率是相對可觀的,。
“今年，越來越多的城商行,、農(nóng)商行都加大了理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行力度,，積極爭奪市場份額，截至6月7日,，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已達(dá)到了10841款,，與2011年同期相比增幅為22.46%,。”曾韻佼進(jìn)一步分析稱,，“央行此次降息,，釋放出貨幣政策寬松的新信號。我國經(jīng)濟(jì)增速自去年一季度以來逐季放緩,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行趨勢明顯,，穩(wěn)增長的任務(wù)相對控通脹來說更為重要。因此,，在此前提下,，未來寬松政策可能會(huì)繼續(xù)。對銀行理財(cái)市場而言,，我們預(yù)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模的增長可以持續(xù),，收益率將會(huì)進(jìn)一步下行，但中長期產(chǎn)品收益率比1年期定期存款利率會(huì)繼續(xù)保持優(yōu)勢,。”