上周A股市場繼續(xù)破位下行，上證綜指擊穿2300點整數(shù)關(guān)口并留下跳空缺口,，空方優(yōu)勢日趨明顯,。尤其是上周五大盤受央行降息利好刺激，大盤高開低走再創(chuàng)新低,，市場弱市特征非常明顯,。
有分析人士認(rèn)為，調(diào)整態(tài)勢將繼續(xù),，市場重心還將進一步下移,，短線考驗2240點一線支撐，但未來政策微調(diào)依然值得期待,，經(jīng)濟形勢將倒逼政策調(diào)整,，經(jīng)濟見底的預(yù)期將成為左右大盤中期走勢的重要因素。
政策不會立竿見影
宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行,、國際板的推出預(yù)期,、擴容壓力的增加,、歐債危機的蔓延是造成上周滬綜指輕松擊穿2300點的主要原因。盡管近期政策支持經(jīng)濟發(fā)展的暖風(fēng)不斷,，但是從時間上還不會立竿見影,。
首先，周四晚央行宣布下調(diào)存貸款利率25個基點,。這是三年半以來首次降息,，對企業(yè)降低融資成本、增加信貸需求將起到重要作用,，對穩(wěn)定經(jīng)濟增長與股市構(gòu)成重大利好,，對市場信心恢復(fù)有較好的作用。
分析人士普遍認(rèn)為,，本次降息時間選擇在宏觀數(shù)據(jù)公布前,，表明5月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,、需求不足的情況下,，本次降息對企業(yè)利潤回升影響有限，未來要抑制三季度GDP和企業(yè)利潤的下降,，還需要貨幣政策和財政政策雙重持續(xù)發(fā)力,。同時，降息是在連續(xù)三次調(diào)低存款準(zhǔn)備金率之后,，顯示前期定量放松對經(jīng)濟的刺激作用已缺失,，定價放松與定量相比將更有利于降低企業(yè)財務(wù)費用，若再加上利率市場化的因素,，非銀行企業(yè)利潤增長將更可觀,。
其次，國家統(tǒng)計局日前公布,，5月居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.0%,，創(chuàng)下2010年6月以來的新低，食品價格漲幅繼續(xù)回落,，但蔬菜價格同比漲幅依然較大,。這一漲幅較市場預(yù)期的3.2%更低，并且低于降息后的存款基準(zhǔn)利率,，顯示實際“正利率”,。專家表示，物價增速整體趨緩,，有望實現(xiàn)年內(nèi)CPI同比增長4%的目標(biāo),，同時為“穩(wěn)增長”提供了更大的空間。
第三,，《商業(yè)銀行資本監(jiān)管新規(guī)》擬于明年起實施,。監(jiān)管新規(guī)對銀行處理不良資產(chǎn)給予10年的過渡期,，并且允許銀行信貸資產(chǎn)證券化、盤活信貸資產(chǎn),、擴大銀行信貸規(guī)模,、降低銀行信貸風(fēng)險，對銀行板塊構(gòu)成長遠(yuǎn)利好,。
當(dāng)然,，從外圍市場看，6月7日,，美聯(lián)儲主席伯南克出席國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會就經(jīng)濟展望舉行的聽證會,，他談及了美國經(jīng)濟面臨的主要風(fēng)險，但未對近期美聯(lián)儲是否會推出新的寬松貨幣政策給出明確暗示,，投資者對美國經(jīng)濟復(fù)蘇過程中的政策取向存在分歧。由于市場對于伯南克的講話做出負(fù)面解讀,，海外股市上周五跌聲一片,，大宗商品跌勢更慘，原油價格一度重挫3%,。
因此有觀點認(rèn)為,，在希臘大選結(jié)果明確前，海外市場的不確定性仍然較大,，會繼續(xù)干擾國內(nèi)管理層的政策力度,。
機構(gòu)對后市底氣不足
