首度登場便“吸金”400多億元的短期理財基金,，正遭遇著Shibor利率(上海銀行間同業(yè)拆放利率)下行的困擾,。盡管首批理財基金此前已經(jīng)通過較高的銀行協(xié)議存款利率鎖定了收益,，但在Shibor利率持續(xù)下行的背景下,，卻令后來者的前途蒙上了一層陰影,。不過,，正在“慢�,！钡膫谢�?qū)⒊蔀槔碡敾鹜卣故找娴牧硪煌緩健?/P>
定存也有“機會成本”
理財基金之所以對Shibor利率十分敏感,，是因為從穩(wěn)健投資角度考慮,，首批理財基金的主要投資對象為銀行協(xié)議存款,，而銀行協(xié)議存款的利率，則往往隨著Shibor利率波動,。很顯然,，銀行定期存款相較于其他投資品風險度最低，這是首批理財基金熱衷銀行協(xié)議存款的根源,。如某理財基金的首期投資組合中,，銀行定存的比例竟高達99.93%。
然而,，隨著Shibor利率的不斷下行,，投資銀行定存的“機會成本”也在不斷加大，形成了理財基金投資的另類風險,。中國貨幣網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，5月4日，1個月Shibor利率為3.9321%，但到了6月4日,，1個月Shibor利率則下降至2.8292%,，降幅達到28%。Shibor利率的快速下行拉低了銀行協(xié)議存款的利率,，這也令新發(fā)理財基金的收益率遭遇嚴峻考驗,。
事實上，根據(jù)可投資范圍的劃分,，理財基金的風險程度應(yīng)當高于貨幣基金,，但即便首批理財基金鎖定了相對較高的銀行協(xié)議存款利率，其年化收益率也不過在3.7%附近上下波動,，明顯低于多數(shù)貨幣基金4%以上的年化收益率,。過度扎堆銀行協(xié)議存款的理財基金，其“機會成本”不言而喻,。
債市或助力“突圍”
Shibor利率的下行,，讓理財基金僅憑銀行協(xié)議存款難以獲得令投資者滿意的收益率。此時,，基金經(jīng)理們將目光更多地投向了債券市場,，更多創(chuàng)新產(chǎn)品隨之而來。
以正在發(fā)行的匯添富理財60天債券型基金為例,，這只理財基金將封閉運作期限擴展到了2個月,，更有利于規(guī)模穩(wěn)定、降低流動性管理壓力,。此外,，該理財基金組合剩余期限增至180天，從而有望通過更高比例的期限錯配來獲得更高收益,，從而能夠更好的滿足一部分對流動性要求相對較低、但預期收益率更高的投資者的需求,。
匯添富理財60天產(chǎn)品擬任基金經(jīng)理曾剛表示,，債券牛市行情的持續(xù)將為匯添富理財60天產(chǎn)品提供了建倉良機�,！拔覀冊谕顿Y上一方面會關(guān)注貨幣市場的變化,，另一方面還會關(guān)注一年左右的短期債券市場的變化。目前,，資金面較為寬松,，企業(yè)融資條件改善，短期的信用風險不大,，短期信用債相對于同業(yè)存款的比較優(yōu)勢會逐步體現(xiàn)匯添富理財60天的組合剩余期限可達到180天,，也有助于更好地抓住此次債市的投資機遇。”曾剛說,。