對于本周的走勢，《證券日報》對60家券商機構(gòu)觀點進行統(tǒng)計,，結(jié)果顯示有21家機構(gòu)看多,，占比35%，看空的機構(gòu)為21家,，占比35%,，另外，還有18家機構(gòu)看平,，占比30%,，數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)對后市的底氣不足,。
其中,，空方觀點的申銀萬國認(rèn)為，市場防御乏力,，后市將繼續(xù)后退,。上周股市繼續(xù)破位下行，上證綜指擊穿2300點整數(shù)關(guān)口并留下跳空缺口,，空方優(yōu)勢極為明顯,。從目前看,，調(diào)整態(tài)勢難以動搖，后市仍將震蕩探底,，短線考驗2240點一線支撐,，但中線底部可能仍有構(gòu)筑空間。首先,，投資者心態(tài)已轉(zhuǎn)入極度謹(jǐn)慎階段,，市場充斥對實體經(jīng)濟持續(xù)調(diào)整的擔(dān)憂。從已披露的一些數(shù)據(jù)看,，5月份經(jīng)濟狀況難有明顯改觀,。受此影響，即便海外市場反彈,、央行降息,，大盤也只是高開低走、虎頭蛇尾,，這表明市場內(nèi)生性調(diào)整壓力大,，短線難以改觀。其次,，從技術(shù)上看,，市場空強多弱態(tài)勢明顯，同時股指期貨也全面貼水,，表明市場預(yù)期悲觀,。目前滬深兩市股指均已擊穿半年線等均線支撐，也擊穿了今年初及3月份形成的上行趨勢線的支撐,，形成大M頭形態(tài),，將考驗下檔頸線位。所以,，大盤在失守2300點后,，短線目標(biāo)在3月份的低點——2242點附近，歷史上2245點也曾經(jīng)出現(xiàn)過重要高點,。因此,，未來兩周2250點一線將成為多空爭奪的主要區(qū)間，但從更長遠(yuǎn)看,，還有繼續(xù)后退的可能,。
多方觀點的信達(dá)證券認(rèn)為，短線有望止跌反彈,。股指6月7日跌破了2300點整數(shù)關(guān)口,，投資者信心受到挫傷�,？傊�,，通過降息來提振當(dāng)前投資者的疲弱心態(tài),，還需要一個過程。降息意味著流動性更充裕,，央行下調(diào)利率的主要目的是挽救日漸下滑的經(jīng)濟,，對股市實質(zhì)性提振作用不大。但是,，在利好政策暖風(fēng)頻吹的背景下,，股市有望在2240點附近止跌反彈。
降息利好電力板塊
從機構(gòu)的報告可以看出,，本周電力板塊最受機構(gòu)青睞,。廣發(fā)證券認(rèn)為，降息在行業(yè)中最有利于電力板塊,，將為電力板塊2012年貢獻(xiàn)利潤近8.8億元,。中國人民銀行7日晚間決定，自6月8日起,，降低金融機構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點,。本次降息是2008年加息以來首次降息，并有望進入新一輪降息通道,。這對背負(fù)高負(fù)債的電力行業(yè)無疑是煤價下降利好之后的另一大利好。2012年一季度,，電力上市公司有息負(fù)債為8080億元,，根據(jù)降息25個基點，對于2012年電力上市公司可節(jié)約財務(wù)費用8.8億元,，相比去年電力行業(yè)凈利潤總額約有261.38億而言,，可提高行業(yè)凈利潤總額3.37%。
同時認(rèn)為,，對于水電上市公司,，此次調(diào)整增厚每股收益較大的依次為：黔源電力、郴電國際,、桂東電力,、桂冠電力和湖北能源，對EPS增厚影響相對較小的明星電力和ST梅雁,。其中此次基準(zhǔn)利率的下調(diào)預(yù)計黔源電力業(yè)績增厚明顯,，超過每股一毛錢以上。
所以本次降息對黔源電力,、國投電力,、金山股份、長源電力,、華銀電力,、華電國際業(yè)績彈性最大,。目前對火電公司業(yè)績影響最大的因素仍為煤炭燃料成本的下降，另外結(jié)合發(fā)電量因素,。因此,，火電繼續(xù)看好華電國際、皖能電力,、*ST贛能,、上海電力、華能國際,、粵電力,、寶新能源、穗恒運,；水電看好黔源電力,、桂冠電力。